股市上涨，不利于促消费？

文 | 付一夫

股市上涨有啥好处？

看到这个问题，可能很多人的第一反应都是有利于促消费。诚然，我国有2.2亿股民和7亿基民，倘若股市能连续上涨，那么这些人的财产性收入都会随之增加，财富效应也会不断放大，从而很容易激发出人们的消费热情，对于推动国民经济增长也能起到明显的支撑作用。这个逻辑，相信没有几个人会反对。

然而，最近有一篇来自于某知名经济学家的研究报告却给出了不同的观点：他以2014年7月到2015年12月的交易记录为样本，经过详细研究后发现，只有2.5%的高净值投资者在那一轮行情波动中是赚钱的，而85%的普通投资者的2500亿左右资金被0.5%的高端投资者给赚走了——要知道，他选择的时间范围可是囊括了一轮A股的大牛市，但是即便如此，到最后亏钱的人还是占了绝大多数，并且不同人群的财富差距在某种程度上被进一步放大。

如此看来，依靠股市上涨来促进消费的“理想”，在现实层面似乎的确不容易奏效，毕竟当大多数人都亏钱时，对于消费增长确实很难起到推动作用。

为什么会这样呢？该知名经济学家给出了他的理由：

“尽管从监管层到普通投资者都希望股市走强能给大家增加财产性收入，而且在立法、加强监管、控制融资规模和节奏等方面多管齐下来保护中小投资者利益，但A股市场作为新兴市场，市场参与者的认知水平和投资水平差异很大，上市公司的整体治理水平也有待提高。故期望股市上涨来让广大投资大众的财产性收入普遍增加只是美好的愿望，理想与现实差距甚大。”

读完这篇报告，我个人也是感慨良多。

诚然，在股市里历来都有“七亏二平一赚”的规律。远的不说，就拿今年9月下旬以来的A股牛市为例，虽然在行情发动初期，很多人的账户都实现了不同幅度的盈利，但是随着市场的不断演变，普涨行情结束，“人均股神”的日子渐行渐远，取而代之的是市场震荡加剧，赚钱难度越来越大。时至今日，不少人非但没有盈利，还把之前的利润倒亏回不少，甚至还有人声称比之前熊市时候亏得还多。

我们知道，A股从来都是牛短熊长，在牛市里都赚不到钱，在更加漫长的熊市里又如何保证一定能赚到钱呢？而在多数投资者都亏钱的情况下，指望股市来提振消费确实很难达成。

那么问题来了：为啥在股市里赚钱那么难？

回答这一问题之前，我们不妨先来看一组数据：根据数据宝和腾讯自选股用户调研的数据显示，A股投资者当中99%以上都是散户，他们用于投资股市的资金相对有限，因此更看重短期收益，其中追求短期收益的人群占比88.79％，远超追求中长期收益的人群，且近半数人的投资风格都偏激进；而从投资经验看，散户中投资经验低的人群占比接近半数。

这些数据说明，A股不仅是典型的“散户市”，而且“小白”投资者更是占据了半壁江山，由此导致A股资金短期化、分散化特征明显。并且散户大多重趋势博弈，轻基本面研究，投资心智不成熟且专业性相对欠缺，对投资亦是缺乏长期信仰，因而整体心态相对浮躁。

事实的确如此，很多散户投资者其实并没有一套完整的投资策略，也很少对所选的股票有过深入研究。就拿9月下旬以来这一波牛市行情来说，随着各路财经博主的大肆渲染与科普，一夜之间人人都知道“牛市来了”，就连众多新手小白甚至卖菜大妈也都感知到了市场大行情的降临，于是纷纷抱着资金冲进股市，就像那不假思索、跟着头羊一哄而上的羊群一般。然而，他们中的大多数人几乎完全都不知道自己持有的个股是什么，只是人云亦云或者连蒙带猜地就做出了买入的动作。

不仅如此，在市场情绪爆棚之时，很多散户投资者极容易被周围的气氛冲昏头脑，并产生一些“异想天开”的念头，比如一夜暴富、账户翻10倍等等，这种思维充斥着他们的神经，并容易在他们的投资决策中发挥重要作用。然而，他们中的很多人都是只看到了股价一路上涨，生怕错过暴富的机会，却很容易放松对于市场风险的警惕，经常是不假思索地追高买入，有的散户甚至选择在牛市中加杠杆投资。

如此一来，即便短期内能靠运气获得账户的浮盈，未来大概率也会凭实力亏回去。而这些问题，也是很多散户投资者亏钱的根源所在。倘若不解决问题，那么即便再多来几个牛市，多数人也很难摆脱亏损的宿命，而依靠股市上涨来拉动消费的理想，自然就难以付诸实践了。

话说回来，作为普通投资者，应该怎样才能把握好牛市机遇，真正让自己的财富增值呢？我尝试给出两点建议：

一则，必须要建立起适合自己的交易策略。

说白了，交易策略就是一套明确规定了何时买入、何时卖出以及如何管理风险的体系。交易策略的建立，旨在解决投资者在决策过程中面临的诸多不确定性：通过设定明确的入场和出场规则，可以帮助投资者避免情绪化决策，减少因市场波动而产生的焦虑和恐慌。这种系统化的策略，不仅提高了交易的纪律性和成功率，在最大程度上规避风险，还确保了买入卖出的执行不会因个人情绪的波动和主观臆断而受到影响。

对于投资者来说，交易策略就宛如导航一般，为行驶在茫茫股海中的投资者指明方向。纵观全球投资史，每一个成功的投资者都拥有一套成熟的交易策略，建议各位可以好好思考，找到适合自己的策略并反复打磨、严格执行，方能在市场中行稳致远，哪怕是熊市也不至于蒙受很大损失。

二则，要时刻保持对市场的敬畏，多多总结反思。

股市投资，很多人的关注重点都在如何赚钱和赚多少钱上，可恰恰因为这种心态的存在，让不少人只顾着去寻找和发现机会，却很容易忽视市场上无处不在的风险。

要知道，从踏进股市那一刻开始，我们就一直在同三类风险打交道，即资产质量的风险、投资策略的风险和市场整体的风险——资产质量的风险对应着具体公司及个股，投资策略的风险对应着投资者对于市场的认知、理解与决策，市场整体的风险对应着国际形势、政策环境等因素的变化。正因为这三类风险的存在，任何投资者未来收益都面临着各种不确定性，在投资中也难免会遭受收益缩水乃至本金亏损的风险，没有任何人能做到百战百胜，哪怕是身处牛市。

其实，投资本身就是一场概率的“游戏”，唯一确定的就是它具有的不确定性。要想在股市中有所作为，我们绝不能只想着赚钱却无视风险的存在，而是要把风险放在比盈利更重要的位置上，如此才能在股市中生存下来。这就好比开车一样，如果不遵守交通规则或者不系好安全带，只是一味地追求“速度与激情”，其下场可想而知。

正因如此，我们应该学会时刻保持对于市场的敬畏，时刻将风险控制放在首位，同时要不断地去学习总结，通过加强对市场的理解和判断来选择上涨概率大且风险相对较小的投资标的。此外，还应持续提高自己对于政策导向、行业逻辑以及公司基本面的认知和把握，不断完善自己的交易体系，而不是盲目跟风、人云亦云。如此方能在财富积累的道路行稳致远。

与君共勉。