浙江
近3年，数据的异常波动频次加剧，对分析数据趋势产生干扰。
物价指数
•消费价格指数（CPI），同比-0.3%
•工业生产者出厂价格（PPI），同比-4.4%。
PPI→CPI→核心CPI，PPI向CPI传导，PPI先于CPI先于核心CPI。
CPI
7月份CPI同比-0.3%，好于预期-0.5%，2021年2月以来首次转负。猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点；食品价格，降幅均有扩大。工业消费品价格下降1.9%，能源价格下降6.9%，降幅均有收窄。
分析6月物价指数时，个人观点，“CPI低点仍未过去，7月有可能跌入负区间。大宗商品+猪周期下行未结束，PPI向CPI传导，CPI有转负的压力。”
1、CPI受到总需求的影响更为显著。
2、CPI下行，实际利率再次走高，对经济具有相对抑制作用。
较好的迹象，核心CPI同比0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，回升明显，表明实际需求逐步改善。
PPI
7月份PPI同比-4.4%，降幅收窄。PPI全球联动性更高，受到原油、大宗商品价格影响，各经济体的PPI均在快速探底。
原文，“PPI下行已在筑底，筑底多发生在工业产成品库存调整时期。历史上2009、2012、2016年是3个PPI通缩筑底的年份，高频数据显示，6月以来煤炭、钢材等大宗商品底部企稳，今年PPI低点大概率留在6月”。
7月份PPI拐点进一步确认，有利于工业企业利润改善，企业利润变化将驱动库存周期拐点。今年底至明年Q1可能迎来中美库存周期共振，补库无熊市。
观点
1、PPI-CPI剪刀差收窄，有利于工业企业利润改善，同步驱动周期拐点。
2、结合7月PMI指数，原材料和产成品库存均回升，PPI阶段性见底，关注大宗商品，关注库存切换，关注中游制造行业。
3、库存共振，关注化工，关注库存切换（钢铁），关注大宗商品（有色）。
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本文由爱撸铁的程序猿原创。
文|爱撸铁的程序猿
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