一年多管出2只翻倍基，永赢基金李文宾对中东局势和今年投资主线的最新思考

3月4日，永赢基金经理李文宾在一场路演中，围绕2026年的投资主线、中东局势影响等话题，分享了最新的观点，并展望了A股、港股未来的投资机会。

李文宾现任永赢基金权益投资部联席总经理、基金经理，拥有超过15年的证券从业经验和8年基金管理经验。

他曾在实体企业工作多年，随后转型进入金融业，先后在中银国际、华泰资管等公司担任分析师；

2015年加入万家基金，2017年开始担任基金经理，2024年加入永赢基金，是市场上不多的拥有实业、券商、公募基金三重复合背景的投资人。

他在2019年至2023年间管理的产品收益，持续位居同类前列，

加入永赢后目前管理3只偏股型基金和1只二级债基，虽然时间尚短，但业绩与规模齐飞，一年多已经管出2只翻倍基。

其中，永赢科技驱动A自2024年9月接管以来，截至2026年3月5日，任职回报高达158.54%，

永赢锐见进取2025年1月成立以来，同期任职回报达110.35%；均大幅跑赢市场。

来源：Choice，数据截至2026.3.5

李文宾表示，与去年的科技和部分周期股交相辉映不同，今年整体的市场投资机会可能会更为丰富，更为广泛。

具体方向上，李文宾长期看好人工智能、固态电池、高端装备和创新药等具备产业趋势的行业，

但他同时强调需警惕估值泡沫，不合理时要敢于止盈。

同时，他特别提到“反内卷”将成为今年重要投资线索，

重点关注化工、建材等中游制造业和下游互联网平台。

这些行业在产能出清和价格竞争缓和后，龙头企业有望实现份额提升和盈利改善。

针对近期中东地缘事件，李文宾认为事件或持续时间有限、影响可控，不会根本性改变全球降息周期和中国能源安全。

对于港股，他建议分类看待：

红利类资产长期受险资青睐；互联网平台需关注其人工智能布局；

硬科技公司若相对A股有明显折价，则具备估值修复空间。

投资报（liulishidian）整理精选了李文宾分享的精华内容如下：

2026年A股主线：

产业趋势+反内卷

问：您认为2026年A股的主线机会可能在哪里？哪些方向具有一定的持续性？

李文宾：从指数层面来说，我认为今年可能是中国股市“慢牛”的元年。

因为去年指数出现了1000多点的涨幅，

它就是一个熊市向牛市转换的过程中，由估值修复叠加盈利成长所带来的非常明显的指数级涨幅。

在慢牛过程中，什么行业会成为主线呢？

我认为今年跟去年不一样，去年可能是科技和部分的周期股交相辉映，

但是，今年整体的市场投资机会可能会更为丰富，更为广泛。

真正具有产业趋势、产业发展的一些行业——

比如我们长期看好的人工智能、新能源当中的固态电池，高端装备、创新药这些行业，

它们产业发展的趋势和脉络，并没有发生很大的变化。

今年在这些行业，我们依然认为有很好的投资机会，

但是，我们需要尤为关注，

如果这些行业出现了比较明显的超涨，或者说估值已经不再合理，那我们要敢于去做止盈。

同时，大家都知道今年是“十五五”规划的第一年，

不仅是在科技方向，在传统的消费，甚至在我们投资端的这些方向，都会有比较多的产业政策落地。

在这些产业政策推动之下，可能一些底部的板块也会有比较好的表现。

比如今年1月份，我在路演中，就提出今年尤其需要去关注“反内卷”。

“反内卷”不是一个简单的2016、2017供给侧改革的翻版，

它更多是希望通过产业升级，希望通过自发的新陈代谢，来实现部分行业过剩产能的出清。

本轮“反内卷”，它的重点在中游制造业。

所以，我在今年1月份的时候，就提出了我们需要去关注化工，甚至关注建材，关注制造业的“反内卷”。

一旦“反内卷”的相关进展顺利，

我们就能看到一些行业中的“胜者为王”，龙头公司能够不断扩大它的产品占有率，同时也能够结束无效的竞争。

此外，“反内卷”另外一个需要去关注的，就是来自于下游的平台端，特别是互联网平台。

在这些行业，当一些无效的补贴，或者说一些不必要的价格竞争行为消失之后，

我认为，无论是对下游的平台端，还是对平台客户，包括其他的终端消费，都会带来比较好的益处。

中东扰动时间或有限

不会影响我们能源安全

问：近期的地缘局势对于我们的A股和港股有什么样的影响？

李文宾：坦率来说，最近这个事件，我认为全球的资本市场都是认为比较突然的。

因为我们都知道，今年美国最大的国内政治活动就是中期选举。

在中期选举之前，美国的历届政府绝大部分都是关注于解决国内的问题。

当年老布什解决了海湾战争之后，依然输掉了美国大选，

为什么呢？

克林顿总结得非常到位，他说，“因为你忽视了美国国内的经济问题。”

