搜狐的“长坡厚雪”：垂直生态筑壁垒，内容 IP释潜能

搜狐这种“不追风口、深耕壁垒”的策略，正是互联网下半场珍贵的生存智慧。

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最近跟一些企业家朋友聊天，大家不约而同地感叹变化太快，做企业“就像开赛车，双眼需要时刻紧盯路面，一点都不敢懈怠。”
确实如此，当下的商业环境正经历前所未有的巨变——技术迭代以秒计，用户需求如潮汐变幻，市场竞争更似贴身肉搏，各平台都在焦虑地追逐下一个增长风口。
不过，在这片喧嚣与动荡之中，搜狐却像一位经验老到的长跑选手，不为沿途的喧嚣所扰，始终保持着自己的节奏与定力，成为变量中的常量，以稳健的经营姿态穿越一个又一个周期。
8月4日，搜狐公布2025年第二季度财报，总收入为1.26亿美元，净亏损同比收窄超40%，达到此前最佳预期。
搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳说，2025年第二季度，公司营销服务收入符合此前预期，在线游戏收入和集团净亏损均达此前最佳预期。
搜狐能够实现稳健经营，其实背后并非偶然，而是搜狐在内容生态与业务布局上的深耕细作，展现出了独特的发展韧性与潜力，接下来我们详细分析。

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垂直内容矩阵：

亚文化圈层到大众影响力的破壁实验

如果我们深度观察搜狐的业务布局，会发现一个显著的长板，那就是其背后的内容生态布局正显现出独特价值——通过舞蹈、汉服、科学等垂直领域的深度运营，构建起差异化的竞争壁垒。
在互联网内容同质化严重的当下，这种垂直深耕的策略，让搜狐在激烈的市场竞争中开辟出一片属于自己的蓝海。
比如说，作为搜狐视频“关注流”的活动，2025搜狐视频舞蹈翻跳大赛与礼衣华夏汉服模特大赛形成了“双引擎”效应，成为搜狐在垂直内容领域发力的典型代表。
2025搜狐视频舞蹈翻跳大赛自6月份高热启动以来，便展现出强大的吸引力。深圳首站便以“关注流以舞会友”的形式，迅速点燃了当地 K-POP 爱好者的热情。
随后，长沙赛区、西安赛区陆续开启线下路演赛，每一场都人气爆棚，参与者们用充满活力的舞姿展现着对 K-POP 文化的热爱。
而7 月19日在北京举办的线下路演中，K-POP 巨星威神 V 的惊喜空降，更是将整个大赛的热度推向高潮，这场特别的随舞活动吸引了无数粉丝的关注，成为 K-POP 舞蹈领域的现象级事件。

与此同时，2025 搜狐视频礼衣华夏汉服模特大赛也在如火如荼地进行中。6 月 28 日，北京和桂林双城开赛，掀起了一股国风热潮。截至本季度，该赛事已在全国近 30 个地区完成了约 80 场选拔赛。
在一般人印象中，汉服文化可能还是一种小众的亚文化，以往多在特定圈层内传播，而搜狐视频通过这场大赛，借助先进的直播手段，将小众的汉服文化推向了更广阔的大众视野。那些精美的汉服、优雅的仪态、深厚的文化底蕴，让更多人感受到了国风之美。

这不仅形成了“赛事 - 内容 - 社交”的闭环，更在一定程度上推动了汉服经济的兴起，激发了相关的消费和产业活力，正如张朝阳所说：“因为大家都喜欢汉服，也造就了汉服经济的兴起，也激发了很多消费和产业。”
这种垂直深耕不仅为搜狐带来了流量的爆发，更重要的是沉淀出了高黏性的用户群体。这正契合了搜狐视频“关注流”的设计逻辑。
“关注流”在搜狐视频中就像一个视频“社交场”，用户可以在里面转发、关注、消费，实现以视频会友。用户通过主动转发、关注构建起社交关系，使得 KPOP、汉服等圈层成为平台独特的内容标签。
与其他平台依赖算法推荐不同，“关注流”更强调用户的主动性。短视频通常是被动的，而“关注流”是主动的、探索性的，这种主动的社交互动让用户对平台的归属感更强，黏性也自然更高。
同期举办的首届 “2025 搜狐极限探索者大会”，则展现了搜狐对主流价值的锚定能力。6 月 5 日，首届搜狐极限探索者大会在北京举办，汇聚了众多户外极限探索领域的知名主播与名人，他们通过演讲和圆桌讨论分享了独到见解。

值得注意的是，极限探索者大会并非孤立存在，而是在搜狐传统媒体活动基础上，打通了在搜狐视频“关注流”垂直圈层的视频社交。它将户外探索从单纯的运动场景升华为一种 “意志品质锤炼”的精神符号，既巩固了平台作为主流媒体的公信力，又为营销服务提供了高端品牌合作场景，这与财报中“增强商业化机会”的表述形成了巧妙的呼应。

2

从《张朝阳的物理课》知识 IP 长效运营

到构建知识内容护城河

当下，在算法推荐主导的内容行业，多数平台沉迷于通过大数据分析用户偏好，推送碎片化、娱乐化的内容以争夺用户时长。
而搜狐视频知识直播业务却另辟蹊径，坚持以《张朝阳的物理课》为核心的知识 IP 长期主义，形成了与短视频平台的显著差异，构建起一条独特的知识内容护城河。
今年以来，《张朝阳的物理课》持续发力，相继推出了高考解题专场、天文馆专场及与诺奖得主 David Gross 等科学家的对话系列，每一场都引发了广泛关注。

