浙江
2023H2去库仍在进行，去库转向补库已现拐点迹象，2024Q1库存共振。
制造业采购经理指数（PMI）49.7%，大型企业50.8，中型企业49.6，小型企业47.7。
大中小企业回升，但未传导至就业，从业人员指数48.0，自2023年2月以来连续下降。PMI作为先行指标，居民消费倾向边际修复，但当下强拉消费仍将事倍功半。
结合8月27日发布的工业企业利润来看，中游利润增速高，电气机械、交运设备、通用设备、仪器仪表分别为33.7%、30.4%、14.5%、12.4%；下游消费制造结构分化，农副食品加工、纺织服装、纺织业等商品消费，分别较前值提高9.4、4.5、3.5个百分点；汽车、家具等，则边际走弱。两年以来，只有石油、饮料、烟酒三个品类的平均增速同比上行，可选消费和地产后周期商品的下行幅度明显大于必选消费，基本反映居民尽量不扩大非必要大额商品消费。
根据《第二季度城镇储户问卷调查报告》的数据来看，居民对增加住房、大额商品等支出的意愿，较去年同期有不同程度的回落，仍处于低位。
需求端，新订单指数50.2继续回升，需求边际修复。供给端，生产指数51.9，对比6月50.3，7月50.2。原材料价格大幅回升至56.5。结合7月、8月PMI来看，由需求推动供求关系改善，企业扩大生产的迹象已经较为明显，工业企业利润有望回升，推动库存周期的驱动力由上游原材料转向中游制造业。
曾经，我们的经济没问题，出问题的只是股市，只要解决一点问题就能把股市拉起来。
当前，经济失速下，政策底比较清晰，但市场的转变高度依赖经济数据的反复确认。
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本文由爱撸铁的程序猿原创。
文|爱撸铁的程序猿
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