江西
英伟达（NVDA.US）和超微电脑（SMCI.US）近日股价罕见地双双大涨，其中超微电脑的股价于2025年2月5日大涨7.99%，盘后再涨2.19%；英伟达则大涨5.21%。
要是在两年前，英伟达的AI芯片大行其道之时，两家公司的股价远远抛离大盘指数，一同向上，站在英伟达肩膀之上的超微电脑因市值较低，涨幅更大。
但好景不长，超微电脑被前员工指控收入造假，并被做空机构兴登堡狙击。虽说兴登堡已经关门大吉，但这次做空对超微电脑的负面影响依然存在，导致超微电脑一再更换会计师也无法交出经审计的财务报表，其在纳斯达克上市的地位岌岌可危，这两年的股价表现已大不如前。
另一方面，今年以来DeepSeek推出性能卓越且性价比极低的大模型之后，资本开始反思算力与算法的问题以及高成本AI芯片的投入可持续性，英伟达最先进的AI芯片一直以来供不应求，成本高昂，也让许多大型科技企业寻找“平替”，包括转向其竞争对手的芯片和自研芯片。
同时，英伟达的Blackwell产品因为散热问题，去年曾经历过工艺的调整，导致交付日期延迟，也让市场对其今年供应量的预估变得保守。
见下图，今年以来，英伟达的股价出现调整。
所以这一天，英伟达与超微电脑的股价双双起飞，显得有点不同寻常，但其实并非无理可循。
超微电脑搭载Blackwell的数据中心系统准备发货
超微电脑于2025年2月5日发新闻稿宣布，其由英伟达Blackwell赋能的端到端AI数据中心构建模块解决方案（Building Block Solutions）全面投入量产。
这一组合能提供核心基础设施组建，能够以极短的部署时间扩展Blacekwell解决方案，涵盖了多种的风冷和液冷系统，并提供多种中央处理器（CPU）选项。这些系统包括支持传统风冷、液对液（L2L）和液对风（L2A）冷却的散热设计。此外，一套完整的数据中心管理软件套件、机架级集成（包括完整的网络交换和布线）以及集群级 L12 解决方案验证，均可作为交钥匙解决方案提供，还包括全球交付、专业支持与服务。
超微电脑的CEO梁见后表示，这一解决方案为超微电脑与英伟达紧密合作开发出来，并称：“超微电脑的NVIDIA Blackwell GPU产品采用即插即用可扩展组件，具有先进的液冷和风冷功能，赋能客户部署能支持日益复杂的人工智能工作负载的基础设施，同时保持卓越的效率。”
市场或预期，这样一来，英伟达高端AI芯片的交付将可加快。
值得留意的是，受超微电脑去年财务造假那些事儿影响，英伟达于2024年11月时曾被传将Blackwell的订单转交给戴尔（DELL.US），以避免潜在的供应链中断.为此，戴尔的股价在去年曾涨过一波，见下图。
英伟达的AI芯片一直供不应求，最大的难题在于如何协调上游供应链的交付。
英伟达的AI产品在行内处于顶尖水平，而其供货商需要提供最顶级的产品和解决方案，很多产品的量产水平还不算高或忙不过来，或延迟了下游供应，例如半导体代工厂商台积电（TSM.US），既要完成最大客户苹果（AAPL.US）的订单，又要应付英伟达的合约，且需要与英伟达密切合作解决一些前所未见的高端产品量产问题，如前述的散热问题，以及定制组件的合格和良率。
黄仁勋在分析师会议上经常提及其上游供应商，包括SK海力士、台积电、富士康、三星、超微电脑等，理顺整条供应链并不是一件简单的事，现在超微电脑能够交付英伟达搭载Blackwell的数据中心系统。对于超微电脑来说，有利于巩固其作为英伟达AI芯片上游供应链一环的作用。对于英伟达而言，能安抚其早已有点等不及的客户和开始摇摆的投资者，自然利好其股价，起到相互成全的作用。
文：毛婷
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