提前站到了光里，易方达武阳8年回报700%，一季度新进一批产业链牛股

2026年公募基金一季报披露完毕，易方达武阳旗下基金150亿持仓的最新动向呈现在我们面前。

武阳也是“投资报TOP30“基金经理，早在几年前我们就已详细介绍推荐过他。

武阳擅长行业轮动优选，把握产业趋势，

选择未来具有较大成长空间的行业和个股，等待“需求爆发—量价齐升”带来的戴维斯双击。

而且一旦看准介入后，他持有时间相对长，能充分享受到一轮行业爆发的红利。

比如武阳曾一度重仓航空，但他审时度势，从2024年三季度就开始果断换仓，

切入AI产业链，以及机器人相关公司；重点公司一路拿到现在，享受了极其丰厚的收益。

武阳2011年加入易方达，2015年起管理基金，目前他管理3只基金，总规模已达153亿元，

截至今年4月23日，3只基金年内净值增长均超过50%。

代表产品----易方达瑞享8年多的任职回报达到695.06%，任职年化回报高达28.29%；

即便从2月28日，美伊开战以来算起，截至4月23日，3只基金也均取得了超过35%的涨幅，表现极为突出。

来源：Choice，数据截至：2026.4.23，下同。

凭借持续优异的业绩，武阳管理的产品在银河证券排名中表现抢眼，

易方达瑞享近1年、近5年、近7年排名均位列同类前2。

从一季度的调仓动作来看，武阳进行了一次极为果断的产业链集中，提前站到了光里——

他将三只基金的大部分仓位，转向AI算力基础设施特别是光通信，整体以加仓和新进为主。

大笔买入长芯博创、源杰科技、东山精密等光芯片标的，新进长飞光纤、亨通光电等光纤光缆标的，

整体持仓全面覆盖光模块、光芯片、光纤光缆及配套设备，形成了高度集中的进攻型组合。

同时，武阳还在一季报中详细阐述了他对AI产业链各个环节的投资观点，值得认真一读。

1、规模突破150亿元

投资者申购热情高涨

目前武阳在管的基金仍然是3只，但规模上一直在高速增长，

截至一季度末，管理总规模已经达到153亿元。

从份额来看，从2025年下半年开始，易方达瑞享和易方达先锋成长就已经开始翻倍增长；

到今年一季度，份额增速进一步凸显，

易方达远见成长从上季度末的14.77亿份，一举涨到21.98亿份；

结合净值的大幅上涨和份额的显著增加，

就可以看出，投资者对武阳的认可度在急剧提升，申购热情高涨。

2、保持高仓位运作

集中度显著提升

从仓位来看，武阳的3只基金长期保持高仓位运作。

截至2026年一季度末，易方达瑞享、易方达远见成长、易方达先锋成长的股票仓位分别为94.50%、94.47%和94.57%，

且过去三年每个季度均维持在94%左右，

这也表明武阳更多地将精力放在选股和行业配置上，不对大盘走势做频繁判断。

前十大重仓股的集中度，则在2026年一季度显著提升。

3只基金的集中度均从2025年四季度的60%左右跳升至73%出头。

回顾历史，武阳的集中度波动较大。

如瑞享在2025年三季度曾高达85%左右，随后四季度降至60%，2026年一季度再次升至73%附近。

集中度的变化或许也反映了他对当前持仓信心的增强——

当他认为产业趋势明确时，会果断将弹药集中于少数核心标的。

港股配置方面，

易方达远见成长和先锋成长一直保持一定比例的港股仓位，2026年一季度末，港股占净值比例分别为9.88%和9.86%。

从比重上推测可能全部为长飞光纤光缆（06869.HK），

武阳通过这两只基金覆盖A+H股的光纤光缆龙头。

3、行业开始趋于集中

聚焦AI算力基础设施主题

行业配置上，以易方达瑞享为例，

2026年一季度末，通信行业占基金净值比例达到48.64%，较上一季度大幅提升12.16个百分点；

电子行业占比18.43%，提升3.44个百分点；

通信和电子两大行业，合计占净值比高达67.07%。

这意味着武阳将超过一大半的股票仓位集中在了TMT硬件方向，尤其是AI算力基础设施产业链。

目前可以把他的基金看成高度集中的“AI算力基础设施主题基金”。

但好在武阳是全市场基金经理，他会全市场选择机会，不会抱住某个行业就此躺平，

从他过往投资来看，武阳不会死抗产业趋势不再向上的行业，而是会积极调仓寻找市场新主线。

更何况对于AI产业来说，目前还远远未到降速时。

4、翻倍增持光芯片标的

新进长飞光纤、亨通光电

来源：Choice，制图：投资报，数据截至：2026.4.23

具体来看调仓细节，

由于三只基金持仓基本重合，我们以规模最大的易方达瑞享为例进行详细拆解。

截至2026年一季度末，

前五大重仓股合计占净值比例高达47.97%，前十大合计73.12%。

从调仓动作看，武阳在2026年一季度进行了内部轮换和产业链延伸，主要为新进和加仓。

首先，对光模块龙头新易盛和中际旭创分别加仓33.83%和39.93%，两只个股合计占净值近20%。

其次，大幅加仓光芯片标的源杰科技和长芯博创，

分别增持93.03%和143.28%，长芯博创甚至一跃成为第二大重仓股。

