加仓 A 股？紧盯特朗普“红线”与两大节点

近期美股跌幅是否会触及特朗普特朗普的“红线”？

国内政策会如何“补位”，二十届四中全会将释放哪些利好？
APEC峰会是否会出现中美关系的积极信号？

#01

10月11日，我们发布了《A股承压！特朗普深夜推文+中美博弈导致全球暴跌！》一文，解释了美股、中概股的暴跌原因。

而后，有不少朋友询问：

“周一A股如调整，何时能加仓？?”

“后市还有多少下跌空间？”

“是不是又一次‘TACO交易’机会？”

（注：TACO指“Trump Always Chickens Out”，指特朗普的关税威胁引发市场下跌时，投资者押注他“最终会退缩、股市将反弹”的获利机会。）

#02

先给结论：短期A股及H股走势，将由中美关系与国内因素共同决定。

第一，中美关系的关键变量，在于特朗普态度是否转变。

如华尔街情报圈所言，特朗普比投资者更关注股市。若美股跌幅巨大，特朗普可能妥协，继而也有利于A股、H股。

从历史经验看，标普500指数单周跌幅超过7%或科技股集中的纳斯达克指数跌超10%时，会触及特朗普的“容忍红线”，“TACO交易”概率会显著提升。

此外，10月31日至11月1日在韩国庆州举行的APEC峰会，也将成为中美博弈的关键节点，

若APEC峰会峰会期间，中美高层实现会晤且放出积极信号，将进一步提升中美关系的确定性。

第二，国内要素的核心，是政策是否同步“补位”。

若仅靠外部预期改善，A股、H股可能重现“脉冲式反弹”。

只有国内基本面改善、估值优势、政策利好及相对美国的供应链优势形成合力，逢低买入的获利空间才更明确。

其中，10月20日-23日党的二十届四中全会涉及“十五五”规划课题，是重要的政策节点。

#03

接下来，我们重点聊下特朗普。

历史早已证明，特朗普对股市的关注度远超普通投资者。

美股波动，直接牵动其政策转向的神经。

从第一任期到第二任期，特朗普每次政策松绑几乎都与美股暴跌同步：

2018年12月，道琼斯指数单日暴跌653点，标普500指数逼近熊市区域。

此后，特朗普强硬的关税政策随后出现松动迹象。

2025年4月初，特朗普宣布“对等关税”后，美股两天内蒸发6.6万亿美元。

仅一周后的4月9日，特朗普在自创的社交平台“TruthSocial”呼吁“买入”美股。

几小时后，他突然宣布“暂缓关税90天”，直接推动道指单日暴涨7.87%。

华尔街情报圈分享的一篇文章，则分析了特朗普这一次的“小心思”。

这次特朗普实际上发布了两条推文。

周五北京时间22:59，特朗普发出新关税威胁。

周六早间，北京时间04:50（美股收盘后），说出了那个关税数字“100%”。

纳斯达克指数当天跌3.5%，若第二条推文也在盘中发布，跌幅可能达到5%。

华尔街情报圈认为，特朗普看到了盘中暴跌的烈度，第二条推文选择在盘后，是让资本市场仍有一丝希望：

第一，关税日期是“从11月1日起”，晚于APEC峰会，也就是他仍旧期待中美高层会面。

第二，特朗普表示，如果中国取消稀土限制，可能会做出让步。这也同样说明，他对糟糕的情况留有余地。

这些操作的背后逻辑不难理解。

关税政策对美国经济的反噬效应显著，导致的美股暴跌不仅会蒸发科技巨头市值，更会冲击美国民众财富与企业融资能力。

因此，判断特朗普是否会妥协，要看美股下跌持续时间与影响范围能否穿透其“政策叙事”。

若美股三大指数持续下跌、科技“七巨头”市值大幅缩水，可能引发美国国内产业界强烈反弹。

如上半年科技与金融界人士组团游说特朗普，使得政策转向概率将显著上升。

#04

那么，我们再分析下国内情况。

实际上，在经济学家刘煜辉看来，本次中美博弈的攻守方已发生了变化。中国具备制造业、核心供应链（如稀土）的领先优势，站在战略优势的一方。

站在这一大背景下，A股反弹是必然，但还需关注一些因素的配合。

一是外部信号的传导路径。

特朗普若放缓对华关税施压，不仅能缓解出口压力，更能降低市场对中美博弈升级的担忧，为外资回流A股、H股创造条件。

二是国内市场的核心支撑。

虽然当前国内反映内需消费情况的CPI依旧低迷，但当前A股、H股的相对估值优势与政策预期已形成一定安全垫。

当政策与基本面、估值、供应链优势形成合力，机会会更大。接下来的重要节点（如二十届四中全会、政治局会议）若释放更多利好政策，将与外部利好形成共振。

反之，若内生支撑信号不足，即便外部压力缓解，A股反弹力度也可能受限。

#05

再次重复结论：

对于A股、港股而言，当前TACO交易窗口还未打开，需关注标普 500、纳指单周跌幅与特朗普决策变化，以及国内经济基本面、政策面情况。

10月20日-23日二十届四中全会、10月31日至11月1日的APEC峰会是重要节点。

引用一篇老文章：

总之，眼下不应过分乐观，反反复复会成为市场常态。
要经常想到巴菲特那句话——未来5年才会有跌出来的、极具价值的机会。
抄底美股需要谨慎，持有黄金仓位相对安全。
蒋叔，公众号：洞见财经“人民币升值，需警惕”——全球大涨结束，中国股市将启

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