范丞丞救不了的绝味：4 年市值蒸发 500 亿，上半年营收再降 15%

曾几何时，啃绝味鸭脖追剧或是看球赛，是街头巷尾中再寻常不过的消费场景，而绝味食品也曾是A股市场上最耀眼的明星之一。

2021年2月，绝味食品的股价一度攀升至107.88元的历史高点，市值超600亿元，是当之无愧的“卤味茅”。

然而短短四年半时间，这家卤味巨头却迎来了股价暴跌87.62%的至暗时刻。

壹

2017年3月17日，绝味食品正式登陆A股市场。

彼时，在消费升级和卤味行业高增长的双重推动下，其股价一路攀升，2021年2月18日达到历史最高点107.88元，总市值突破635亿元，一时风头无两。

那时，作为普通消费者，绝味鸭脖门店的密集程度让环环称奇。但是，不知从何时开始，绝味鸭脖门店的数量似乎在悄无声息地减少。

这一直观感知在财报数据中得到了印证：

2023 年末，绝味还拥有 15950 家门店，到 2025 年 9 月仅剩 10725 家 ——20 个月内关闭超 5200 家门店，相当于每天有 10 家绝味门店消失，门店崩塌的结果直接传导到了业绩端。

2024 年，绝味食品的营收为62.57 亿元，同比下滑 13.84%，归母净利润 2.27 亿元创上市以来新低；2025 年上半年颓势加剧，营收降 15.57%、净利降 40.71%，盈利水平较 2021 年峰值萎缩超七成。

而资本市场也早已用脚投票，绝味食品的股价从2021 年 2 月的 100.42 元，到 2025 年 9 月已跌至不足 20 元，市值从 600 亿元级跌落至百亿以下。

同时，2025年9月23日，绝味食品因财务造假被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST绝味”。复牌后，公司股价连续遭遇两个一字跌停，5.3万持仓股民直接被“闷杀”。

曾经的“卤味茅”彻底跌落神坛。

贰

绝味食品的风光不再并不是孤立事件，而是整个卤味行业进入调整期的必然结果。在2023年10月，环环就曾写过一篇题为《为什么卤味三巨头卖不动了？》的文章，探讨过这一行业共同现象。

如今，两年过去了，曾经规模达千亿的卤味赛道，所面临的情况正进一步恶化。

红餐大数据显示，2024 年卤味品类市场规模为 1573 亿元，同比增速仅 3.7%，较疫情前的两位数增长大幅放缓，预计 2025 年增速仍将维持在低位。

更值得警惕的是，头部企业集体承压：2024 年周黑鸭营收下滑 10.7%、净利润降 15.03%，煌上煌营收连降四年，净利润锐减 42.86%。

这背后，是在消费变迁中，价格敏感与需求升级的矛盾一触即发。

诚然，这些年卤味行业的成本在逐年上涨——2021-2023 年鸭脖价格从 12 元 / 公斤飙升至 27 元 / 公斤，但成品价格高达一斤七八十块钱仍然很离谱。这些边角料的价格堪比牛肉，是妥妥的零食刺客。

而且，卤味赛道早已进入“全民参战” 模式。参与者不仅包括绝味、周黑鸭等连锁品牌，还涵盖夫妻店、路边摊。

此外，卤味赛道还要面临其他零食品牌挑战。譬如，三只松鼠、良品铺子和赵一鸣等品牌都先后降价。

有网友调侃称：“‘周黑鸭现在的价格对于我来说应该改名周大福’，‘一小盒鸭脖就几十块钱，随便买点就100多’；‘鸭脖是零食却比下馆子还贵，不划算’”。

所以，卤味行业陷入了“提价 - 滞销 - 利润下滑” 的恶性循环之中。

绝味的溃败也只是卤味行业现状的冰山一角。

如果是行业所面临的共同问题是绝味食品的“外伤”，那么核心产品失宠和加盟模式“暴雷”则是让其“内伤”。

鲜货类产品是绝味的营收支柱，却在2025 年上半年遭遇重创。半年内，其销售额减少5 亿元，降幅19.15%，占营收比重持续下滑，且跌幅远超卤味行业平均水平。虽然包装产品实现16.3% 的增长，但因其占比不足 10%，根本无力对冲鲜货业务的颓势。

加盟模式的反噬也是绝味食品陷入困境的重要原因。在行业增量期，绝味将90% 以上资源投入加盟扩张，甚至在同一街区密集布局门店，导致 “百米三店” 的内耗场景频发。

加盟模式曾帮助绝味食品迅速扩大规模，但也导致公司对渠道控制力减弱，管理难度加大。

如今，在门店数量下降的同时，2024 年数据显示，绝味合同负债下滑 9.4%，加盟商管理收入下降 20%，清晰反映出加盟商信心的缺失。

2024年，绝味签约范丞丞作为全球品牌代言人，广告费用超过2亿，却并未挽救其销量下滑的趋势。

当市场增速放缓、成本高企、竞争加剧多重压力叠加，曾经的卤味巨头正迎来前所未有的大考。