美国中期选举，对美国本届政府的考核压力其实是非常大的。

我们也看到最近一段时间以来，美国共和党其实已经丢掉了部分州的州长的选举。

所以，我认为，今年本届特朗普政府关注的焦点，还是来自于国内的经济问题。

相对来说，对于外部的一些压力，他都会采取比较克制，或者说是“点到为止”的一种策略。

我个人认为，中东这一场事件，它持续的时间可能并不会特别长。

因为本质上来说，我们没有看到美以有从地面进入到伊朗的准备。

第二，就是我们都知道，伊朗是一个地广人多的海湾地区军事强国。

目前，我们多方面分析来看，如果以昨天为分水岭，

那第一阶段，美国已经取得了比较大的成果了，伊朗也承受了非常大的损失。

从双方的诉求来看，伊朗也有一个和美国进行谈判的诉求。

我们认为，在第一阶段目标达成之后，双方的接触跟和谈是一个大的趋势。

这两天以来，我们看到不仅是中国股市震荡，韩国股市都已经熔断了。

那本质上是因为什么？

来自于全球对石油供给中断，所带来的油价上升、继而推动全球通胀数据超预期，最终打断美联储降息周期的担忧。

从这个维度上来看，如果这个事件它持续的时间可控，那我认为这个担忧并不是特别的重要。

第三，就是对于我们国家来说，我们能源的来源，是比较多样化的。

伊朗单一对我们的石油供应，不会影响到我们整体的能源安全，

特别是我们在过去做了非常多的石油储备的准备。

港股市场分层看待

红利、互联网、硬科技

问：请文宾总分享一下对港股未来市场走势的看法。

李文宾：港股我们需要去分开来看。

因为港股当中既有红利板块，也有像互联网平台公司，

同时也有去年下半年以来登陆港股的一些中国硬科技公司，我们把这三类分资产分开来看。

我认为，对于第一类资产，港股的红利公司，我们是长期看好的。

这类公司，它的经营是非常稳健的。

它本身证明了自己，可以穿越周期，

经历了过去多轮周期之后，证明这些公司它本身的经营是稳健的。

而且这些公司主要是以央国企为主，

我们都知道，国央企在过去5年有一个非常重要的任务，就是降低负债，同时提升对股东的回报，提高分红。

在整体的低利率环境之下，我认为这些公司的股票是尤为稀缺的，同时它们股价也比A股要便宜，

所以，我认为它们会长期受到以险资为代表的机构资金的青睐。

第二类，对于平台类公司来说，港股这些互联网公司来说，

我认为，需要去关注这些公司能否赶上本轮的创新主线，

也就是人工智能，它们在这个领域，是否有比较好的准备，有比较突出的技术，这点非常重要。

它们是否能够全面拥抱人工智能，它的投资、它的产品，在这个领域是否有比较好的回报和展示。

第三类，对于硬科技公司，我个人其实是非常看好的。

今年以来，港股表现相对来说是比较弱的，我个人认为，这只是一个阶段性的结果。

在这个过程当中，如果说这类登陆港股的硬科技公司，相对A股有比较明显的折价，我觉得可能是有机会的。

新基金

聚焦三大方向

问：将要发行的新产品投资策略以及具体关注的方向有哪些？

李文宾：它是一个偏科技成长类的产品，

既重视科技，也重视成长，具有双重属性的产品。

我们主要是投资三个方向。

第一个方向，是来自于科技创新，具有1-10的产业趋势的一些领域。

人工智能、创新药、半导体、高端装备和军工这5个方向，是尤为看好的。

第二个方向，来自于0-1的方向。

0-1的方向，我们更多是关注以下三个领域：

包括固态电池、商业航天和和具身智能。

第三个方向，今年由政策推动的、或者说是由行业自发出清带来盈利拐点的一些行业。

这些行业我主要把它归为两类；

第一类，就是刚才我谈到的“反内卷”，重点在于中游制造业。

第二类，是来自于政策关注的一些方向，

比如说“两新”、“两重”，比如说西藏的重大基建项目，

这样的一些板块，目前绝大部分的股价都处在历史非常低的一个位置。

这些公司的基本面，在过去的一年已经发生了很多的变化，

只是市场在牛市1.0阶段，更加关注科技的主线；

对于上面提到的其实已经发生很大变化的板块，我们认知是不足的。

我在1月初路演的时候，就曾提到要关注化工、消费建材这两个板块。

如果我们来回顾今年1月1号到目前，哪个指数表现比较好？

一个是化工，一个是消费建材。

- 结语-

投资报原创的稿件，有转载需要的，请留言。

投资报发布的、未标原创的，可直接转载，但需注明来源和作者。