浙江
市场在周期中循环往复地运行，周期的运行超越了牛熊。
物价数据
消费价格指数（CPI），同比上涨0.7%，预期1.0%，前值1.0%
工业生产者出厂价格（PPI），同比-2.5%，预期-2.3%，前值-1.4%
CPI
CPI比上月回落0.3个百分点，分为三大类来看。
第一类食品价格上涨2.4%，鲜果、猪肉、鸡蛋和禽肉类，反映必选消费中的商品消费价格变化，必选消费品无法恰当的体现居民消费意愿。
第二类服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。随着出行需求恢复，服务价格中，飞机票、住宿、交通租赁、旅游价格分别上涨37.0%、6.1%、5.9%和5.3%，涨幅均有扩大。非居住服务业约占CPI构成的两成，存在阶段性涨价压力。
第三类工业消费品价格下降0.8%，由2月上涨0.5%转为下降。工业消费品价格下降，一是受到能源价格下降的影响，汽、柴油分别下降6.6%和7.3%；二是受到3月汽车行业价格战的影响，燃油汽车价格下降4.5%，降价不增量。工业消费品原料成本压力缓和，走势与PPI密切相关。
在分析3月PMI数据时，作为一个先行指标已经反映出与物价数据相似的趋势。内需预期转向，但可选消费品反映内生动能有限，消费复苏高度有限。假如3月社融增速维持高位，信用周期对CPI推升力度较强的话，关注对消费意愿的扭转力度，或许当下是CPI年内低点。
PPI
PPI环比延续持平，同比跌幅走阔。
环比来看，原油、有色金属价格整体下跌，钢铁、水泥等工业品价格有所上涨，涨跌相互抵消。
同比来看，生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大1.4个百分点，影响PPI总水平下降约2.65个百分点。生产者购进价格中，化工原料价格下降7.1%，黑色金属下降7.0%，建筑材料类下降4.6%，有色金属材料下降3.5%。
结合以上数据，以及PPI-CPI剪刀差来看，反映工业企业利润从上游向中下游转移。
观点
一、核心CPI同比上涨0.7%，上半年核心通胀压力不大，因需求回暖叠加低基数效应，核心CPI上涨的压力可能发生在下半年。
二、受到去年成本冲击高基数的影响，未来几个月PPI同比增速趋缓。
三、经历了2、3月政策犹豫期，二季度存在政策发力的预期。
四、基建上行空间有限，中高端制造业投资潜力更大。
2023年，朱格拉周期+库存周期见底，形成共振。
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本文由爱撸铁的程序猿原创。
文|爱撸铁的程序猿
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