RWA的本质——资产数字化、投资“民主化”与金融数智化

2019年，北京邮电大学出版社出版的《区块链思维》中提出：加密算法解决了在不可信通道上传输可信信息、价值转移的问题，而共识机制使得区块链在分布式场景下达成一致性，去中心化网络保证了公平公正，智能合约实现了“代码即法律”。区块链以计算机和数学为基础，承载了信用、货币、价值、资本、证券等多种功能属性。”

在加密数字货币大获成功之后，区块链妄图通过代币化性质的证券（RWA），更深刻的变革现实世界。RWA，全称Real World Assets，意为“现实世界资产”。 在去中心化金融（DeFi）、分布式身份（DID）、物联网（IoT）与人工智能（AI）等技术融合背景下，RWA为房产、债券、绿色能源、版权、应收账款乃至数据资产等构建链上确权与交易体系，不仅提升资产流动性和透明度，更重塑了金融服务模式和资产证券化逻辑。

资产数字化、投资“民主化”与金融数智化

发展到今天，RWA已经成为当今最火热的概念之一——尤其是在我国，RWA简直已经成为“高端”会议论坛必须涉及和讨论的话题！在无数人想RWA一切，想将各种有价值和无价值的资产、数据、收益通过RWA摇生变成金凤凰的时候，我们更应该理性的关注RWA的本质——资产数字化、投资“民主化”与金融数智化。

资产数字化。随着全球资产数字化趋势日益加剧，传统资产如何在链上进行确权、拆分、流通与金融化，成为重塑全球资本配置方式的核心议题。简单来说，就是把原本只能在线下流通、交易门槛高、流动性差的资产(如国债、地产、商品、知识产权等)，通过区块链技术“代币化”，让它们变成可以在链上自由流转、拆分、交易的数字资产。

投资“民主化”。通过区块链技术代币化，实现资产的自由流转、拆分和全球化交易。其核心价值体现在流动性提升，资产可在全球范围内7×24小时交易，极大提升了流动性。 透明与安全，链上资产流转全程可追溯，降低了信息不对称和操作风险。 全球化与普惠性，理论上，任何人都可参与全球优质资产的投资，打破地域和门槛限制。RWA的长期愿景是实现“投资民主化”，让普通投资者也能参与全球优质资产的投资。

金融数智化。技术创新，智能合约自动化，实现资产发行、交易、分红等全流程自动化，降低运营成本。多链互操作性，支持以太坊、Aptos、Avalanche、Solana等多链生态，提升资产流动性和安全性。链上链下数据同步，通过预言机等技术，实现链上链下资产信息的实时同步和可信定价。合规与身份认证，集成KYC/AML等合规模块，确保投资者身份合法合规。金融数智化是金融数字化的更高级阶段，不光是区块链，AI人工智能等新技术都将越来越多的应用于金融行业。

金融产品而非实物资产往往更适合被RWA

2023年起，贝莱德、WisdomTree、Franklin Templeton等多家美国资管巨头，陆续推出了以区块链为底层的货币市场基金、债券基金等产品。以贝莱德BUIDL基金为例，机构投资者可以通过区块链代币的方式，7×24小时申购和赎回，资金流动效率大幅提升。

我的观点和赵长鹏是一致的。8月27日，在‘香港加密金融论坛’上，全球最大数字资产交易平台币安（Binance）创始人赵长鹏（CZ）与香港大学副校长、金融学讲座教授林晨对话的时候讲到了如下的观点：从实践角度来看，金融属性较强的产品相对更容易实现代币化，这主要因为传统金融产品本身就具备较高的交易属性，且数字化表达相对成熟。而非金融类资产的代币化面临根本性障碍。虽然理论上可以Tokenize Everything——所有城市、建筑物、个人都可以发币——但实际操作中问题重重。

在美国，最初的RWA都是搞金融的，是为了实现投资民主化，RWA是全球普惠金融的概念。比如美国国债、新加坡证券交易所的股票，很多全世界的人想买，那么通过RWA实现anytime、anywhere、anyone的低门槛金融。

我国的RWA，往往变了味道，大量低价值资产、无数投机者、媒体疯狂热炒……

我们应该更高级一些，比如中国大陆、中国香港的股票，怎么能通过RWA让全世界人来投资，吸引全世界的资金，助推中国实体经济、前沿科技的快速发展。

我们应该更加注重技术创新、制度创新，拥抱合规且健康的发展

Google Cloud近日公开其自研的Layer 1区块链项目Google Cloud Universal Ledger（GCUL），目前已进入私有测试网阶段。该链专为金融机构打造，强调“中立、可扩展、全天候金融市场支持”，并引入独特的Python智能合约执行环境，区别于以Solidity为主流的其他Layer 1区块链设计。

所有资产在上链之后都只是一个Token，无论是加密原生资产还是现实世界资产（RWA），从交易所的技术角度来看并没有实质区别。目前大多数RWA项目并不需要独立区块链，国外更多是基于以太坊、BNB或Solana等公链发行代币，国内往往是BSN、星火链网、长安链与Conflux等。真正的差别在于合规层面，一旦牌照问题解决，技术上几乎没有障碍。

我国的法律法规相对更严格，而米国的金融相对更加发达，而且更具备创新的土壤，米国目前在技术方面处于领先。我国的RWA，往往比较短视，更注重收益而非创新，更追求结果而非技术上的突破，相信这一问题会得到改善。

相信我国的科技巨头、创新公司，也会推出更多技术含量高、创新能力强、更加有耐性、更具备先进性的区块链，这就像我国最初在人工智能方面落后，但是现在已经迎头赶上，这是一样的道理。期待我国的RWA，合规、健康、持续、创新的发展，在很多方面超越美国，引领全世界未来数据资产。

国际区块链与数字货币协会（IBCA）成立RWA数据资产专业委员会，并且开展工作，这将成为在RWA全范围的高纬度、高格局、高档次、国际视野的权威指引。IBCA还将开展行业评级和认证，RWA领域涌现出了一批优秀的个人和企业，IBCA将从众多申请者中进行评级、认证并且发放证书。

总之，RWA 项目作为一项创新探索，在发展过程中必然面临各种风险挑战。只有充分认识这些风险，并采取针对性的应对策略，才能推动 RWA 项目健康有序发展，实现其在提升资产流动性、促进金融创新等方面的价值。