上海
中东打仗，油价暴涨！
全球正在迎来较为严重的通胀期，甚至有些国家可能会迎来恶性通胀！
虽然我国的能源是比较多元化的，尤其是新能源过去几年大幅增长，但是咱们原油进口量，毕竟是全球第一大国，油价天然气价格大涨，难以避免的会对中国物价形成输入性通胀。
在商品的生产端，很多原材料价格大涨；在消费端，比如说你开车去加油，价格也会明显上涨。
随着通胀的上涨，而且即便是中东的战争结束了，这种通胀的影响也会惯性的持续多个月份。
因为中东很多的石油设施能源设备被袭击了，要想恢复生产，甚至需要几年的时间。
基本上可以确定一点，就是2026年的大部分时间段，全球通胀都是往上走的，中国的物价也会往上走。
各位不管是从事什么行业，都必须关注通胀的到来。
很多老铁可能会关注中国房价，在通胀背景下会怎么走？
是继续下跌呢？还是跌势放缓？甚至说上涨。
首先，我们要做一个定性分析。
在通胀比较明显的情况之下，虚拟资产保值性就比较差，一般会步入到熊市，或者说是下跌比较明显，类似股票债券。
而实物类资产，一般具有比较好的保值性、升值性，实物资产主要就包含两类，一类是大宗商品，一类是不动产。
不动产，就是土地和房产。
大宗商品一般是指黄金白银等贵金属和普通的矿产，也包含粮食等农产品。
为什么实物资产能够抵御通胀呢？
主要是在通胀背景之下，实物资产的生产成本出现了大幅上升；另外，因为市场需求比较旺盛，也会拉动实物资产的价格上涨。
如果遭遇的是恶性通胀，我们看书看影视作品，有时候会出现这种场景：比如说非洲拉美，包含咱们国家国民党溃逃之前，在物价飞涨的背景之下，老百姓刚一发工资，就必须要扛着大堆的纸币去商店里面，抢购食品，或者其他商品。
所以，在通胀背景之下，房地产天然具有抗通胀的属性。
而通胀，我们又可以分为两类。
一类是内生性的通胀，一个国家或地区，因为货币大幅的放水，或者经济过热导致了通胀现象。
另外一类是外生性的通胀，也称为是输入性的通胀。
而这次国际油价大涨，对我国而言就形成了一个输入性通胀。
如果是内生性的通胀，房子的保值性会更强些。
而输入性的通胀，一个经济体内部的经济并不是很活跃，但是外来的因素导致了物价大涨，这就会出现本国居民的收入并没有同步增长，而物价却涨了，这样就会造成居民的支出的增速会大于收入增速，也就是变相的变穷了。
这种情况之下，购房的能力并没有大幅的增长。
最终，咱们做个定性分析：
随着中国的物价上涨，也就是出现通胀，很可能是比较温和的通胀。总体说，对于房价是有利的，但是因为是外生性的通胀，对房价的利好程度，并没有那么大。
前面我们讲了基本逻辑和定性分析。
接下来再看两张图，做些量化分析。
这张图是我国的物价的同比涨跌幅，这里的物价是综合考虑了CPI和PPI两类价格。
可以看到，2015年物价是同比下跌的，就是经济通缩。
2016年到2022年，物价同比上涨，其中最高点出现在2021年的11月份，同比增长6.5%。
2023年3月份以来，物价出现了持续的同比下跌，也就是经济出现了通缩现象。
直到今年的2月份，物价同比由跌转涨。2月底才爆发了中东战争，所以它并没有影响到中国2月的数据。
2月数据的翻红主要是CPI连续几个月同比上涨，而PPI的同比跌幅在持续收窄。
也就是即便是没有爆发，中东战争没有油价上涨，没有明显的输入性通胀（不过也包括国际金价上涨）。
2026年，中国的物价也会出现改善，也就是慢慢走出通缩，仅从物价这个视角，它反映出的是中国的经济活力相比前几年有所恢复。
虽然看GDP的增速可能没有什么大变化，但是人们的体感可能会有所改善。
在这样一个背景下，再加上中东战争导致的外生性的通胀，内部因素外部因素相互叠加之后，2026甚至2027年，中国通胀肯定会出现。
咱们央行定的目标是年度通胀率达到2%左右，我想今年的下半年就有可能实现。
第二张图，比较物价涨幅跟房价涨幅的相互关系。
这两个指标都是同比涨幅。
第一个特征，观察2014年下半年以来，物价和房价相关度比较高，呈现明显的正相关。
比如，在2015年物价房价都是跌的。再比如从2016年下半年到2021年，物价房价都是正增长，2023年以来，物价房价都是同比下跌的。
第二个特征，在部分的周期波动中，房价的变化略领先于物价变化。
比如，2025年的四季度，到2026年上半年，房价同比率先翻红，几个月之后，物价才翻红了。
2022年房价率先翻绿，又滞后几个月，物价才翻绿了。
第三个特征，无论是上涨时期，还是下跌时期，房价的波幅都明显大于物价。
过去三年房价跌幅明显大于物价跌幅。
有一点需要说明：咱们的物价，尤其是CPI当中，并没有包含房价这个因子，但是它包含了房租，而房租的波动是比较小的，远小于房价的波动。
总体结论是，2026到2027年，中东战争所引发的一个通胀，对中国房价是一个利好消息。
不知各位老铁们怎么看？欢迎在评论区留言。
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