库迪便利店，一场难以持续的“资本游戏”

“最小的开店面积只需要1平方米，投资3万元就能开一家库迪门店，怎么可能不心动。”

作为一个手持10万创业资金的谨慎投资者，赵玉（化名）此前已考察过7个轻餐饮项目：茶饮店要求50平方米起铺，烘焙坊设备投入超20万，就连社区便利店都需10万加盟费。

直到遇见库迪咖啡的招商经理吴某—对方口中的“便捷店”模型仿佛为她量身定制：无需独立门面、可寄生在便利店货架或餐饮店角落，3万元就能搭上咖啡风口的末班车。

可当赵玉还在研究不同植入场景的客群匹配度时，12月却被突然告知，便捷店不让开了。

官方的解释是，便捷店模式因“升级原因”已于近期暂停招商，至于后续是否会重启仍是未知数。

尚未入局的赵玉只能苦笑“运气太差”，结果还没过三个月，吴经理又给她发来了消息，表示库迪品牌方最近又推出了一个便利店的新店型，比便捷店更靠谱，也不收取任何加盟费。

从3万到10万，从寄生式“便捷店”到独立便利店，库迪的招商故事迭代速度远超产品创新。当赵玉盯着手机里“10万起店，月入轻松过万”的承诺时，一个疑问愈发强烈：这究竟是普通人逆袭的财富密码，还是又一轮精心设计的“韭菜局”？

虚假繁荣的加盟承诺

“开店门槛，并不像他们说得那么低。”

听说库迪便利店“没有加盟费、品牌方、系统使用费这些杂七杂八的费用”后，赵玉有所心动，然而反复敲打各项开支后，她很快就意识到了不对劲。

（图源：库迪咖啡官网）

5万元保证金仅是入场券，租金、装修设计、设备安装及首批采购等隐性成本层层叠加，招商经理口中所谓“10万起店”根本站不住脚。

来自“每日人物”的调查揭示着更残酷的现实，库迪便利店的招商PPT中的门店投资项目，只计算了设备、柜体、灯具，看上去投资18万元就能拥有一家便利店。但有招商经理指出，开一家超过60平方米的便利店，更大的支出成本是租金、首批商品采购费、装修等等，“整体的投入成本至少在40万至50万元左右”。

这个曾幻想开出一家新型便利店的创业者，终于意识到招商话术与实际真相之间的鸿沟。

再者，即便忽略盈利模型存在的逻辑漏洞，便利店行业的存量竞争漩涡也不容忽视。

据《2023年中国便利店发展报告》数据，中国2022年便利店平均单店日营收入是4794元，和2019年的5297元相比，下跌了9.5%；但便利店的数据，却从2019年的13万家，发展到2022年的30万家。

市场饱和与内卷化趋势肉眼可见。

（图源：库迪小程序）

更致命的是，和凭借其成熟的运营模式、广泛的市场布局和深厚的品牌影响力，在便利店市场已经占据了重要份额的头部便利店相比，库迪便利店的产品矩阵显得尴尬而矛盾。

除了烤肠、冰激凌、西式现制蛋挞外，库迪在北京门店试水上新了“热食便当”和“早餐面点”，包括13.9元狮子头饭套餐、14.9元鸡腿饭套餐等，这些SKU与咖啡之间存在的关联性并不强。

更何况，不少便利店自己也做咖啡，比如，711的现磨咖啡品牌“7cafe”、全家的“湃客咖啡”，都可以和库迪抢生意，而预制食品、标品零售也都属于便利店的常规配置。

库迪便捷店显然未在产品差异化上形成实质性突破，缺乏核心竞争力，自然难以打动愈发谨慎的潜在投资者。

联营商信任被“掏空”

