上海
来源｜出海老斯基
作者｜李广
安踏海外布局2026年明显提速。一边是主品牌正式进入印度市场，在新德里、孟买等核心城市开出首批门店；另一边，斥资15亿欧元收购彪马29.06%股权的交易也进入监管审批阶段，预计年内完成交割。
2026年4月，安踏正式进入印度市场，与当地零售商Brandman Retail达成合作，由其作为印度独家总代理负责渠道运营与门店拓展，同时引入旗下Wilson品牌。计划先以孟买、德里、班加罗尔等核心城市为起点开设独立专卖店，产品将结合印度消费偏好定制。安踏计划在12至18个月内逐步向二线城市扩张，采用轻资产模式依托本地伙伴快速布局。印度作为安踏南亚市场首站，将以此为基础复制东南亚市场经验，稳步推进全球化布局。
一手突进新兴市场，一手重仓国际老牌，安踏的全球化路线图看似非常清晰，但这场双线扩张，远没有账面看上去那么轻松。
安踏2025年的财报数据
从基本面看，安踏确实具备出海的底气。2026年一季度，安踏主品牌零售流水保持高单位数增长，FILA同比增长10%—20%，迪桑特、可隆等高端线增速更是达到40%以上。集团现金流充裕，收购彪马的资金全部来自自有现金，并未加杠杆，财务压力相对可控。
业内人士看来，安踏选择印度，本质是寻找国内市场之外的第二增长曲线。作为全球人口第二大国，印度运动服饰市场年增速保持在15%以上，本土品牌整体偏弱，耐克、阿迪又因定价偏高未能充分下沉，给高性价比品牌留出了明显空间。对安踏而言，印度是继东南亚之后最重要的增量市场，也是其实现“海外收入占比提升至15%以上”目标的关键一环。
而拿下彪马，则是为了快速补齐全球化短板。彪马在全球120多个国家拥有渠道，欧美市场收入占比超八成，在足球、F1等顶级赛事IP上具备天然优势，刚好填补安踏在潮流运动与高端海外渠道上的空白。完成入股后，安踏将一跃成为全球第三大运动集团，正式站到与耐克、阿迪同台竞争的位置。
但机遇之外，现实挑战同样刺眼。
首当其冲的就是印度市场的本土化难题。宗教文化、消费习惯、渠道结构、政策规则都与国内差异巨大，外资品牌在印度运营成本高、回本周期长，稍有不慎就容易陷入“开店容易盈利难”的困境。安踏习惯的国内运营模式能否直接复制，还是未知数。
彪马这边的压力则更为现实。这笔收购溢价超过60%，而彪马2025年已出现营收下滑与亏损，库存高企、渠道效率偏低，短期并表大概率会摊薄安踏净利润。更棘手的是跨文化整合，德国品牌的管理体系、工会规则与安踏的高效运营逻辑存在天然隔阂，如何做到不破坏品牌独立性，又能真正实现协同，考验极大。
放到行业层面看，安踏的动作也标志着中国运动品牌出海进入新阶段：从早年的产品出口、零散开店，升级为资本并购+重点市场深耕的模式。这不仅拉高了行业出海门槛，也让全球运动服饰格局从双寡头逐渐走向多强竞争。
但风险也随之升级：欧盟监管审查、地缘波动、海外消费疲软、本地竞争加剧，每一项都可能影响最终成效。
安踏这一轮全球化扩张，战略方向清晰，野心也足够大，但印度市场能不能站稳、彪马能不能盘活，仍是两道现实考题。出海容易，融入难，扩张容易，盈利难。安踏能不能在异国他乡吃惯这碗“咖喱饭”，未来一两年，就会给出答案。
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