三重大压力、业绩二连亏，丰林集团能否逆风翻盘？

即便市场对年度业绩早有预期，但丰林集团（SH601996）发布的年报颓势尽显，依然让人揪心。

财报数据显示，公司2025年全年实现营业收入16.97亿元，同比下滑16.0%；归母净利润亏损1.28亿元，同比降幅7.09%；扣非净利润亏损1.29亿元，同比下降3.06%。

作为广西林业首家主板上市企业，丰林集团已经连续两年亏损，经营形势不容乐观，那么，在需求、成本、产能三重压力之下，丰林集团能否逆风翻盘，再现辉煌呢？

首先，丰林集团所在的人造板行业，其与房地产、家具制造业深度绑定，而2025年国内房地产市场持续深度调整，当年房地产投资同比下降10%，新开工项目持续减少，建筑装修对人造板材的需求急剧萎缩。同时，宏观经济环境影响下，消费者购买力与消费信心修复缓慢，家具制造业订单锐减，进一步压低人造板采购的需求。

年报显示，2025年丰林集团人造板产量129.23万m³，较2024年度产量153.14万m³，下降15.61%；实现销量131.85万m³，较2024年度销量146.32万m³，下降9.88％，产量、销量双双下降；而营业收入为16.97亿元，跌破20亿元关口，较2024年的营业收入20.20亿元，下降16.00%，产品销售价格在下降，故公司利润值为负。

第二，与需求端低迷形成鲜明对比的是，人造板生产成本呈现刚性上涨态势。广西作为全国人造板和浆纸产业的核心集聚区，近年吸引大量纸浆企业扎堆布局，集聚了全国80%以上的新增产能。这类企业对桉树等木材原料形成持续性刚需采购，直接推动桉木价格持续走高且居高不下。

木材作为丰林集团人造板生产的核心原料，价格上涨直接导致生产成本大幅攀升。而下游市场需求疲软、行业竞争激烈，产品售价不仅无法同步上涨，反而持续下滑，形成“成本涨、售价跌”的反向挤压格局，本就微薄的盈利空间被彻底压缩，亏损成为必然结果。

第三，行业结构性产能过剩是丰林集团亏损的深层诱因。尽管市场需求持续萎缩，但人造板行业仍受资本追捧，新增产能不断释放，尤其是刨花板领域投资过热，2024年全国人造板总产量3.4917亿立方米，同比增长3.9%，其中刨花板产量同比增长12.6%，连续四年增长，年度投产产能更是创出历史新高，供需失衡与产能过剩态势进一步加剧。

企业为争夺有限市场份额，纷纷低价入市、恶性竞争，陷入“增量不增效、降价难增收”的泥潭。

在业绩承压的背景下，丰林集团的股东结构呈现积极变化，股东户数持续减少，筹码集中度提升。同时，国际知名投行摩根士丹利（MS）、高盛（GS）集团重仓新进，持股数量分别为1085.26万股、624.75万股，分列第三、第六大股东。

高盛亚太区首席股票策略师慕天辉公开表示，中国市场当前下行风险有限、上行空间充足，风险收益比具备吸引力，前期估值调整充分、外资持仓较轻等特征凸显市场防御性。外资重仓布局丰林集团，既体现了国际资本对公司核心资产价值的认可，也反映出对国内人造板行业长期复苏、企业转型破局的乐观预期，为公司后续发展提供资金与信心支撑。

无独有偶，丰林集团同样被国有资本看好。4月13日，广西林业集团与丰林集团签署战略合作协议，双方将强化战略协同、资源共享、技术共创、市场共建，聚焦关键技术攻关、高附加值产品研发、品牌价值提升，开展国企+民企全产业链合作，推动广西林业产业向高端化、智能化、绿色化。

尽管传统人造板赛道竞争激烈，但行业转型趋势明确，为丰林集团提供差异化发展机遇。

一方面，环保政策趋严推动产品升级，2026年6月起我国将全面淘汰E1级人造板产品，E0级、ENF级无醛环保板材市场需求快速增长。丰林集团拥有广西最早成立的自治区级企业创新中心，通过国家实验室（CNAS）认证，具备核心技术研发能力，可依托技术优势布局高端环保板材市场 。

另一方面，功能化、智能化、国际化成为行业新方向。公司加大防潮、阻燃、抗菌等功能性板材研发投入，满足定制家居、装配式建筑等细分场景需求；加速数智化升级，运用大数据、AI技术优化生产流程、降低运营成本；同时拓展海外市场，产品已出口日本、越南、阿联酋、韩国等国家，进一步布局东亚、东南亚、中东等新兴市场，分散国内市场风险。

当前人造板行业正处于加速洗牌阶段，落后产能持续出清。丰林集团作为广西人造板行业标杆企业，具备规模、技术、品牌等核心优势，在行业洗牌过程中，有望通过产能优化、技术升级、产业链整合，抢占中小企业退出后的市场份额，提升行业集中度与话语权。

从短期来看，行业整体回暖仍依赖宏观经济复苏与房地产市场企稳，公司经营压力仍将持续一段时间。

但长期而言，外资重仓认可、国企民企协同、行业转型窗口期、头部集中度提升四大机遇，为丰林集团发展提供有力支撑，其逆风翻盘也有更多可能。