即时零售卡位战：饿了么协同淘宝闪购再造零售新物种

如果你单纯只看股价表现，或是看了看整体的业绩简报，很可能会漏掉这次阿里财报释放的重要信息。

例如，除了专注物流的菜鸟集团之外，阿里旗下所有主要业务板块都实现了高增长；其中，包括饿了么和高德地图在内的本地生活集团，实现了连续五个季度的双位数增速，全年收入增速和经调整EBITA增速均位列阿里所有业务集团中的第二位，增长势头相当强劲。

要知道，今年一季度重燃的外卖大战初期，饿了么并没有下场参战。今年3月开始，由京东掀起对美团舆论攻势，双方“口水战”持续升级。背靠阿里阵营的饿了么，作为外卖界“元老”，面对日益焦灼的舆论大战，却表现得异常冷静。

在外界的期待中，淘宝与饿了么协同作战，以“淘宝闪购”和饿了么“超百亿补贴”强势出击，业务表现远超市场预期。该业务自4月30日上线后，仅用6天便实现日订单突破1000万单；内部人士透露，饿了么的整体DAU都翻了近一倍。业绩会上，分析师对上线刚刚两周的饿了么淘宝协同入局即时零售的话题很感兴趣。

而从长远看，将全国性的电子商务，与本地电子商务结合带来的想象空间，正在变得越来越大、越来越清晰，通过与即时电商的深度融合，饿了么和淘宝闪购将会进化成为下一个新物种；再加上AI应用在商家侧和用户侧的深化，这个新物种将会成为整个阿里新的增长极。

01无视市场噪音

纵观这份财报，阿里的基本业务趋势仍在改善，核心电子商务业务在严峻的宏观经济环境中表现出明显的韧性；此外，在对AI基础设施和服务，以及AI应用强劲需求的推动下，各个业务线都开始享受AI带来的增长加速。

具体业绩方面，公司2025财年Q4（自然年2025Q1）营收为2364.5亿元人民币，同比增速达到7%，不及市场预期的2379.1亿元；调整后净利润为298.5亿元，同比增长22%，调整后每ADS收益为12.52元，同比增长23%，这两项盈利指标均超越了市场预期。

值得注意的是，本地生活集团的强劲表现，已经逐渐成为阿里新的增长极。

过去连续五个季度，本地生活集团的增速都在两位数之上，在阿里的全部业务板块中，只有国际数字商业集团实现了这样的增长；整个2025财年，本地生活集团收入达到670.8亿，同比增速达到12%，增速同样仅次于国际数字商业集团，排在第二名。

同时，从盈利能力改善的规模看，整个本地生活集团同样连续五个季度保持了超高两位数的亏损缩窄状态；全年来看，本地生活集团全年经调整EBITA为亏损36.9亿元，同比缩窄幅度达到62%，变动幅度仅次于云智能集团的72%，排名阿里各业务集团第二位。

而业内共识的情况是，作为在阿里战略调整后，唯一一个由收购业务组成的业务集团，旗下高德地图因公共服务的性质较强，货币化的节奏较为克制；带动收入高增和亏损大幅缩窄的主要动力其实是饿了么。

根据商务部研究院市场研究所最新报告显示：截至2023年，国内即时配送行业订单规模约409亿单，同比增长22.8%，即时配送市场规模为3410亿元，同比增长24.8%。当下，即时电商行业仍在持续保持高复合增长、年均增速超过30%，预计至2027年，即时电商市场规模将突破5万亿元。

早在2024年初，饿了么召开管理团队例行年度会议“百人团会议”，新上任的董事长吴泽明在会上表示，已与阿里集团达成几点共识：一，用户的消费习惯，在各种品类里，在越来越往即时到家趋势发展；二，饿了么很大程度上承接了这些用户发展趋势；三，蜂鸟即时物流会成为该趋势里的基础设施。

在认识到了这样的趋势之后，饿了么快速开启在即时零售的差异化布局。

去年10月，结合淘天体系内多元丰富的品牌商家资源，饿了么开启近场品牌官方旗舰店战略，在餐饮侧和零售侧打开品牌线下旗舰店与消费者之间的通路；今年4月，淘宝天猫旗下即时零售业务“小时达”正式升级为“淘宝闪购”，联合饿了么共同加大补贴，全力围绕消费者提供最大福利优惠。

特别是淘宝闪购和饿了么联合入场的时机，堪称老辣。在京东美团外卖战事火热，所有人都在质疑饿了么之际，淘宝闪购强势宣布入局，一举接过了这泼天的流量；节省了大量的营销费用不说，迅速打开了业务规模，上线6天外卖单日订单量已破1000万。

而等到五一假期，饿了么同样收获颇丰：在补贴刺激下多品类订单增长翻番。

集中优势资源、迅速扩大规模，淘宝闪购和饿了么的协同入局，根本就不像是仓促应战，更像是一场有意为之的团队“围剿”；而在这样的表象背后，是整个阿里集团生态协同带来的优势。

02战略协同稳健推进

严格意义上说，即时电商并不是阿里入局的新赛道。不说长期深耕该领域的饿了么，淘宝小时达、盒马等都是阿里在即时电商领域的抓手；再加上拥有庞大品牌网络和活跃用户的淘宝天猫、完善物流基础设施的菜鸟等等，阿里早已具备大规模开展即时零售业务的所有条件。

虽然没有高调的宣传，但阿里的即时零售战略早已呼之欲出。

因此，不久前阿里集团CEO吴泳铭提出：“今年集团将以饱和式投入的打法，聚焦几大核心战役。这几个关键战役将由多个业务方参与，发挥各自优势和长项，以全局价值最优来制定各项业务的协同策略”。而阿里近几个季度一直在打破其不同业务部门之间的界限，将每块业务的经验和优质资源赋能到另一个业务。

