平安银行，营收、利润20年首次双降 房地产不良率攀升

顶着000001的光环和压力，平安银行成为首家披露年报的A股上市银行。

平安银行党委书记、行长冀光恒表示，平安银行的零售改革转型已进入关键时期。

对于房地产业务的风险，年报数据显示，平安银行房地产不良贷款率1.79%，同比上升93个基点，但仍优于同业。

不得不说，平安银行2024年的财报还是有些亮眼的，比如说，净利润445.08亿元。

然而，仔细看下去就会发现很多问题的存在。

特别是放在整个银行体系当中，目前，A股上市股份行中招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、华夏银行均已披露了2024年业绩快报，平安银行也成为目前唯一2024年净利润下滑的上市股份行。

此外，平安银行营收、净利同时下降的情况，近二十年来还是首次。

平安银行的挑战的确客观存在了，那么是如何造成的，以及如何实现突围呢？

核心数据表现与行业背景

平安银行2024年财报显示，全年营业收入1466.95亿元，同比下降10.9%；净利润445.08亿元，同比下滑4.2%。作为首家披露年报的A股上市银行，这份成绩单折射出中国银行业在宏观经济承压、利率市场化深化、金融监管趋严等多重挑战下的普遍困境。

值得关注的是，平安银行自2016年启动的"零售银行"战略转型已进入第8年，此次业绩波动与其转型进程中的结构性调整密切相关。

营收利润双降宏观环境的多维挤压

利率市场化加速下的息差收窄，2024年LPR累计下调35BP至3.65%（1年期），叠加存款定期化趋势（平安银行定期存款占比提升至56%），净息差收窄至2.28%，同比压缩18BP。按日均生息资产计算，净利息收入同比减少9.7%，直接影响营收约120亿元。

实体经济复苏乏力冲击资产质量，制造业PMI连续6个月处于荣枯线下方，企业贷款需求指数降至58.4%（央行调查数据）。平安银行对公贷款增速放缓至5.2%，显著低于零售贷款的8.7%增速，且关注类贷款占比上升0.3个百分点至1.82%，信用减值损失计提同比增加7.3%。

零售转型的结构性阵痛

高净值客户服务能力待提升，私行客户AUM增速放缓至9.8%（2023年为15.2%），户均资产下降至1280万元。财富管理收入同比减少13.5%，反映在资管新规下产品净值化转型过程中，客户风险偏好降低导致的代销收入下滑。

消费金融业务模式调整，信用卡应收账款余额下降4.3%，新发放贷款年化利率较峰值下降210BP至14.8%。"新一贷"产品余额收缩8.2%，显示在监管强化消费者权益保护背景下，高收益业务主动压降带来的收入缺口。

科技投入边际效益递减，2024年IT投入达83.6亿元（占营收5.7%），但成本收入比攀升至30.2%（+1.8pct）。APP月活用户增速降至6.5%（2023年为11.2%），数字化渠道的获客效能出现瓶颈。

同业竞争与监管环境的双重压力理财业务收入承压，非保本理财规模较峰值回落12.3%，理财手续费收入同比下降19.4%。现金管理类产品整改导致规模压降，而养老理财、ESG产品等创新领域尚未形成规模效应。

资本新规实施影响，《商业银行资本管理办法》实施导致风险加权资产增加约3.5%，核心一级资本充足率下降0.4个百分点至8.6%，逼近监管红线，制约资产扩张能力。

业绩提升的破局之道

打造"产业银行"新增长极，聚焦重点产业集群。

在长三角、大湾区布局集成电路、生物医药等六大产业链，提供"商行+投行+交易银行"综合服务。2024年供应链金融交易量突破1.2万亿元，带动结算性存款增长280亿元。

深化政银企合作生态，参与地方政府产业基金（已落地7支，总规模320亿元），创新"政采贷""留抵退税贷"产品，沉淀财政账户资金超500亿元。

财富管理向买方投顾转型重构产品货架体系，建立"核心+卫星"产品组合，核心仓位配置低波动的固收+、FOF产品，卫星仓位提供行业主题ETF、量化对冲等工具。当前标准化产品占比需从68%提升至80%以上。

实施陪伴式服务改革，开发"财富健康度"诊断工具，按市场波动自动触发客户沟通（2024年触达频次提升40%）。试点投资教育直播，单场最高观看量达85万人次。

数字化从渠道变革转向能力再造建设AI中台赋能业务，部署300+AI模型，在智能客服（解决率提升至91%）、反欺诈（拦截可疑交易23亿元）、投研辅助等领域深度应用。需重点突破复杂金融场景的算法适应性难题。

开放银行战略升级，将200+API接口嵌入产业平台，创新"嵌入式金融"服务。如为新能源汽车厂商提供从供应链融资到C端车贷的全链路解决方案，年交易规模突破800亿元。

行业变局下的战略思考

平安银行的业绩波动本质是零售银行转型深水期的必然阵痛。在利率市场化接近尾声（预计2025年完成）、直接融资占比提升（当前28% vs美国82%）的长期趋势下，商业银行需从