新进标的中，包括光纤光缆领域的长飞光纤（A股）和亨通光电，

同时在易方达远见成长和先锋成长中加仓长飞光纤光缆（H股）；

与此同时，还新进了同样在光芯片上有突破的东山精密，

以及半导体龙头澜起科技。

唯一被显著减仓的是天孚通信，

减持幅度达到51.29%，从上一季度的前列滑落至第十大重仓股。

值得一提的是，据天相投顾数据统计，2026年一季度，公募基金增持市值最多的个股是亨通光电，

其次是长飞光纤光缆（H股），源杰科技、长飞光纤（A股）也均在前十之列；

武阳的持仓，也可以说是代表了全市场机构资金的主流流向。

来源：Choice，制图：投资报，数据截至：2026.4.23

5、全面布局AI硬件产业链

4只重仓股年内股价翻倍

将武阳的重仓股按产业链位置分类，可以清晰地看到他的投资脉络：

一是光模块及光器件，包含新易盛、中际旭创、长芯博创、天孚通信，

二是光纤光缆，持有长飞光纤A+H、亨通光电，

三是光芯片及半导体，买入源杰科技、东山精密、澜起科技，

四是液冷等配套设备，配置英维克等。

这实际上是一条AI数据中心硬件供应链，从光纤光缆到光芯片，再到光模块和PCB，以及温控设备。

武阳并非简单持有单一环节，而是沿着产业链向上游延伸，同时在不同标的之间做性价比轮换。

今年以来，截至4月23日，这些重仓股表现极其强劲。

前十大中股价实现翻倍的就有4只，

长飞光纤A股上涨230.89%，H股上涨350.68%；

亨通光电上涨181.12%；

东山精密上涨120.51%；源杰科技上涨117.29%。

仅英维克因季报让人失望，导致最近连续下跌，但因其占比相对不高，对整体净值影响有限。

这些个股的集体大涨，推动了武阳三只基金年内超过50%的净值涨幅。

来源：Choice，制图：投资报，数据截至：2026.4.23

6、历史车轮滚滚向前

我们只能顺势有为

作为从行业研究一线成长起来的基金经理，武阳对于AI技术的快速发展也颇多感慨，

他在季报中写下了不少感悟：

“海内外人工智能技术仍在不断迭代，各家厂商竞相逐鹿。

本季度最亮眼的是Anthropic，

这家成立仅仅四年多的公司，最新年度经常性收入（ARR）已达近200亿美金，

且还在呈现加速趋势，有望跻身一线互联网公司行列；

而其他的一线企业，都是依靠数十年的持续成长，才能达到今天的规模和影响力。

Anthropic的核心能力，来自于其领先的编程（Coding）模型，

同时依托这一能力开始逐渐向传统软件世界的各个领域进行渗透，

其成长空间目前仍不见边际。

其他厂商的AI军备竞赛也未停止，

从一季度各家公布的全年Capex（资本开支）计划来看，较2025年都有显著增长。

除了Coding，模型的Agent能力也达到逐渐成熟的水平，

与聊天模型相比，这一应用对token的消耗又提升了几个数量级。

Coding与Agent共同拉动Token消耗量月度环比加速增长，

海外已经几乎没有人再去怀疑大厂的资本开支能否形成商业闭环。

随着AI的渗透，硅谷出现了大规模的裁员潮，并且有可能延伸到其他白领领域。

每一次的科技革命都会带来生产关系的剧变，并引起新的社会问题，随后会花数十年时间去找到新的平衡；

但历史的车轮滚滚向前，我们无法阻挡，只能顺势有为。”

对于AI产业链的投资逻辑，武阳进一步进行了详细的阐述。

他认为，随着集群芯片数量的增加，芯片间通信密度和速率也在提升，

使得光连接有望在未来成为更主流的方式，

带动光芯片和光器件的需求量大幅提升；

光通信的大幅扩张又显著拉动光的通路——光纤的需求，

带来了价格的大幅上涨，中国光纤企业具有全球竞争力，有望显著受益；

大模型对长上下文记忆的增加带来了显著的推理效果提升，也大幅拉动了对于DRAM和NAND等存储的需求；

机柜功率的提升，使得液冷成为渗透率提升最快的子领域；

PCB扩产浪潮中，也有上游材料和工艺耗材的不断升级。

在武阳看来，AI硬件已经逐渐成为一个包含多个细分领域的大行业。

此外，他也指出自动驾驶和机器人，是生成式AI在物理世界的两个映射，

也将迎来行业的成长拐点，是一直看好的成长性领域。

但机器人受制于大模型能力和工程化实现，当前投资确定性还不够高、竞争格局也并不确定；

相对而言，自动驾驶的投资拐点，可能较机器人会来得更早。

与此同时，他也看好内需相关行业中的部分领域，如非银金融，

资本市场过去一年多的涨幅和交易量增长，带动相关公司出现明显的业绩增长，

未来还有持续的行业整合以及IPO带来的业务弹性。

对于长期成长性好的其他行业，

如互联网、半导体、新能源、新材料、创新药、医疗器械与服务等，仍将持续跟踪个股基本面、理性判断后进行配置。

未来他的基金将以科技、高端制造、大消费和医疗健康等成长性行业作为主要配置方向，同时不断加强对个股的精选和资金的使用效率。

- 结语-

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