饿了么管理层近期在内部指出，集团生态优势让他们具备更强的竞争力，一体化参战，更可以高效集中优势资源，快速拿到战役结果。

相比行业内其他玩家，淘宝闪购得以优先依托天猫成熟的品牌商家供给。此前，在小时达创立初期，就有多个头部连锁品牌接入；升级为淘宝闪购后，目标是要加速覆盖至200个核心连锁品牌。

除了品牌商家支撑的供给，运力也是做好即时零售业务的重要要素。在运力方面，淘宝闪购由饿了么重点保障履约，可以在全国范围内实现30分钟送达。可以看出，淘宝增加品牌品类能力，饿了么增加即时履约能力，淘宝闪购将融合淘宝与饿了么双方的优势资源与能力，为消费者带来更多福利优惠。

围剿式的“团战”策略，对阿里意味着更高的投入效益：淘宝能快速使用饿了么既有的社会化仓配、骑手运力等本地基础设施；淘宝加入共同补贴，可帮助提高饿了么的经营效率。用一笔投入，激活两条业务线，换来更高的增长和盈利能力，这就是阿里协同效应的最佳体现。

很显然，决定短时间内淘宝闪购快速上到一定规模的，就是双方优势的有效结合；而决定即时零售最终能否成为阿里另一大增长极的关键，在于近远场优势资源的整合能力，这也是区别于京东和美团，淘宝闪购最重要的差异化优势。

实际上，即时零售若仅局限于“速度”层面，从用户需求角度看就只能满足刚需和急需场景，品类必然受限，业务规模也难以扩大。只有让品牌商家在远场和近场实现商品库存统一、价格体系统一，才能真正拓宽即时零售的品类广度，培育用户的即时零售消费心智。

这一目标的实现，本质上考验平台对品牌的生态赋能能力。在品牌运营体系中，传统电商团队与负责线下的业务部门通常分属不同业务单元，考核维度、货盘管理和定价策略均存在差异。平台与品牌的协同深度，以及平台规则对品牌的价值吸引力，直接决定了品牌是否愿意打破组织壁垒，实现全渠道资源的协同作战。

而驱动品牌打通全渠道的核心动力，在于场景融合能否带来实际增长效益。据公开数据显示，迪卡侬在入驻淘宝小时达后，订单量环比增幅显著，其中骑行装备、户外服饰等品类表现尤为突出：春季健身器材、登山露营装备、户外冲锋衣等商品成交量同比增幅超200%，一款户外野营扣环水杯成交量增长350%，新品户外大容量登山双肩包更是以450%的成交量增幅成为现象级单品。

此次淘宝小时达升级为淘宝闪购，核心战略之一便是加速拓展与连锁品牌的深度合作——从现有的 20家头部连锁品牌、全国2万余家门店的服务网络，进一步覆盖至200个连锁品牌，构建更密集的即时零售服务网络，为行业开创从“应急刚需”到“全场景消费”的增长新范式。

03以AI为轴

协同作战的商业格局确定，即时零售的长期竞争还将围绕新的技术开展——AI。饿了么正基于阿里AI大模型战略级技术储备，从三个核心战场展开深度技术重构。

在商户赋能层面，平台推出“AI入驻店铺助手”开创性解决方案，通过自然语言交互实现商业逻辑的智能解析，将传统数小时的资质审核流程压缩至5分钟极速入驻，日均服务新增商户突破3000家，形成数字化开店的行业新标准。

此外，饿了么开发的AI经营助手已实现商业数据的智能熔炼，可在分钟级生成包含客群画像、爆品预测的动态决策蓝图，将传统需数日人工分析的经营数据重构为实时可视化的智能商业图谱。

更为重要的是，平台正以AI Agent技术为核心打造商业决策矩阵——通过智能解析万亿级消费行为数据，该系统不仅能透视区域市场的商品机会缺口，更能实现菜单结构优化模拟、智能库存弹性预警等深度赋能。这种搭载在云端的多模态商业大脑，能使每个商户都能拥有顶级咨询机构级的实时决策支持。

在骑手生态方面，全球首个骑手AI助手“小饿”已构建全场景智能支持网络。这是饿了么首个搭载多模态交互引擎的智能体，实时解析配送环境数据流，在无锡、沈阳等首批落地城市实现30%的时效优化，其动态路径规划算法正重新定义即时配送的效能边界，帮助骑手提升效率，赚到更多的钱。

同时，通过实时分析骑手位置、订单状态及环境数据，主动推送权益提醒（如福利领取）、天气预警、路线封路提示等，降低配送风险，让骑手在工作时能够更加安全，受益AI带来的进步。

而在平台治理体系方面，饿了么的AI工具“全息盾”系统，通过万亿级合规数据训练，建立毫秒级风险识别矩阵。这套全天候运行的AI哨兵体系，在品牌资产保护、商品合规审查等关键战场实现秒级响应，将平台治理维度从二维平面拓展至全息空间。

同样，这也是首次将AI Agent技术应用于平台治理，已为超过500个品牌提供主动防控服务，通过“全息盾”系统成功拦截疑似侵权门店21000家；帮助平台治理涉嫌“虚假门店”的商户，目前已处置超过1000家。多模态的AI能力，显著提升了饿了么平台的安全性。

事实上，当AI Agent全方位渗入从商品上架到热餐送达的每个环节，即时零售行业正从人力密集型战场，升维至以智能密度定义竞争力的新纪元。这个融合了AI的即时零售新物种，就是未来竞争的核心壁垒。

声明：本文仅用于学习和交流，不构成投资建议。