深度 | 理想汽车的变革方向，被严重误解了

文：王志

编辑：周易

2026年，理想汽车的关键词是什么？

答案是：具身智能。

在2026年3月12日的财报电话会议上，理想汽车CEO李想强调，2026年是理想汽车进化为「具身智能」企业关键的一年。他表示，面对竞争加剧的新能源汽车市场，理想汽车将致力于拉高技术护城河，完成从智能电动车企向具身智能企业的跃迁。

理想汽车之所以强调面向「具身智能企业」进行变革，其核心的逻辑是对于 AI 的全面拥抱，这不仅仅体现在技术和产品层面，也体现在组织和企业层面。

很明显，理想汽车正处于剧烈的变化之中。

这一变化的大背景是，理想汽车在2025年的发展遭遇了不小的阵痛。体现在财务层面，一个清晰的数据是：2025年，理想汽车全年营收相比于2024全年出现了不小幅度的下滑，公司净利润也同比减少。

对于理想来说，变革是迫在眉睫的。

理想的 2025：挑战与变革

2026年3月12日，理想汽车发布了2025年第四季度及2025年全年业绩。数据显示，理想汽车在2025年第四季度收入为288亿元。2025年第三季度的营收为274亿元。

其中，理想汽车在2025年第四季度的车辆销售收入为273亿元，对比之下，较去年有所减少，环比有一定增长，2025年第三季度的营收为259亿元。

理想汽车在财报中表示，车辆销售收入的同比减少，主要原因就是车辆交付量的减少。

数据显示，理想汽车在2025年第四季度的交付量为109194辆；同时，理想汽车在财报中表示，理想i6开始交付后因为不同产品组合使得平均售价下降。

随着第四季度业绩的发布，理想汽车2025年的全年表现也表现出压力。

数据显示，理想汽车2025年营收为1123亿元，相比之下，整体营收规模的收缩是显而易见的。

其中，理想汽车2025年车辆销售收入为1067亿元，2024年为1385亿元，这依旧是车辆交付量减少的结果。

受到车辆毛利率的直接影响，理想汽车在2025年的毛利率為18.7为，对比之下，2024年为20.5%。

好消息是，在巨大的营收压力下，理想汽车在2025年依旧实现盈利。

数据显示，理想汽车在2025年的净利润为11亿元；在非美国公认会计准则下，理想汽车的净利润为24亿元。在盈利规模大幅度收缩的情况下，理想汽车实现了连续三个年度的盈利。

除了以上财务数据，理想汽车的这份财报中还有不少关键信息值得注意。

比如，财报显示，理想汽车在2025年的研发费用为113亿人民币，相比于2024年的111亿元增加了2.2%——李想本人在财报电话会议中表示，在2025年的研发投入中，AI相关投入占50%。

某种程度上，这也表明了理想汽车面向AI和具身智能转型的决心。

在比如，数据显示，截至2025年年末，理想汽车的现金储备为人民币1012亿元；这个现金储备，在一众新势力车企中处于领先水平。这也意味着，理想汽车有足够深厚的底子去应对压力。

毕竟，在如今行业普遍承压、多家车企现金储备告急的背景下，理想是少数能够以充裕现金支撑长期投入的车企——粗略计算一下，1012 亿现金储备相当于 11 个季度的「安全垫」。

实际上，如果总体来看，这份财报中呈现的业绩，也正是理想汽车在2025年年度所面临业务压力的一个滞后性表现。

而面对这种压力，理想汽车也已经在2025年进行了一系列的变革与调整。在财报中，李想表示，自第四季度以来，理想汽车在组织效率、供应能力和销售体系方面开始看到积极变化，包括门店效率提升、理想i6产能问题得到缓解，以及理想i8销量回升。

增程与纯电，都瞄准了 9 系

理想汽车要想在2026年迎来一个真正意义上的转折点，可能要到第二季度。

毕竟，从2026年开年之后的情况来看，在1月份和2月份，理想汽车分别交付了27668和26421辆汽车，相比于2025年同期并不出彩。

不过，到第二季度，理想汽车将会推出真正的杀招：全新理想L9。

在财报电话会议中，李想本人明确表示，理想汽车将会在二季度的发布全新理想L9系列。从配置上来说，全新理想L9将标配800V平台和5C超充技术，同时搭载理想新一代全栈自研的增程3.0系统，以及EGR低温启动技术和AI智能机油保养系统。

值得一提的是，全新理想L9顶配版本理想L9 Livis，将配备全线控底盘和800 V全主动悬架系统，并且搭载两颗车规级5nm理想自研马赫100芯片，官方表示有效算力达到Thor-U的5到6倍；其售价也已经公布，为55.98万元。

对于全新理想L9，李想表示，全新理想L9系列的目标是要与竞品拉开显著的体验代差，重回旗舰SUV的领先地位。

从以上配置来看，很明显，理想汽车对于全新理想L9寄予厚望。

正如李想强调的那样，如果说上一代理想L9的竞争力主要来自精准的产品定义，那么新一代理想L9将在技术层面构建核心竞争壁垒；从目前的情况来看，全新理想L9的技术属性被得到了前所未有的强调。

值得一提的是，作为理想L系列的标杆产品，全新理想L9的换代，也确实代表了整个理想L系列将进入到新一轮的产品周期——而全新理想L9这款产品也在一定程度上决定理想L系列的市场空间，不容有失。

