河北
文丨师天浩
出品丨师天浩观察（shitianhao01）
2026年全景相机又迎来新机遇，随着其从运动爱好者专属设备不断向外“拓圈”，潜在市场和消费人群都有着利好的发展。
令人意外的是，行业大盘走高的同时，作为行业曾经绝对的老大影石，却经历着自己的“滑铁卢”。
“全景”滑铁卢
据3月9日久谦中台发布的最新报告《手持智能影像行业研究》显示，2025年手持智能影像（手持运动相机、全景相机及小型穿戴运动相机）获得较高的增长，2025年全市场收入口径当年同比增速达到96%。
图片来源：《手持智能影像行业研究》
大盘走高的同时，影石在最优势的全景相机领域出现了明显的拐点。
根据报告透露的数据显示，2025年上半年全景相机市场影石占据着91%份额，而下半年就缩水到53%，虽仍旧占据市场第一宝座，可市场统治力方面完全不可同日而语。报告中虽未直接列出这一变化原因，可从细节中能够窥探一二。
主编认为影石的滑铁卢，受国内和国外两个强势对手围剿所致。
2025年7月，大疆推出旗下首款全景相机——大疆Osmo 360，凭借360度全景拍摄、智能追踪、AI剪辑等创新功能，很快受到市场热捧。短短3个月，便迅速拿到全球43%的市场份额，足见大疆产品力的强悍。
此外，作为影石国际市场的老对手——GoPro，去年9月强势推出GoPro Max 2，由于市场惯性原因，在中国市场影响力不大，可海外市场对影石产生直接冲击。前两年，GoPro在美国对影石开启“专利战”，该诉讼以影石胜利而告终。
不过，也展现了一个事实，这家老牌运动相机品牌，并没有束手待毙，积极的在各个细分市场向前者发起冲锋。
多线战场“未来不明”
若把手持智能影像作为一个大行业观察，其中全景相机占比并非最高。
报告数据显示，运动相机市场容量占比70%，为手持智能影像市场规模最大的细分品类，全景相机以17%占比位列第二，小型穿戴运动相机位列第三占到市场的13%。
图片来源：《手持智能影像行业研究》
作为曾经的全景相机王者，影石吃到全景相机从0到100的发展红利。2016年，影石创新推出了第一款消费级产品Insta 360 Nano。在当年的CES展上，被苹果联合创始人沃兹尼亚克夸赞为“了不起的产品”。此后，该产品系列深受运动人士所欢迎，并逐步演变到现在，成为一个成熟的垂类产品。
然而，对于运动人士、Vlog、短视频等爱好人群来说，运动相机及小型穿戴运动相机也是重要选择，影石在这两个战线上表现远不如全景相机类别。报告透露，影石在全景及小型穿戴运动相机领域积极防守的同时，运动相机占有率小幅上升，全市场占有率收官为30%，位居全球第二。
上文提到整个市场大盘呈现上扬曲线，2025年全市场收入口径当年同比增速达到96%。在影石发布的相关财报里，也有着类似数据呈现。
2025年影石实现营收约98.58亿元，较上年同期的约55.74亿元增长76.85%。但受研发投入和相关硬件成本上升影响，影石存在增收不增利的现象，2025年净利润约9.64亿元，较上年同期的约9.95亿元下降3.08%。扣非净利润约8.82亿元，较上年同期的约9.46亿元下滑6.74%。
从以上诸多数据可以分析出一个结论，大疆强势进入手持智能影像品类后，直接带动了更泛的人群进入该垂类市场。也就是说，全景相机去年的增量以大疆崛起为主，影石作为品类龙头虽同时“水涨船高”，可市场增量大头被前者收入囊中。
运动相机及小型穿戴运动相机领域，大疆凭借自身影像方面深厚积淀，本就在技术实力和品牌影响上存在双重优势。影石作为全景相机领域的“旧龙头”，这两方面市场也是“开拓者”身份，在品牌力和技术积淀上存在短板，同样呈现着不乐观的趋势。
乐观的是在全面的社交媒体时代，注重分享生活、记录生活和玩转生活的年轻人越来越多，手持智能影像设备因自身专业性、成像能力和便捷性，其市场潜在消费人群呈现不断扩张的趋势。
行业的竞争还在继续，作为昔日王者的影石，面临着国内大疆、海外GoPro的双重阻击。未来能否在更剧烈的竞争中，再次创造奇迹？一切只有拭目以待。
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