济宁国投4个月2次加码 75.5%控股惠鑫小贷背后的区域金融整合深意

2026年4月21日，济宁市任城区惠鑫小额贷款有限责任公司完成工商变更，注册资本由1亿元增至2亿元，控股股东济宁市国有资产投资控股有限公司持股比例由51%提升至75.5%。此次增资新增的1亿元全部由济宁国投认缴，认缴出资额由0.51亿元增至1.51亿元；多位自然人股东持股比例相应稀释。这一变动距离济宁国投完成惠鑫小贷51%股权收购仅相距约四个月，国有资本对该区域性小贷公司的控制力得到进一步强化。

一张连续四年的评级跃升成绩单

惠鑫小贷成立于2010年11月22日，前身为济宁市任城区德利小额贷款有限责任公司，2020年由济宁国投通过旗下济宁市融易资产管理有限公司收购后成为国有控股企业。济宁国投接管之前，惠鑫小贷的经营状态和绩效评级并不理想。自济宁国投正式接管运营以来，惠鑫小贷连续四年参与山东省地方金融企业绩效评价，评价结果实现了从中等（CC）到优秀（AA），再到最高等级优秀（AAA）的显著跃升。

2025年度，惠鑫小贷再次荣获山东省地方金融企业绩效评价优秀（AAA）等级，这是其连续第三年获此殊荣。从“CC”到“AAA”，五年时间的长足进步展现了这一标的在国有资本赋能之下所发生的质变。

增持背后：“百亿金融”棋局中的核心落子

济宁国投是济宁市财政局全资持股的国有资本投资运营公司，主体信用评级AA+。该公司构建了以金融产业为核心，食品产业与供应链集成、医药健康产业为重点，托育、体育、大数据等现代服务业为种子业务的“1+2+N”产业投资格局。截至2025年底，济宁国投资产总额230.6亿元，净资产110.5亿元，资产负债率51.7%；2025年实现营业收入153.3亿元，同比增长6%，利润总额3.5亿元，同比增长9%。

作为济宁国投“百亿金融”重点工作牵头单位的金融事业部，在2025年交出了一份高增长答卷：全年完成266亿元资金投放，较上年增长182%，为150多家企业解决了资金短缺问题。同年，金融事业部取得“两参一控”豁免政策，成功收购转贷业务牌照，完成小贷51%股权划转，租赁、小贷、典当、转贷四张牌照正式形成协同发展矩阵。2026年4月，济宁国投党委书记、董事长虢洪增在一季度重点工作推进会议上强调，二季度要聚焦百亿投资、百亿金融、百亿资管等重点领域，全力攻坚二季度，确保实现上半年“双过半”目标-。

惠鑫小贷在济宁国投金融板块中的定位远不止一家贷款机构。在“百亿金融”的战略框架下，租赁提供中长期设备融资，小贷满足小微企业的短期周转需求，典当解决以物换资的应急资金，转贷则服务到期续贷的“过桥”需求——四张牌照互补互促，形成覆盖企业全生命周期的多元化融资服务体系。济宁国投董事长虢洪增还亲自带头开展市外营销，金融事业部2025年深入鲁中、鲁南等地市拓展租赁业务合作，全年提供近2亿元的市外资金支持。惠鑫小贷的增持并非独立事件，其深层逻辑在于进一步强化济宁国投金融板块的协同控制力与品牌整合力。

行业深度洗牌中的逆向选择

2025年12月24日，山东省地方金融管理局发布公告，一次性取消36家小额贷款公司试点资格，其中济宁本地亦有4家被取消资格。2026年1月4日，山东省地方金融管理局再次取消8家小贷公司试点资格。与此同时，山东省地方金融管理局已明确，最晚应于2027年底前，小贷公司综合融资成本必须压降至1年期贷款市场报价利率（LPR，当前为3.0%）的4倍以内，对应年化利率上限为12%。

在行业利差持续收窄、合规要求不断提高且大批劣质市场主体退出的大背景下，济宁国投连续两次加大对惠鑫小贷的资本投入，所传递的信号非常清晰：惠鑫小贷凭借连续三年“AAA”评级、稳健的资产质量以及已构建起来的标准化业务体系（包括助业贷、政采贷、供应链贷等产品），已被确认为济宁国投金融板块的“优等生”；在行业整合期，国有资本反而加大了优质阵地的配置力度。

利差收窄下的隐忧与挑战

小贷行业正处于从粗放扩张向精细化、合规化运营转型的关键阶段。山东省明确提出2027年底前将综合融资成本压降至4倍LPR以内，此举将进一步压缩小贷公司的息差空间-。在行业性净息差不断收窄的趋势下，惠鑫小贷长期盈利能力的稳定性和不良贷款管控将成为济宁国投必须长期面对的课题。

此外，小贷业务高度依赖区域经济的周期性走势。当济宁国投金融事业部不断做大业务规模的同时，如何平衡规模扩张带来的风险敞口，以及如何在激烈同业竞争中继续保持AAA评级的领先位置，都将在一段时间内持续考验控股股东的管理智慧与风控能力。（综合自：济宁市国有资产投资控股有限公司官方网站、齐鲁晚报·齐鲁壹点、经济导报·山东财经网等平台）