持牌消金2025拥抱大厂“薄利求生”，2026出路在哪里？

2025年的持牌消费金融行业，像一艘在政策与市场湍流中调整航向的船：据非公开数据，截至2025年末，共有31家持牌机构，贷款余额约1.7万亿元。虽然资产规模和贷款余额还略有增长，但行业内部早已是“冰火两重天”。

“虽然元气大伤，但至少还有一口气在。”某头部持牌消金从业者表示，2026年各家的重心在于，一是拥抱互联网大厂，优化头部引流；二是做好存量用户经营。

助贷新规的持续发力、利率红线的刚性约束、不良风险的逐步暴露，共同推动行业从“规模扩张”迈入“合规深耕”的深度调整期，所有机构都在各自的赛道上，为“留在牌桌上”而奋力突围。

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头部趋稳、腰部扩容、尾部承压

央行数据勾勒出行业的“冷热反差”：截至2025年11月末，不含住房贷款的消费贷余额达21.2万亿元，但短期消费贷全年缩水7000亿元至9.49万亿元，连续三个月收缩。

这一矛盾在持牌消金领域更为明显。2025年，行业贷款余额格局呈现出清晰的梯队分化，已披露数据的25家机构表现各异：

• 千亿级头部：蚂蚁消金以3100亿元稳居榜首，但规模与2024年持平；招联、马上消费紧随其后。

• 500亿——千亿级腰部：中银、兴业、中邮等老牌消金维持在600-770亿元区间，苏银、南银法巴等则凭借母行优势和场景拓展实现了显著扩容。其中，平安消金贷款余额596亿元，较2024年末的501亿元增长19.0%。

• 200亿-500亿腰部：湖北消费官网披露的数据，2025年调整后表内外资产余额251.6亿元，较2024年的164.58亿元，同比增长超过50%，成为腰部增长的典型代表；中原消金表内余额440亿元，与去年持平，其中新市民业务占比近半。

• 200亿以下尾部：锦程、晋商等机构规模出现收缩，尾部机构在合规与盈利双重压力下生存空间被持续挤压。

行业规模的“名义增长、实际分化”，背后是助贷新规的深刻影响。2024年9月，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式落地，2025年下半年其“收缩效应”全面显现。

比如，与行业交流发现，海尔、湖北、杭银等消金公司，2025年四季度放款都缩减超过50%。风控收紧、合作助贷平台收缩，成为行业普遍面临的调整压力。

“36%完全不做了。”据了解，消费金融公司不仅要将综合利率压降至24%的司法保护上限，部分场景下甚至要面对20%的综合成本红线，利润空间被大幅挤压。

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拥抱大厂成主流薄利多销求生存

行业整体收缩的同时，也有一些消金公司“逆势上涨”。比如，多家数据服务厂商表示，持牌消金的数据风控调用量呈十倍级增长，背后最主要的原因，在于与头部互联网平台的合作。

多数持牌消金表示，2026年要拥抱互联网大厂，依托头部平台的流量、场景与技术优势，实现规模维持与业务突围。

这一趋势在腰部及尾部机构中表现得尤为明显。此前深耕线下的锦程消金，2025年下半年以来关停了多地线下业务，转而合作16家线上贷款平台，主动贴合线上化、平台化的行业趋势。

其他多家机构也纷纷加大与头部互联网平台的合作力度，借助大厂的流量优势弥补自身获客能力的不足，稳住业务基本盘。

此前艾瑞发布的《2025年中国网络助贷行业研究报告》表明，2024年互金助贷余额的CR5达到76%。助贷新规之下，头部平台的行业依托海量用户基数、场景生态和技术能力，行业集中度将进一步提升，持牌消金机构对大厂的依赖度也随之加深。

然而，这种合作对大多数机构而言，更像是薄利多销，“赔本赚吆喝”。

“规模营收要有支撑，但是不赚钱会是问题。”一位行业从业者道出了普遍的两难。

2025年，不少机构与头部互联网平台的分润合作均陷入亏损，分润成本高企，使得“规模换生存”成为无奈之举，但为了留在行业赛道上，多数机构只能选择承受短期亏损，换取长期生存的可能。

除了拥抱大厂，行业还呈现出多元突围的态势，各家机构“八仙过海，各显神通”：有互联网背景的机构，深度绑定头部平台，以分润换流量，巩固线上优势；有线下直营团队的机构，加大线下自营投放，稳住线下核心客群；有银行背景的机构，加快母子联动，依托母行的资金、渠道和客户资源，降低运营成本、提升风控能力；有产业背景的机构，则加大场景金融布局，深耕垂直领域，打造差异化竞争优势；此前扩张较快的机构，积极调整业务结构，优化资产质量，加速不良出清，寻求合规与规模的平衡点。

行业的核心矛盾，已彻底从过去“如何快速扩张规模、抢占市场份额”，转变为“如何在合规红线内实现可持续盈利”。无论是拥抱大厂换流量、精耕存量求稳定，还是深耕场景做差异、优化资产提质量，所有机构的探索，最终的目标都高度一致——先留在牌桌上，才能求发展。

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