在一条关于“库迪便利店到底能不能做”的帖子下方，很多人持消极态度，直言“千万别做”“死都不知道怎么死的”，其中不乏认证为“库迪前联营商”的用户。

潜在投资者踌躇不前，曾被寄予厚望的“自家人”也选择用脚投票，这背后或许与库迪拉胯的供应链有关。

（图源：小红书）

辽宁的联营商张新新就失望地表示“哪吒的联名活动，半个月前就开始宣传，结果到现在还有很多联营商订不到蓝藻糖、晶球和气泡水。这种供应链怎么可能供得起便利店？”

毕竟，从商品品类来看，便利店的SKU数量远远超过了传统的咖啡单品店，库迪便利店需要同时管理鲜食、日用品等多个品类的供应链，这无疑极大地增加了运营的复杂性和难度。

尽管库迪已经积极组建了专业的采购团队，试图从源头把控产品质量和优化供应链，但鲜食产品保质期短、库存周转速度快等固有特性，叠加库迪激进扩张留下的供应链后遗症持续发酵，使得老联营商对库迪所谓“全产业链赋能”的承诺产生根本性怀疑。

更重要的是，老联营商对库迪品牌方本就不多的“信任”，还在加速流失。

一方面，时至今日，很多联营商还在亏损的漩涡中苦苦挣扎，邓拓（化名）就是其中一员。

他透露，装修、设备、人力加门面，在库迪咖啡一共投了55万，“我把养老钱都拿出来了，本来想着只要比上班强点就行，结果现在每年亏10万，如今是不敢出来，又想撒手，进退两难。”

另一方面，此前茶猫、便捷店等业态的快速迭代与放弃，更让老联营商们形成“被割韭菜”的心理阴影，对便利店新模型的持续性产生本能质疑。

当品牌方信用透支至临界点，再性感的PPT也难掩一个本质问题：谁敢赌上家底再陪陆正耀讲一个新故事？

正如抖音博主“奶茶大学（刘）”所说，“如果说库迪的便利店，真的如管理层说的那样，可以引领整个行业的发展，那么不如先做几个标准的旗舰店，跑出盈利的模型和模式，再逐步地放开加盟，会更加靠谱，要不然和上一个茶猫有什么区别？”

便利店是“救命稻草”还是“新镰刀”？

质疑声浪未能阻挡库迪的疯狂拓店计划。

库迪品牌方表示将维持2025年底5万家门店终端的目标不变，这种近乎疯狂的终端渗透，某种程度上似乎暴露了总部现金流的干涸困境。

更致命的是，咖啡期货市场也在上演着现实版“饥饿游戏”。

据Wind数据，仅在2024年一年内，美国ICE咖啡期货年内累计涨幅就达到约70%，高于同期国际金价28%的涨幅。据“Tech星球”报道，这次涨价周期其实已经有1年了，去年的3月8日到今年，产品原料采购价大概涨了110%。即便2月上旬价格开始小幅度回调，但咖啡期货的价格依然处于历史高位。

此时的陆正耀又新增一条被执行信息，执行标的2.78亿元，执行法院为北京金融法院，根据企查查风险信息显示，目前陆正耀共关联2条被执行信息，被执行总金额约4.63亿元。

作为当年瑞幸财务造假案的最高责任人，现在陆正耀讲出的故事已经很难再打动资本了。

在成本高压与信任危机的双重绞杀下，低价策略或难以为继，库迪急需新故事转移矛盾，便利店模型正是这场危机中的“急救包”。

用“零加盟费”“轻资产”话术吸引资金输血总部，用联营商本金填补现金流窟窿。所谓“新模型”，似乎不过是把咖啡战场未能消化的风险，包装成便利店赛道的“暴富神话”。

那些“低门槛、高回报”的承诺，如同精心设计的诱饵，当招商PPT上的“月入过万”与联营商账本上的“年亏十万”同屏出现，当品牌方信用崩塌至无人接盘时，这场击鼓传花的游戏终将露出獠牙。

赵玉最后还是删除了手机里保存的第三版《便利店盈利测算表》，这个曾梦想在咖啡赛道逆袭的创业者，终于明白写在招商PPT上的金色字体，不过是覆盖在资金黑洞上的“糖衣”。