中国石油，为什么这么稳？

当国际油价震荡下行、全球石油巨头集体承压之时，中国石油却“抗”住了！

2025年8月26日，中国石油发布上半年经营业绩：按照国际财务报告准则，公司实现营业收入1.45万亿元，归属于母公司股东的净利润840.1亿元，中期股息每股0.22元，派息总额高达402.6亿元，多项指标继续保持历史同期高位。

尤其引人注目的是，同期六大国际石油公司（沙特阿美、埃克森美孚、道达尔能源、雪佛龙、壳牌、bp）里，利润同比降幅全都超过10%，最大跌幅甚至达到32%。而中国石油是这七家企业中净利润降幅最小的企业，没有之一！

这份业绩的背后，不仅体现了其基本盘的稳固，更折射出战略定力的价值：

当国际巨头在“坚守油气”或“激进转型”间摇摆时，中国石油坚持在以“小步慢跑”的姿态，布局油气、新能源、新材料等赛道，如今已悄然走到了行业前列。

中国石油的“稳”

2025年上半年，全球油气行业经历了一场“倒春寒”。

当地时间4月9日，美国总统特朗普正式启动所谓"对等关税"政策，让本就充满不确定性的全球经济再添阴霾，多家机构随之下调全球原油需求增长预期。

美国能源信息管理局（EIA）在当月《短期能源展望》中写道：2025年全球石油需求增速将从之前的130万桶/日，大幅缩减至90万桶/日。

供给侧的压力，更是让局势雪上加霜。

欧佩克+决定连续三个月加速恢复原油产量，俄乌局势出现缓和，美伊重启核问题谈判……一系列利空因素叠加，导致国际油价持续承压。数据显示，上半年布伦特原油均价70.81美元/桶，同比下跌15.11%；WTI原油均价67.52美元/桶，跌幅达14.33%。

而油价下行压力很快反映在企业利润上，全球石油巨头集体利润大收缩。

据统计，六大国际石油公司——沙特阿美、埃克森美孚、壳牌、道达尔能源、雪佛龙、英国石油公司，2025年上半年合计调整后利润约为938.74亿美元，同比降幅达到17.2%。其中雪佛龙、bp净利润跌幅甚至超过30%。

在这样的行业“阴霾”下，中国石油却交出了“抗压”答卷。

同期，中国石油净利润同比仅下滑5.4%，实现净利润840.1亿元人民币，约合117亿美元，不仅逼近埃克森美孚147.95亿美元的净利润规模，更显著超越壳牌、道达尔能源、雪佛龙等西方石油巨头。

在同样的寒潮中，中国石油为何抗住了？

小步慢跑

中国石油的“稳”，并非偶然。

2019年以来，随着全球能源转型加速和国际能源格局深度调整，国际石油大公司逐渐分化成了截然不同的两大阵营。

一边是以埃克森美孚、雪佛龙为代表的“保守派”，坚定认为未来50年油气仍是核心能源；而以壳牌、bp、道达尔能源为代表的“激进派”，不仅高调宣布“净零”目标，还大幅削减传统油气能源投资、剥离传统油气能源资产，大手笔押注风电、光伏等可再生能源。

然而，受外部环境变化、内部战略预判偏差、可再生能源投资回报不足等多重风险因素的影响，国际巨头这两年能源转型遭遇现实挑战。

2024年起，它们不得不重新慢下来。

比如，壳牌在2024年出售了印度600MW光伏资产，可再生能源投资削减40%；bp公司也在2025年初宣布削减对可再生能源的投资计划，重新审视转型节奏。

与这些巨头的“守旧”与“冒进”不同，中国石油选择坚持控制节奏、小步慢跑，推进“油气+新能源+新材料”三线并进。

在油气主业这个“基本盘”上，中国石油守住了战略定力。

今年上半年，中国石油公司实现油气当量产量达9.24亿桶，约合1.28亿吨，同比增长2.0%，创历史同期新高；天然气产量2.68万亿立方英尺，约合759亿立方米，同比增长3.8%。

上游稳定的产量，不仅筑牢了国家能源安全屏障，更为公司提供了持续的现金流支撑。上半年，中国石油油气新能源业务板块实现经营利润856.9亿元。

在新能源这个“增长极”上，中国石油稳步拓展新赛道。

上半年，中国石油加快推进塔里木上库光伏、青海格尔木风电、吉林昂格风电等重点项目建设，累计建成风光发电装机规模1024万千瓦；风光发电量36.9亿千瓦时，对外供电量19.2亿千瓦时，分别为去年同期的1.7倍和2.0倍；CCUS项目也取得突破，注入二氧化碳超130万吨，产油超30万吨。

在新材料这个“新高地”上，中国石油聚焦高附加值领域。

随着炼化行业从“燃料型”向“化工产品和有机材料”转型，中国石油加大新产品新材料研发力度，增产增销高端高效高附加值炼油化工产品，乙烯产量、化工品销量等指标创历史同期最好水平，尤其是新材料产量166.5万吨、同比增长54.9%，连续三年保持50%以上高速增长。

正是这种多元协同、稳步推进的策略，让中国石油在行业低谷中显示出更强的系统抗风险性。

谋定能源未来

能源行业的变革从不是“百米冲刺”，而是一场没有终点的“马拉松”。

在这场长跑中，所有能源企业都面临绿色转型、技术突破与能源安全的三重挑战，最终目标是为全球提供“更可靠、更可负担、更可持续”的能源解决方案。

面向未来，中国石油明确将创新作为“第一战略”，系统构建三条增长曲线：

• 加快传统产业转型升级，提升油气主业核心竞争力；
• 积极培育新兴产业，打造第二增长引擎；
• 超前布局未来产业，抢占未来竞争制高点。

今年年初，中国石油进一步将“数智石油”列为公司第五大战略举措，推进数智技术与能源产业深度融合、产业数智化与数智产业化协同发展，促进全产业链效率跃升。

公司自主研发的昆仑大模型，正是这一战略的核心成果。目前，昆仑大模型已成为国内能源化工行业首个通过备案的大模型，参数规模达到3000亿，从勘探开发、炼油化工到装备制造，应用场景赋能油气全产业链，并在多家企业内开展了应用实践。

在长庆油田，基于昆仑大模型构建的“页岩油智脑”，实现了井下作业技术方案的自动生成，大幅提升了勘探开发效率；在广东石化，依托“人工智能+”行动建成的云原生智能工厂，让运营成本降低15%，万元产值能耗降低9%，劳动生产率提高20%……

这份布局的深层价值，在于“着眼当下，谋定未来”。

正如中国石油2025年中报所传递的信号：这份业绩早已超越一份简单财务报告，而是用实践证明，只有将能源安全、技术创新与产业升级深度绑定，保持节奏，小步慢跑，才能在周期波动中锻造真正的抗风险能力。

而这，也是企业成就伟大的最快捷径。

因为在能源革命的马拉松中，真正的领跑者永远属于那些在逆风中稳步前行的破局者。