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美元兑人民币一年贬值6%,有人10万美元理财亏超2.6万元,利息难抵汇兑损失

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本文来源:时代财经 作者:何秀兰

曾经备受投资者追捧的美元理财,其“高息神话”正逐渐褪色。

据时代财经梳理,当前境内美元理财名义收益率虽仍处于3.35%~4.46%区间,较人民币理财高出约150~200个基点,但随着美元兑人民币汇率波动加剧,中间报价运行于6.85~6.92区间,较2025年4月7.35的高点已贬值约6%,这让美元理财的实际收益大打折扣。

近期,多位投资者向时代财经反映了亏损困境。2025年,有投资者以7.35的汇率换汇10万美元购买美元定存,到期结汇后整体亏损超2.6万元,利息远不足以覆盖汇兑损失;另有投资者以7.3的汇率换汇,配置年化4.2%的美元理财,若近期结汇也将亏损近1700元。

事实上,扣除结售汇点差与汇兑损益后,近期美元理财的实际回报不确定性明显上升,不少投资者也因此陷入“赚利息、亏本金”的尴尬境地。

南开大学金融学教授田利辉向时代财经表示,高位换汇配置美元理财投资困境的主要误区是忽视汇率风险、追逐静态高收益。投资者将美元理财视为存款替代品,却未意识到汇率波动可轻易吞噬数年利差。此外,多数投资者忽视了结售汇点差这一隐性成本。银行现汇买入价与卖出价通常相差1%~2%,叠加远期结汇贴水,实际门槛远高于纸面利差。


图源:图虫创意

美元理财不香了?

受汇率波动的影响,不少美元理财投资者出现亏损,投资难度也随之加大。

“去年冲着高利率和汇率差买的美元存款,今年到期结汇后,不仅没赚到钱,还亏了本金。”90后投资者李盼(化名)向时代财经表示。

2025年4月,李盼与其先生以近7.35的汇率换汇10万美元,购买了某外资银行的一年期美元定期存款产品,年化利率为3.5%。按照她的预期,存款到期以后至少能赚3500美元。但近期,美元兑人民币汇率已跌破6.85,若此时结汇,10万美元本金折合人民币约68.5万元,相较于初始投入的73.5万元,本金亏损约5万元,利息难以覆盖本金亏损,整体亏超2.6万元。

事实上,像李盼这样面临亏损的投资者并非个例。近期,社交平台上,关于“美元理财亏钱”“看中利息,结果本金亏损”“忙活一年倒贴钱”等内容的帖子层出不穷。美元理财曾凭借4.5%以上的年化收益,成为不少投资者眼中的“香饽饽”,如今受汇率波动影响,吸引力下降。

不过,也有投资者对美元抱有比较乐观的心态,认为只要不结汇,就不算亏损。在某跨境电商做运营工作的张颖(化名)向时代财经透露,2025年年初,她以7.3的汇率换汇1万美元,购买1年期美元理财产品,年化利率约4.1%。今年年初到期后,本息合计约为10410美元,但当前的结汇价已经跌破6.85,若此时结汇,她将亏损近1700元人民币。

“但我不在乎短期的汇率波动,只要不结汇,实际上就不算亏损,想等到美元升值了再结汇。”张颖表示。

对于已持有美元理财的投资者,田利辉建议分三步应对。其一,若美元资金暂无刚需,可持有到期锁定票息,但需接受汇率浮亏的账面压力;其二,若有人民币流动性需求,避免恐慌性结汇,可分批通过远期结汇或期权组合对冲,平滑汇率冲击;其三,重新审视资产配置目标,美元理财应从“增值工具”回归“分散化工具”本位,仓位上限与汇率风险敞口须纳入整体组合管理。

行情背后:汇率与利率双重挤压

美元理财出现亏损,核心原因在于美元贬值(对应人民币升值)与美元理财收益率下行的双重夹击。

据时代财经梳理统计,当前美元理财名义收益率普遍回落至3.35%~4.46%区间。从产品结构来看,中小银行和外资银行等,6个月至1年期美元定期存款利率普遍为3.0%~3.7%;美元现金管理类理财产品近7日年化收益率主要分布在3.2%~3.7%,该类产品期限短、流动性较好;1~3年期中长期净值型固收产品收益略高,收益率区间在3.8%~4.20%。尽管这一水平较2025年年初逾4.5%的高点已明显回落,但相较于同类型人民币理财仍高出150~200个基点,名义收益优势依然十分明显。

不过,看似可观的名义收益,在汇率波动冲击下,实际含金量却大幅缩水。近期,美元兑人民币中间报价运行于6.85~6.92区间,较2025年的7.35高点已明显贬值约6%,人民币强势格局清晰,汇率双向波动加剧。

据时代财经测算,若投资者在7.0以上高位换汇,配置年化3.5%收益率的美元理财产品,当人民币升值至6.76左右,全部收益将难以覆盖汇兑损失,实际回报趋于零;若人民币进一步升值至6.7以下,则利息将无法覆盖汇率波动,投资者将直接面临本金汇兑亏损。叠加结售汇点差、手续费等隐性成本,美元理财的实际回报空间进一步被压缩,这令不少追逐高息的投资者猝不及防。

田利辉向时代财经分析指出,当前境内美元理财实际亏损的核心原因是汇率波动吞噬了利差收益。境内美元理财以人民币购汇入场,到期结汇时若人民币升值超利差收益,则必然侵蚀本金。如果美联储切实开启降息周期,美元资产相对价值下降,资本回流新兴市场。当前美联储已降息75基点,如果伊朗战争没有引发通胀,2026年预计降息2~3次,美元指数持续走弱。然而,这也不会是单边行情。人民币温和升值态势下,美元理财名义收益率将随美债收益率下行而收窄,预计年底将降至3.0%以下。投资者需摒弃“高息无风险”幻想,建立汇率对冲思维。

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