当然，除了增程的L系列，纯电也是理想汽车在2026年必须把握好的。

毕竟，在2025年，理想相继发布了理想i8和理想i6两款纯电车型。理想i8的订单量不及预期，理想i6虽然订单表现不错，但其也遭遇了产能瓶颈。这也让外界对于理想纯电车型的表现产生质疑。

不过，在财报电话会议中，理想汽车对纯电问题进行了一一回应。

其中，针对理想i8，理想汽车总裁马东辉表示，随着i8用户使用里程增加，理想i8的NPS较上市初期增长超过20%，订单已经开始回升。其中一个最显眼的数据支撑是，理想i8在3月上旬日订单较1月同期提升180%。

而关于理想i6，马东辉强调，理想i6已经跨过最艰难的产能爬坡期，并正式进入稳定交付阶段，后续理想i6的月交付能力会达到2万台水平，在手订单会在未来1-2个月内高效交付。

值得一提的是，2026年下半年，理想还将推出一款全新的纯电旗舰SUV理想i9——毫无疑问，这是理想汽车2026年新品战略的又一个大杀器。

在持续变革中，迎来新十年

2025年，理想汽车在阵痛和随之而来的变革中迎来了十周年的生日，并由此进入到下一个十年——毫无疑问，进入到2026年，这场变革依旧在继续，理想汽车还没有走出阵痛，它变得更加清醒了。

比如，在设定年度销量目标时，李想和理想汽车都变得更加务实了。

在财报电汇会议中，李想表示，理想汽车2026年的销量目标是全年实现20%以上的同比增长。

这背后的逻辑，一方面是理想汽车对于产品和技术竞争力的信心。但另一方面，李想自己也强调称，整个市场的竞争也在加剧，今年20万以上的中高端新能源市场，新车数量甚至等同于过去三年之和，而今年大盘的增量却很有限——这在客观上增加了竞争强度。

面对这样的竞争，理想汽车将如何应对？

一方面，理想汽车强调了销售体系的重要性。

实际上，在2025年，理想汽车就一直在针对销售体系进行变革，核心逻辑是放弃以往以经销商管理方式管理直营体系，而是以店面为核心进行店面管理。

在财报电话会议中，马东辉强调，2026年理想汽车渠道的核心思路是：更强调质量，而非数量。比如在新增门店上，将优先选择头部商场、优质汽车城，提升品牌影响力与优质客流；在城市布局上，目前低线城市已相对完善，后续将伴随纯电车型销量提升，重点加密高线城市。

其中，马东辉特别强调了「门店合伙人」机制。他表示，该机制的核心是将门店作为基本经营单元，走出一条汽车直营模式，保证服务体验以及全国价格政策统一；同时，对店长的考核从单一销量，变成店长要真正对本门店经营结果负责。

马东辉表示，力争2026年第三季度看到销售经营的改善和提升。

另一方面，理想汽车还强调了对于技术研发的投入。理想汽车方面强调，预计2026年的研发费用仍保持在120亿元人民币左右的水平，其中AI相关研发投入占比一半左右，包括自研芯片开发、算力等AI基建的投入，以及智能辅助驾驶、理想同学等AI产品的研发。

理想方面还表示，汽车和 AI 并不是独立的关系，其研发投入的核心是构建 AI 能力，使之结合进现有的业务模式中；在其现有业务模式中，所有研发投入都是一体的，AI 研发并非一个独立出来的业务单元。

实际上，理想汽车对于 AI 的思考是多维度的，它一方面是涉及到创造 AI，也就是为通过研发方面的重组为理想的产品赋予技术底座，从而把汽车打造成具有⽣命⼒的智能体。另一方面，则是通过 AI 让公司提升效率，提升组织的活力。

值得一提的是，在技术研发和产出的维度上，2026年是马赫M100自研芯片上车的年份。

对于这颗芯片，理想汽车CTO谢炎表示，马赫M100将搭载于全新理想L9，该芯片已经开始量产。它在相同硅片面积下能提供更高的有效算力，从而为VLA算法带来更大的设计空间，也能够与星环OS及线控系统形成深度协同，也能够带来显著的成本优势。

另外，在供应商的策略上，理想汽车表示将坚持开放合作的战略，与行业头部伙伴合作，但也掌握主动权。理想汽车强调，2026年理想汽车所有车型，将搭载两种品牌的电池：理想品牌和宁德时代品牌。

总体可见，这场变革还在继续，而且是涉及到产品、技术、供应、销售体系等多个维度——当然，这还需要更多的时间。

当然，从理想汽车整体发展的维度来看，理想汽车目前的状态可以总结为，它正在各个维度上践行「回归创业公司管理模式」的宗旨。

比如，在这次财报电话会议中，李想表示，在具身智能的垂直技术整合上会100%投入，但在真正的商业和产品落地方面会小心翼翼，用创业公司的方式来启动，「避免像大公司花钱大手大脚」。

不仅如此，在内部的技术研发体系中，理想汽车也给了一些年轻技术管理者和业务管理者非常好的机会，包括基座模型、人形机器人还是产品线，无论是业务一号位还是核心管理团队，大量的90后、95后出任一号位的角色。

某种意义上，这也是创业公司不拘一格用人才的做法。

无论如何，进入到2026年的理想汽车，已经从低谷中出发，走在了一条重新创业的道路上——但这一次，理想汽车的目标，将不仅仅停留在汽车的销量回升上，而是要完成从一家智能电动车企业向具身智能企业的艰难跃迁。