百亿商业帝国，困于华东

中式快餐连锁形成规模的企业并不算少，但老乡鸡算得上热度较高的一个。根据灼识咨询的资料，以2023年交易总额计，在前五大中式快餐公司中，老乡鸡在单店日均销售额、每单位面积的日销售额及翻座率方面排名第一。

就在前几年，老乡鸡曾与另外两家连锁快餐企业老娘舅、乡村基展开对“中式快餐第一股”的争夺。

但老乡鸡的上市之路走得颇为曲折。

自2022年开始，老乡鸡就在IPO门口徘徊。当年5月，首次向A股提交招股书，然而，由于监管政策等因素，第一次冲击IPO就以失败告终。

同年10月，老乡鸡第二次冲击上交所。但在证监会审查过程中，老乡鸡被爆出员工社保缴纳、实控人行贿等问题，第二次上市再次搁浅。

然而，老乡鸡并没有放弃上市计划。

2023年2月，老乡鸡再次冲击A股。毫无意外的是，老乡鸡再次因食品安全、员工社保缴纳、账款现金流以及实控人行贿等45项问题，最终还是铩羽而归。

上市之路一波三折。三度折戟终于让老乡鸡看清了现实。

想实现“中式连锁快餐第一股”，在A股市场，老乡鸡完全看不到了希望，于是开始转战港股。

2025年伊始，老乡鸡向港交所递交上市申请，由中金公司、海通国际为联席保荐人。

对于为何转战港股，老乡鸡表示，在港交所上市可让其获得全球认可，并为公司提供直接接触海外投资者和外资的渠道。这有助于提升公司的国际知名度和影响力。

老乡鸡如此迫切上市，或许是急于走出华东。

据GeoHey数据显示，老乡鸡主要阵地还是集中在华东地区，在其千余家门店中，有837家门店位于安徽省，而门店数量前五的也在安徽周边的四个省份。

正如老乡鸡在招股书中所言，上市募集的资金前两大用途是：加强一体化供应链布局，以及扩大门店网络以扩大地理覆盖范围及加深市场渗透。

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老乡鸡诞生于安徽，早期是一家养殖业。

创始人束从轩出身地道的农民家庭。

1962年，束从轩出生在安徽肥西的一个农村家庭。

高中毕业后的他选择了入伍参军，试图改变命运。

1982年，20岁的束从轩从部队退伍，回到家乡结束了三年的军旅生涯。

转业后的他并没有像大多数的退伍军人一样选择一份安稳的工作，而是拿出了父母为他娶媳妇所积攒的1800元开始创业。

用这笔钱搭建起一座鸡棚，购买了1000只小鸡，开始全身心投入到养鸡这一行业中。

创业之初，束从轩展现出了非凡的耐心和毅力。为了更好的了解鸡的习性，他耗费了大量的精力，日夜与鸡群为伴。通过几年细心观察，他对于鸡的了解达到了极深的地步。

他曾说：“即使把我的眼睛蒙住，放在一个陌生的鸡舍里，我也能感知到鸡的需求和健康状况。”

束从轩也正是靠着自己的顽强意志，把养鸡生意越做越红火。

到了1990年， 他就已经成为了合肥最大的养鸡专业户。

后来，束从轩不甘于只做产业链最底层的工作，渐渐地他有了延长自己的产业链的想法。

一次偶然的机会，束从轩接到了一份快餐特许经营的培训邀请函。

也正是这次机遇，让他开始思考发展自己的快餐品牌，在深入研究快餐市场后，他决定以自己的养殖场为基础，进军快餐市场。

经过两年多的精心研发，他与团队开发出了一系列以鸡肉为主的中式美食和鲜美的鸡汤炖品。

2003年，经过长时间的筹备，第一家“肥西老母鸡”开业了，为了确保运营的规范性和一致性，束从轩坚持每天总结当天的营业情况。期间，他还聘请了专业经理人来经营店铺，并制定了一系列工作手册。

