三一重能净利润剧降，风机屡屡被曝重大质量问题

风电行业“价格屠夫”三一重能的价格战可能打不下去了。

2月底，三一重能发布2025年度业绩快报，预计全年营业收入为273.66亿元，同比增长53.81%；归母净利润7.35亿元，同比大幅下降59.44%；扣非净利润达4.72亿元，同比下滑70.38%。

扣非净利润超过70%的下滑，这已经不是“腰斩”，而是“小腿斩”了，这也是三一重能上市以来首次出现利润如此大规模下降的情况。

三一重能在行业中曾被冠以“价格屠夫”的称号，以低价拿单闻名。

公开信息显示，去年的国投北大桥项目中，三一重能以2360元/kW（含塔筒）的价格中标，该价格比第二名远景能源的报价低了约342元/kW。这一价格当时被业内认为“不可思议”，甚至有人怀疑其是否漏报了塔筒成本。

今年初，三一重能又以1667元/kW、1707元/kW的单价中标大唐陕西项目，其他厂商的报价均在2100元/kW以上。

低价策略取得了一定的成效，三一重能的市场占有率持续提升；但是利润大幅下滑也在预期之内。与此同时，三一重能历史上曾经出现过叶片掉落、断裂、鼓包、凹陷等重大质量问题。

价格战之下，三一重能的交付质量也常常遭到外界质疑。

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梁稳根“第三次创业”的重要拼图

三一重能的第一大股东和实控人是梁稳根，梁也是中国的明星民营企业家。

《2026胡润全球富豪榜》显示，梁稳根、梁在中父子以770亿元的财富在全球排299位，排名较去年上升63位；而根据《2025胡润百富榜》，梁氏父子的财富在中国富豪中排在第70位。

已经70岁高龄的梁稳根有过多次创业经历，每一次都是三一集团的重大飞跃，三一重能是其近20年内最为成功的创业项目之一，2022年登陆科创板。

梁稳根于2023年逐渐淡出三一集团管理层，在其卸任董事长职务前后，提出了“第三次创业”的核心战略，并被写入三一集团的战略规划文件中，其中提及，工程机械、港口机械、煤机矿车成为世界第一，风能装备、新能源商用车、石油装备、电池装备、氢能装备、光伏装备成为中国第一。

此外，三一集团提出了核心转型路径——数智化、电动化、国际化，主营风电业务的三一重能是电动化的重要拼图。

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“价格屠夫”

根据最新数据，在当前上市的风电整机企业中，三一重能以320亿左右的市值排名第三，不到风电龙头金风科技的三成，在行业中位居中游。（以申万行业分类为基准）

不过，三一重能是近年来成长性最好的公司，截至2024年，其营业收入5年复合增速达到64.41%，断崖式领先同行。

三一重能收入增速远超行业平均水平，主要得益于其 “激进”的价格策略。陆上风电项目中，三一重能常常以极致的性价比取胜，从而以超低的价格拿下订单。

这一套打法屡试不爽。三一重能的市场份额稳步提升，从2023年的国内第6、全球第7上升至国内、全球第5的位置，成为风电行业第二梯队的“领头羊”。

当然，三一重能的价格策略并不是盲目的。实际上，三一重能的毛利率、净利率长期高于行业，因此三一重能曾多次公开解释公司能够以较低报价交付产品的原因，其核心是全产业链垂直整合和极致的规模化与自动化。

不过，目前情况已经发生了变化。2023年前，三一重能的收入和利润尚能保持同步增长；到2024年，公司收入利润增速出现开始背离——即收入增长的同时利润下滑。

2025年，扣非后归母净利润直接大幅下降，这意味着三一重能过往的低价策略正在“反噬”自身，到了不得不调整的时候。

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产品质量现隐忧

尽管如此，低价的代价可能会持续显现。

外界质疑，三一重能低价中标的项目存在质量隐忧。这种质疑并非空穴来风，三一重能此前已经发生多起重大质量事故。

三一重能曾在2015年与大唐青岛新能源有限公司签订合同，负责向平度项目提供设备。项目于2016年先后投产运行。然而，项目并网后不久，风机陆续出现叶片螺栓断裂、变桨轴承开裂、主机架开裂、齿轮箱断齿、发电机转轴开裂等一系列重大质量问题，导致大批量风机停运。

2018年，大唐平度风电项目发生严重的叶片掉落事故，此时风机仍处于质保期内，但三一重能仅简单修补，并未拿出根本解决方案，随后项目质量问题逐渐暴露，叶片问题不断。大唐青岛新能源公司在多次沟通无果的情况下，向法院提起诉讼，法院最终判决三一重能赔偿1560.87万元及相应利息。

除了上述典型案例之外，三一重能的设备在青海海西州、湖南隆回游家湾、辽宁黑山、河北围场、山西偏关、河北乌登山等多个风电项目中出现质量问题，包括叶片鼓包、凹陷甚至叶片坠落致人死亡等重大安全事故，并被其客户大唐集团内部通报、相关监管部门调查。

三一重能前期大量低价中标提供的设备目前仍在运行，仍然存在较大的安全风险。

从业务发展的角度看，虽然短期内通过低价能够拿到订单，但长期损害了三一重能的行业口碑，即便产品有较高的性价比，客户在采购决策时也面临风险和压力。

三一重能是时候改变“价格屠夫”的形象了。

文章内容和观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。

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