温州“早餐之王”，笑容渐渐消失

开店目标搁浅，股价却出现连续12次涨停。

创始人家族纷纷选择高位套现。

股价向来平稳的一鸣食品，在2024年最后一个月突然连续出现12次涨停，总市值从40.54亿元暴涨至127亿元。

这一异动引发市场的广泛关注。通过分析发现，一鸣食品目前的经营情况并不理想。

成立于1991年的一鸣食品，对于大多数人来说比较陌生。公司业务范围仅覆盖华东地区。

其主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务，主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，辅以非门店销售渠道，截至目前已在长三角地区开设2000多家门店。

今年年初，一鸣食品立下明确目标，将以一天开4家门店的速度，全年净增800家门店。重点开拓的市场包括江苏北部、安徽、江西等区域，同时希望在华中地区有所突破。

不过，截至2024年第三季度，一鸣食品不仅没完成目标，公司门店数量不升反降。

01

一鸣食品是一家典型的家族企业。

公司创始人朱明春，已于2017年退居二线，将公司交给了长子朱立科。

通过股权穿透显示，朱立科家族直接或间接持有公司79.18%股份。

今年75岁的朱明春，是浙江温州人，靠养殖起家。

上世纪80年代，朱明春开始在自家猪圈上养鸡，为了提高养殖效率，他曾发明了“浅笼高密度饲养技术”。凭此技术，他成为温州乃至华东地区规模化养鸡的领头人。

1989年，朱明春被《人民日报》评为“全国养鸡大王”，同年被授予“全国劳动模范”称号。

一夜成名的朱明春，赢得了政府的强烈关注。

1991年，在拿到政府的财政补助后，朱明春开始扩张业务，并投资400万创办了瓯海县明春禽蛋品有限公司（一鸣食品前身），开始从事鸡肉及其产品深加工。

次年，朱明春听取了正在浙江农业大学上学的儿子朱立科的建议，开始转型养牛。

朱明春对朱立科十分器重。刚毕业后的朱立科就成为了公司的总经理。“老爸董事长，儿子总经理”，可谓是“上阵父子兵”。

然而，公司成立不久，再次选择转型。

1994年，国内迎来了奶业低潮，温州奶业下滑、奶牛存栏量降到全国最低水平，奶农倒奶现象出现。朱明春敏锐的抓住时机，以保护价收购奶农鲜奶，涉足牛奶生产销售。

面对鲜奶保质期短的难题，公司开始加大资金投入攻克鸡蛋遇热凝固技术难关，成功研发鲜奶打蛋，成为市民早餐新选择，实现转型。

此后，一鸣不断建厂扩产，打通了从生产到加工再到销售的产业链，并进军烘焙行业。

2002年，第一家“一鸣真鲜奶吧”在温州横渎开业，将新鲜乳品于烘焙食品相结合，在连锁门店销售。通过“牛奶+面包”模式，改变了温州人传统的“油条+包子”的早餐习惯。

在温州当地赢得市场后，“一鸣真鲜奶吧”开始向周边城市拓展。到2019年上半年，“一鸣真鲜奶吧”门店已突破了15000家。

公司逐渐进入正轨后，朱明春开始退居幕后，将公司交给了长子朱立科。

朱立科也没辜负父亲，在交权的三年后，朱立科带领公司迈上了新的台阶。

2020年12月28日，一鸣食品在上海证券交易所主板上市，上市当天股价暴涨43.97%，市值为53.17亿元。

据招股书披露，一鸣股份的实控人为朱明春、李美香、朱立科、朱立群、李红艳，其中李美香是朱明春的妻子，朱立科、朱立群是朱明春的儿子，李红艳是朱立科的妻子。朱明春家族通过直接和间接的方式控制股权的比例高达93.38%。

在一鸣股份的董事会中，朱立科担任董事长，朱立群担任董事、总经理，李红艳担任董事，公司的管理大权都牢牢掌握在朱氏家族手中。

02

一鸣股份在上市前一直保持着不错的发展前景。

招股书显示，一鸣食品在2017年度、2018年度、2019年度及2020年上半年营收为15.16亿元、17.55亿元、19.97亿元、7.99亿元，其中，净利润分别为1.2亿元、1.57亿元、1.74亿元、5763万元。

上市当天，朱立科表示，今天公司成功登陆资本市场，是公司发展史上的重要里程碑，也代表着公司新的开始。

然而，令人没想到的是，一鸣食品上市后却突然变脸，盈利能力开始急转直下。

财报显示，2021年公司营收为23,16亿，同比增长18.96，而净利润却仅有2000万，同比大降84.70%。到了2022年，更是惨降737.89%，录得巨亏1.29亿元。

这也使得，一鸣食品股价在很长的一段时间一直徘徊在发行价。

此外，盈利遭受困境，一鸣食品影响力也是非常局限。

对于很多人来说，一鸣食品非常陌生。截至目前，数千家“一鸣真鲜奶吧”均布局在江浙沪闽等华东地区。

数据显示，2024年1-9月，公司主营业务收入约18.24亿元，在华东地区实现营收约17.54亿元，占总营收比例为96.16%，其余均为线上渠道销售。

显然，一鸣食品需要花大力气提升品牌影响力，加强品牌知名度。

为此，在2024年年初，朱立科立下明确目标，以一天开4家门店的速度，全年净增800家门店。重点开拓的市场包括江苏北部、安徽、江西等区域，同时希望在华中地区有所突破。

在朱立科看来，浙江市场还远没有到达饱和，除了以前的社区、学校、医院等，一鸣食品2024年会进入商业综合体，采用轻餐饮模式，2025年则考虑进入高速公路服务区。“我们希望能成为全国性的品牌，6600家门店中，至少1000家门店要在华东以外的地区。”

但从目前来看，其扩张情况似乎并不太乐观。截至2024年前三季度，2024年前三季度，一鸣食品新开门店284家，但同期闭店却达到340家，期末门店只剩2002家。距离2023年底的2058家，还少56家。

就在开店目标搁浅之际，公司股价却在年底出现12次涨停。于是，创始人家族实控的合伙企业开始坐不住了，纷纷选择减持。

据一鸣食品经自查后披露，心悦、鸣牛、诚悦等3个有限合伙企业，已经全体合伙人签字同意，授权执行事务合伙人，在未来3个月内，减持公司不超过1%股权。

股权穿透显示，心悦、鸣牛、诚悦三家合伙企业持股比例分别为4.17%、0.93%、0.51%，最终受益人分别为李美香、朱明春和李红艳。

在没有基本面的支撑，经历过12个涨停后，一鸣食品股价开始回落，已从最高位的34.42/股降至17.79/股，总市值回落至约72亿。