凭借规范化的模式以及美味的食物和亲民的价格，“肥西老母鸡”迅速赢得了广大食客的青睐。

就这样，在第一家门店取得成功后，束从轩陆续在安徽开了多家分店。

能扎根合肥，束从轩曾坦言称，老乡鸡的发展离不开合肥政策大力支持。

据报道称，2010年快餐店进入快速发展阶段，合肥及时提供政策支持建立中央厨房，解了老乡鸡扩规模时的燃眉之急。

此外，为方便老乡鸡300多家店证件年审，提高审核效率，合肥还特别安排了专门人员上门服务，本来要跑几个月的年审，现在半天就能完成。

在政策的支持下，2012年底，“肥西老母鸡”在安徽省内已成功开设了100多家分店。

同年，为了打破品牌地域的束缚，束从轩将品牌更名为“老乡鸡”，并开始向南京、上海、北京等地扩展。

此后，老乡鸡像驶入了发展的快车道，业务迅速扩张至全国范围。到了2019年，老乡鸡的全国门店数量已经超过800家，年营收接近30亿元。

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毕竟束从轩在23岁时就给自己定下了很多目标，30岁时挣到10万，50岁时挣到1000万，60岁时挣到1个亿。

如今，年过6旬的束从轩已经实现并完成了目标任务。

招股书显示，2022 年、2023 年及2024 年前三季度，老乡鸡营收分别为 45.28 亿元、56.51 亿元和46.78 亿元。同期，年/期内利润分别为2.52亿元、3.75亿元和3.67亿元。

但束从轩最为遗憾的是，没将“老乡鸡”带进资本市场。其中两次上市最大上市阻力是，员工社保缴纳、实控人行贿等问题。

2022年，束从轩曾计划带领“老乡鸡”登陆上交所，却因欠缴员工社保导致负面消息缠身。

束从轩一直给大众树立着良好的形象。

在疫情期间，餐饮业受到严重波及，老乡鸡全国800多家门店中，一度有400多家关停，近1万名员工在家等开店通知。

有员工写联名信，愿意疫情期间不拿工资，帮束从轩度过难关。

束从轩却直接撕掉联名信，直言老乡鸡决不会裁员减薪，“卖车卖房也要给大家发工资。”

而在上市期间，老乡鸡却被爆出拖欠了2000多名员工社保未缴纳。

虽然，束从轩出面道歉并解释，未全员购买社保的原因是餐饮从业人员的流动率高和部分员工参保意愿不强等原因。但束从轩最终还是与上交所失之交臂。

2023年11月，在三次尝试冲击A股失败后，束从轩开始退居幕后，将公司的权杖交给了其子束小龙。

而在带领老乡鸡高速发展的二十多年里，束从轩一直将实控权牢牢的攥在家族手中。

从公开资料看，老乡鸡仅进行过两轮外部融资。

其中，在2018年，加华资本独家投资2亿元，此外，在筹备上市前的2021年12月，老乡鸡再次获得了麦星投资和广发信德投资的8900万元、5000万元，这一轮公司估值约为180亿元。

不过在2024年1月，老乡鸡以约9827万元和5521万元的价格完成了麦星投资和广发乾和的股份回购。截至IPO前，束小龙（束从轩之子）、董雪（束小龙之妻）以及束文（束从轩之女）分别持有公司70.78%、6.22%和15.02%的股份，三人合计持股比例高达92.02%。

可以说，现在的老乡鸡是一家名副其实的家族企业。

如今，束从轩选择退位，上市的重任落在了束小龙肩上。

老乡鸡在束小龙执掌下决定转战港股。于是2025年1月3日，向港交所递交上市申请。

不可否认的是，相较于A股市场，港股市场的审核周期较短，港股程序相对简单。此外，港股市场的上市标准明确，且对于某些类型的企业而言，门槛相对较低。

同样是安徽走出来的餐饮企业“小菜园”刚于2024年12月完成了在港上市。这也再次让老乡鸡看到了希望。

事实上，老乡鸡也迫切渴望融资。一是，老乡鸡需要足够的资金提高品牌知名度和市场影响力为更好的向全国市场推进，还要最最要的是，完善供应链，降低运输成本，提高盈利水平。

此外，老乡鸡曾计划投入6亿元建设华东总部。而根据财报，老乡鸡2024年的现金流为4.9亿元人民币，对于全国化供应链建设的支撑显然是不足的。

然而，老乡鸡想要完成这一切，上市获得大量融资是有效且最快的方案。