四川
3 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 3 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%，均较上期维持不变。
至此，LPR 已连续五个月 “按兵不动”。
本月 LPR 保持不变，其实符合市场预期。从定价基础来看，3 月政策利率，也就是央行 7 天期逆回购利率保持稳定，这在很大程度上预示了当月 LPR 报价难有变动。而且，银行方面压力不小。最新数据显示，2024 年四季度商业银行净息差降至 1.52%，再创历史新低，已低于 1.80% 的警戒水平。同时，受防范资金空转、遏制长债收益率过快下行势头，以及去年 12 月同业存款监管新规落地等因素影响，年初以来银行边际资金成本上升，使得报价行下调 LPR 报价加点的动力不足。
尽管 LPR 近期未变，但市场对未来 LPR 降低仍有所期待。《政府工作报告》重申要“适时降准降息”，释放出货币政策调整的信号。央行行长潘功胜也表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。从宏观经济角度看，虽然年初宏观经济保持较强增长动能，消费、投资增速加快，但经济持续健康发展仍需适宜的货币政策环境。
目前，无论是企业贷款利率还是个人贷款利率都处于低位，进一步降低 LPR，有望推动社会综合融资成本下降，刺激企业扩大投资、居民增加消费，从而助力经济高质量发展。
在实现方式上，降息方面，央行近期提出降低结构性货币政策工具利率，目前以再贷款为主导的结构性货币政策工具规模较大，其利率有较大调节空间。有专家预估，下一阶段调降幅度在 25bp 左右。
而相比降息，降准的可能性和必要性在当下显得更大。降准不仅能向市场释放长期流动性，还可降低金融机构资金成本，推动金融机构保持息差基本稳定，同样有助于促进社会综合融资成本下降。有观点认为，考虑到银行负债端压力，以及强化货币与财政协同、加大对实体经济支持的需要，4 月中旬或为观察降准实施的重要时期。
总的来说，虽然 3 月 LPR 未变，但随着经济形势的发展和政策的逐步推进，未来 LPR 仍有降低空间，而降准降息也有望适时落地，为实体经济和市场注入新的活力。
最后也插嘴说一句，全球关注的美联储最新消息。（美国当地时间 3 月 19 日），美联储结束货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.50% 之间 ，这已是连续两次会议维持利率不变。
全球 GDP 总量排名前二、在世界经济格局中影响力举足轻重的两大经济体，目前在货币政策等关键领域均未出台新举措 。我们继续观察！
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