上海
2026年开年还不足一个月，已经有不少房企发布了业绩预告。
结果只能用四个字形容：惨不忍睹。
除了保利发展一枝独秀勉强盈利外，其余已披露业绩预告的房企全线陷入亏损。
据不完全统计，目前已披露数据的房企亏损总规模已在约470亿元到620亿元之间。
其中甚至不乏亏损超百亿的房企，而这，还只是冰山一角。
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已有2家房企预亏超百亿
据不完全统计，截至1月22日，已有20多家A股涉房企业披露2025年业绩预告或快报。
仅就已披露数据简单合并计算，亏损总规模就落在470亿元至620亿元之间，取中间值折算，相当于每天要亏掉近1.5亿元。
更扎心的是，这还只是“冰山一角”，目前仍有大批房企尚未亮出家底。
华夏幸福与绿地控股，是2025年亏损榜的“双巨头”。
华夏幸福2024年已亏掉48亿元，2025年预亏规模直接飙升至160亿-240亿元。
再加上最近深陷与中国平安的官司纠纷中，正踏入“资不抵债”的绝境中，还同步发布了股票可能被实施退市风险警示的公告。
绿地控股也是连续亏损的“老面孔”了，2025年预计归母净利润亏损160亿-190亿元，2023至2025年累计亏损将超400亿元。
光明地产与北辰实业，成为中型房企亏损的典型代表，前者预计亏损26亿-37亿元，后者亏损区间为26.8亿-33.1亿元。
这两家企业原本凭借深厚的区域资源积淀，具备一定抗风险能力，但在市场下行周期中，最终还是没能逃过亏损的命运。
除此之外，还有电子城、津投城开、天地源等房企预计亏损超10亿元，万通发展、上实发展、西藏城投等企业亏损超1亿元。
从这些数据不难看出，2025年的房企亏损已不再是民企的“专属困境”，国央企、区域龙头、中小房企也全面沦陷。
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保利成唯一的盈利“独苗”
而在一众亏损房企中，保利发展成为唯一实现盈利的“独苗”。
保利发展2025年度业绩预告显示，公司营业收入约3082.6亿元，与去年近乎持平，归母净利润盈利10.26亿元。
这个成绩相对于现在的市场情况来说，甚至可以说远超行业平均水平。
保利能维持盈利，主要还是因为其一，销售规模稳居行业第一，抗风险底盘更稳；其二，土储结构持续优化，核心城市优质土储占比更高超，抗市场波动能力更强；其三，融资成本处于行业低位，财务压力相对可控。
当然，结合2025年上半年、2025年前三季度的业绩情况来看，2025年预计会盈利的房企可能还会有华润、中海、龙湖、滨江、招商等头部房企。
而对于其他已陷入亏损泥潭的房企而言，“活下去”是首要目标，债务重组、业务剥离成为主流求生路径。
比如金科股份作为“房企司法重整第一股”，2025年顺利完成司法重整，卸下1470亿元债务包袱，有望逐步改善财务状况。
华远控股、珠免集团等企业则选择剥离地产业务，试图通过转型摆脱行业困境，不过这些尝试能否成功，仍需时间验证。
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2026年行业何去何从？
这份惨淡的业绩成绩单，也让市场抛出了一个疑问：地产寒冬究竟何时才能终结？2026年的行业又将走向何方？
客观来看，寒冬虽未完全褪去，但行业已显露微光。
从当前格局而言，房价调整的长度与深度已相对充分，房企出清进入收尾阶段，市场供需关系正逐步重构，这为后续复苏奠定了基础。
同时，政策端持续发力“好房子”建设，既引导行业回归居住本质，也借着供需结构升级的东风，为高品质住宅赛道开辟了新的增长空间。
那些兼具产品力与服务力的房企，无疑会在改善型需求释放的浪潮中率先受益。
基于此，2026年行业大概率将迎来“弱复苏”，但整体修复进程注定缓慢。
但也需清醒认知到，短期内房企盈利水平难有实质性改善，中小房企出清进程仍会持续，行业集中度将进一步提升，“强者恒强”的格局会愈发凸显。
对所有房企而言，这场深度出清虽伴随阵痛，却是行业告别野蛮生长、走向健康发展的必经之路。
摒弃规模执念、深耕产品品质、筑牢财务底盘，才是穿越周期、实现长效发展的唯一出路。
未来能存活并胜出的，必然是那些财务更稳健、土储更优质、产品力更强的真正长期主义者。
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