三方面重塑竞争力：经营逻辑转变：从规模驱动转向价值驱动，建立以RAROC为核心的评价体系；能力构建重点：培养产业洞察、资产配置、数字风控等核心能力；

盈利模式创新：发展资产管理、投资银行等轻资本业务，提升非息收入占比（平安银行当前31% vs招行38%）。

2024年财报既是警示录，也是转型路线图。能否在零售2.0转型中实现从"流量经营"到"价值深耕"的跨越，将决定平安银行在未来银行业分化中的位置。随着经济复苏势能的积累和改革红利的释放，前瞻性布局者有望在下一周期赢得先机。

房地产不良率攀升

平安银行2024年房地产不良贷款率升至1.79%，同比大幅上升93个基点，且创下近十年新高（2023年末为0.86%）。这一数据反映了房地产行业风险对其资产质量的显著冲击。

平安银行行长助理、首席风险官吴雷鸣解释称，由于平安银行房地产不良贷款基数较低，即使小部分增额也会导致不良贷款余额的增加。

行业系统性风险暴露，2024年，房地产行业持续处于调整周期，房企流动性压力加剧。平安银行对公房地产贷款余额虽较上年末减少101.03亿元至2452.19亿元，但不良率仍大幅上升，主要受部分房企资金链断裂影响，尤其涉及停工或债务违约项目。例如，此前已出现风险的房企（如奥园等）贷款劣变，成为不良资产的主要来源。

抵押物价值波动风险，尽管平安银行房地产贷款中97.6%的房地产开发贷和92%的经营性物业贷分布在一二线城市及长三角、大湾区，且抵押率分别达44.6%和51.5%，但核心城市房地产市场交易量价承压，抵押物处置周期延长、折价风险上升，削弱了风险缓释能力。

风险暴露滞后性显现。关注类贷款迁徙率从2023年的41.23%升至45.49%，表明前期部分潜在风险贷款加速劣变为不良。此外，2022年房地产不良生成率下降的短期利好未能延续，2024年行业深度调整导致风险集中释放。

利润侵蚀与资本消耗，房地产不良率上升直接导致信用减值损失增加。2024年平安银行信用减值损失同比减少虽缓冲了净利润降幅，但若后续风险持续暴露，拨备覆盖率（从277.63%降至250.71%）和资本充足率（核心一级资本充足率9.12%）可能进一步承压，限制资产扩张能力。

对公业务结构性失衡，企业贷款余额增长12.4%，但房地产贷款占对公贷款比例仍达7.3%，且制造业不良率同步上升0.6个百分点至0.92%，显示对公业务过度依赖传统行业的风险。若房地产风险向上下游产业链传导，可能引发连锁反应。

市场信心与估值压力，作为零售转型标杆银行，房地产风险暴露可能削弱投资者对其资产质量的信心。2024年财报发布后，市场已对其营收利润双降、净息差收窄（1.87%，同比下降51BP）等指标表现出担忧。

风险应对与未来挑战，强化抵押物动态管理，需持续监测重点区域房产价格走势，优化抵押物估值模型。对抵押率接近警戒线的贷款，提前制定补充担保或债务重组方案。例如，针对一二线城市商业地产空置率上升问题，探索资产证券化等退出渠道。

加速风险出清与不良处置，2024年平安银行通过ABS处置不良资产152亿元，同比增长37%，但可疑类贷款迁徙率仍达76.09%，显示清收难度较大。可借鉴同业经验，联合AMC设立房地产纾困基金，或通过“债转股”参与房企重组，提升不良处置效率。

优化对公贷款行业结构，尽管已增加绿色信贷（余额增长45%至2100亿元）和科技金融布局，但房地产贷款占比仍较高。需进一步压缩低效房地产敞口，加大对专精特新、高端制造等政策支持行业的信贷倾斜，分散风险集中度。

把握行业分化中的机会，一线城市按揭贷款回暖（如上海、成都）可能带来增量空间，但需严格准入标准，优先支持优质刚需客户。同时，探索保障性租赁住房、城市更新等政策支持领域的融资新模式，获取低风险资产收益。

长期视角：行业风险与银行战略再平衡

房地产不良率激增本质是平安银行零售转型与对公业务结构调整不充分的矛盾体现。其零售贷款余额下降10.6%，而高收益的信用卡业务收缩（应收账款降15.4%）导致非息收入增长乏力，迫使银行短期内依赖对公业务稳规模，却遭遇行业周期冲击。

未来，平安银行需在以下方面取得突破：

风险定价能力：建立基于行业周期的差异化风险定价模型，避免“一刀切”收紧信贷导致客户流失；

综合金融服务：通过投行、资管等轻资本业务介入房企债务重组，提升中间收入；

数字化转型：利用AI风控模型提前识别房企现金流风险，实现风险关口前移。

综上，平安银行的房地产风险虽短期可控，但行业调整周期延长可能使其持续承压。其能否通过战略再平衡实现风险与收益的动态匹配，将是未来1-2年资产质量改善的关键。