浙江
“这是摩尔线程发展的关键一步，是科创板深化改革的重要一步，也是中国算力产业发展史上的重要一步。”
2025年12月5日上午9点30分，上海证券交易所科创板交易大厅，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司正式挂牌上市。
股票代码“688795”，开盘价报出，这家被称为“国产GPU第一股”的企业市值瞬间突破537亿元。
从6月30日IPO申请获受理到今日上市，全程仅用158天，摩尔线程创下了科创板“光速”上市纪录。
01 光速上市
摩尔线程的IPO进程堪称“火箭速度”。从今年6月30日申请获受理，到9月26日顺利过会，仅用88天；再到10月30日完成注册，全程仅122天。
这一速度在近年A股市场极为罕见。有熟悉监管审核的专业人士感叹，如此之快，摩尔线程IPO可谓跑出了“科创板加速度”
这一速度背后，离不开政策的强力推动。2025年6月18日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，继续充分发挥科创板示范效应，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并扩大其在支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业的适用。
摩尔线程恰好踩中了这一窗口期。作为国内少数能提供从FP8到FP64全精度计算支持的GPU厂商，其自主研发的MUSA架构兼容CUDA生态，被视为国产算力自主可控的关键一环。
02 技术核心
成立仅五年，摩尔线程已量产五颗芯片，推出苏堤、春晓、曲院、平湖等四代GPU架构。
2021年11月，公司第一代国产全功能GPU“苏堤”正式点亮，这意味着我国首颗全功能GPU研制成功
与其他国产GPU公司不同，摩尔线程的产品为“全功能GPU”。基于自研的MUSA架构，公司率先实现了在单芯片架构上同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真及超高清视频处理所需计算能力的突破。
公司创始人、董事长兼总经理张建中曾是英伟达中国区总经理，他介绍：“摩尔线程是全功能GPU的定义者。人类进入智能化时代，科研对计算平台的需求开始打破边界。”
03 市场与财务
招股书显示，摩尔线程2024年营收达4.38亿元，近三年复合增长率超过200%。2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，持续经营能力不断提升。
然而，高增长的背后是巨额亏损。2022年至2025年前三季度，摩尔线程累计亏损59.39亿元。
高强度研发投入是主因——三年半累计投入研发38.1亿元，远超同期营收。
对于何时盈利的问题，摩尔线程管理层预计，公司有望在2027年实现合并报表盈利。但这一目标附带条件——当年营收需达到59.83亿元，毛利率提升至61%。
04 资本动作
本次IPO，摩尔线程发行价格114.28元/股，发行7000万股，募集资金总额高达80亿元。这不仅成为2025年科创板融资规模最大的IPO项目，也刷新了年内最贵新股纪录。
发行后公司总股本达4.70亿股，按发行价计算，市值一举突破537亿元
这些资金将主要用于三大研发项目：新一代AI训推一体芯片、新一代图形芯片、新一代AI SoC芯片。
公司战略配售名单堪称豪华，备受央企和地方国资青睐。同时，美团旗下的深圳三快网络科技有限公司也战略配售了摩尔线程36万股。
05 行业影响
在GPU这个被英伟达长期主导的领域，摩尔线程的上市被市场视为中国算力产业链自主化的重要标志。
据弗若斯特沙利文预测，到2029年中国GPU市场规模将突破1.36万亿元。张建中认为：“算力即国力，GPU芯片已经成为算力的基石。”
随着摩尔线程的成功上市，沐曦股份、瀚博半导体、燧原科技等其他国产GPU芯片公司的IPO进程也纷纷按下了加速键。
在A股市场上，佳都科技、齐峰新材、盈趣科技等多家上市公司已通过不同方式与摩尔线程建立了联系。
截至12月5日收盘，摩尔线程股价较发行价上涨，市值稳稳站在500亿元以上。交易大厅外，张建中握紧拳头对记者表示：“为美好世界加速！”
这位前英伟达高管创立的公司，正在试图定义中国人自己的GPU发展路径。他承诺：“摩尔线程全功能GPU芯片将保持每年一代的迭代速度。”
537亿市值背后，是市场对国产算力自主化的高度期待，也是一场关于技术、资本与时间的豪赌。
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