这些活动延续了该 IP“硬核内容 + 大众传播” 的基因，既保持了科学的严谨性，又通过 “AI 解题”等热门话题衔接社会热点，成功实现了知识的破圈传播。
更难能可贵的是，这是一种真正的长效运营，体现了长期主义精神，我们可以从三个层面来看：
首先，在时间维度上，《张朝阳的物理课》近四年来持续面向不同场景下的广大受众，传递前沿物理知识，四年的持续输出形成了强大的品牌惯性，使物理课从一个偶然的热点转化为平台标志性的 IP，这种长期主义的坚持在追求短期流量的互联网行业中尤为可贵。
其次，在形式创新上，《张朝阳的物理课》不断拓展知识传播的场景边界，从最初的直播间到北京天文馆，从单纯的公式推导到与顶尖科学家的跨界对话，每一次形式的创新都为用户带来了新的体验，也让物理知识的传播更加多元和深入。
其三，在用户沉淀上，通过“关注流”的社交属性，科学爱好者们在平台上形成了稳定的社群。他们围绕物理知识展开讨论、分享见解、互相转发，这种基于共同兴趣的社群运营，使得知识内容的影响力从单次直播延伸至用户的日常互动中，最终反哺了平台的黏性。
张朝阳强调 “关注流是流动的河流”，正是这种基于兴趣的社群运营，让知识传播不再是单向的灌输，而是变成了一种双向的互动与交流。
尤其值得一提的是，《张朝阳的物理课》这一IP对于搜狐视频直播业务起到了关键性的带动作用。它像一个强大的磁石，吸引了各领域一众知识播主入驻。
如今的搜狐视频直播，汇聚了来自宇宙、物理、地质、基因等众多科学研究领域的资深科学专家和大咖，成为科技、知识、信息传递的重要载体。直播涵盖了天文物理大讲堂、天下大事直通车、文史十二时辰等多个热门板块，构建起了优质的内容生态。
虽然搜狐财报中的业绩支撑，主要是在线游戏业务，但媒体板块通过 IP 运营实现的用户增长与品牌增值，为长期盈利提供了广阔的想象空间。
毕竟，当物理课成为学生群体考前必看的内容、科学家对话吸引了大量高知用户时，平台的商业化潜力已经超越了单纯的流量变现，它所积累的用户质量和品牌价值，将在未来转化为更持续、更稳定的收益。

3

产品反哺机制：

“活动 - 内容 - 商业”的协同增长飞轮

搜狐在第二季度的一个关键成果，还在于验证了“垂直活动→内容生产→用户沉淀→商业转化” 这一闭环的可行性。
这一闭环的形成，并非偶然，而是搜狐多年来在产品布局、内容运营和商业探索上不断磨合与优化的结果，构成了一个“活动 - 内容 - 商业”的协同增长飞轮，推动着搜狐业务的持续发展。
具体来说，舞蹈大赛、汉服赛事等活动产生了大量优质的 UGC 内容，这些内容丰富了视频库，为平台注入了新鲜活力；《张朝阳的物理课》等知识直播则带动了知识播主的入驻，提升了平台内容的深度和广度；极限探索者大会等旗舰活动则提升了品牌广告的吸引力，为商业化变现提供了更多可能。
这三者共同作用，指向了用户时长与付费意愿的提升，形成了一个正向循环。
而“关注流”，则是这个协同体系的核心，其独特的设计理念发挥了关键作用。
张朝阳曾多次解释“关注流”的价值：“搜狐视频‘关注流’是以视频会友，视频社交平台，大家都忙着去被推荐算法或者刷东西，其实人们更主动地去关注你关注的人所发的东西，这个模式是人类的基本需求。而这件事在国内的互联网做得不够充分，这也是关注流来弥补，也是有创新的，不只是模仿。”
在“关注流”中，用户看到的内容是关注的人转发造成的，“这里面是人的推荐，不是机器的推荐。每个人都是转发手，转发手都是编辑”，这种基于人际关系的内容传播模式，让内容更具温度和信任度，也更容易形成黏性。
营销服务收入达标，正是这种协同效应在商业上的直接体现，印证了广告主对搜狐垂直圈层影响力的认可。
当其他平台沉迷于算法推荐带来的短期流量时，搜狐通过“人的推荐”构建社交关系，使活动流量沉淀为可持续的用户资产。这种资产不仅包括用户的数量，更包括用户的质量、用户间的关系以及用户对平台的情感认同，是一种难以被复制的核心竞争力。
另外值得一提的是，搜狐在在线游戏业务上的稳健表现，也为整个集团的发展提供了坚实的支撑。根据财报，在线游戏收入为 1.06 亿美元。游戏业务的稳定收益，为搜狐在各领域的长期布局提供了资金保障，使得搜狐能够更从容地布局内容生态，培育优质 IP。
未来，随着搜狐此前宣布的总金额最高 1.50 亿美元的美国存托股票回购计划的推进，以及内容 IP 的持续深耕，搜狐或能在游戏业务稳健增长的基础上，让媒体板块成为新的增长极，实现各条业务线的全面发展。
搜狐这种“不追风口、深耕壁垒”的策略，或许正是互联网下半场最珍贵的生存智慧。在喧嚣的市场中，搜狐以其独特的垂直生态布局、对内容 IP 的长效运营以及各业务板块的协同发展，展现出了强大的韧性和潜力，这位“长跑选手”正在以自己的节奏，稳步迈向更长远的未来。