五年规划圆满收官：杭州银行的价值跃迁 | 愉见财经

作者 | 夏心愉

出品 | 愉见财经

银行业发展迈入价值创造的下半场。穿越周期，如何看一家银行的经营是否“稳健”：

一看“稳”，其增长在过去是否具有连续性、在未来是否具有可预期性； 二看“健”，是否实现了“质量、效益、规模”以及风险抵补、资本支撑能力的均衡发展。

关于这两点，杭州银行（600926.SH）交出了一份力透纸背的答卷，从2025年年报到2026年一季报，均诠释着“稳健”二字。

2025年，杭州银行资产总额23628.06 亿元，较上年末增长 11.86%；实现营收387.99亿元，同比增长1.09%；实现净利润190.29亿元，同比增长12.05%。加权平均净资产收益率（年化）达到14.65%，经营效率稳居上市城商行最前列。

要说增长之“稳”，杭州银行2016年上市至今长期保持营收、净利润双增长。在全行业考验加剧的近5年，杭州银行均录得净利润的两位数增长。

增长势头的背后，是当全行业都面临着市场需求疲弱时，杭州银行以稳定的客户基本盘带动了存贷持续两旺，深耕实体经济，扩表扎实有力。截至2025年末，该行贷款总额1.07万亿元，同比增长14.33%；存款总额1.44万亿元，同比增长13.20%。

“愉见财经”还注意到，去年第四季度起，杭州银行的贷款增速实现稳中有进，平滑衔接今年一季度的“开门红”。2026年一季度末，杭州银行贷款总额升至1.15万亿元，增幅强劲，单季度就高达7.57%；存款总额1.52万亿元，增幅5.50%。

“开门红”带动一季度业绩持续亮眼，实现营业收入104.06亿元，同比增长4.29%；归母净利润66.29亿元，同比增长10.09%。

要说增长之“健”，2025年末，杭州银行不良贷款率0.76%，拨备覆盖率502.24%，这两项核心指标已经连续多年稳居行业前茅。可对比数据是，同期全国城商行平均不良贷款率为1.82%、拨备覆盖率为173.88%（文中行业数据来自国家金融监管总局的统计，下同），杭州银行质产质量在业内数一数二。而游刃有余的拨备也使杭州银行被市场评价为“安全垫之王”，为后续发展提供充足的风险缓冲。

更值得一提的是，杭州银行不止不良率低，不良数据还被压得很实，“早暴露、早处置”。这一点从逾期与不良的剪刀差就可见一斑：2025年末，该行“逾期贷款”与“不良贷款”比值、“逾期90 天以上贷款”与“不良贷款”比值分别为55.9%和45.4%，较上年末分别下降16.9个、10.2个百分点。（注：由于分子取逾期、分母取不良贷款，因此数值越小表现越好。）

再看资本充足情况，得益于可转债的成功转股，2025年末，杭州银行资本充足率指标全线向好：资本充足率14.37、一级资本充足率 11.76、核心一级资本充足率 9.59，分别较上年末上升0.57个、0.71个、和0.74个百分点。

综上，多年来稳定持续的盈利释放、业内高水平的拨备覆盖、突出的风险抵补能力、领先的资产质量、压实的不良数据、增厚的资本充足率——均向市场释放着：杭州银行未来业绩可预期的、稳健向好的信号。

“二二五五”战略圆满收官

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纲举则目张。“十四五”期间，杭州银行在“二二五五”战略下坚守长期主义。在收官之年回望过去五年，杭州银行夯实了发展基座，成为穿越周期的“业绩常青树”。

五年，规模效益实现双翻番。2025年末的资产总额较2020年末增长102.08%，净利润较2020年增长166.66%，贷款总额、存款总额五年复合增速分别为17.25%和15.59%。

五年，业绩的叶茂来自客户基本盘的根深。多点发力深耕客户需求，2025年末杭州银行有效客户数较2020年增长249.06%，“二二五五”战略中从“产品导向”到“客户导向”的转型，也在此数据中得到了应证。

五年，信贷资源主动配置国家战略重点领域。实现了制造业、科创、绿色贷款总规模“三个千亿”的突破，2025年末三类贷款分别较2020年末增长208.39%、285.91%和245.16%。

五年，轻资本转型步步向前。加快发展财富管理、资产托管、跨境金融等中间业务，2025年末杭州银行中间业务收入占营业收入比重提升至10.84%；杭银理财存续理财产品规模突破6000亿元，较2020年末增长超过130%。

五年，质量资本坚挺支撑。如上文所及，资产质量和风险抵补能力长期保持上市银行领先水平，一级资本充足率较五年前也提升了1.06个百分点。

五年，再观察“二二五五”中的各项业务发展策略：

大公司板块，稳定发挥“压舱石”功能，“1+5” 架构持续深化协同（公司金融+交易银行、投资银行、科创金融、跨境金融、中小企业），“六通六引擎”产品服务体系持续迭代，专班运营打造“四通”拳头产品。在这样的能力基座之上，公司业务提升发展势头，2025年末基础客户数10.79万户，有效客户数4.28万户；贷款余额7016.35 亿元，较上年末增幅高达24.12%。

大公司板块再上台阶，背后有三处可圈可点。

其一，市场面临着有效信贷需求不足的困境，但杭州银行深耕浙江省内及省外重点城市区域客户，在产品体系支撑，和“拓客访客”“数智赋能”两项工程协同发力之下，逆市实现了贷款强劲增长。

其二，主要得益于公司业务的投放结构更趋优化，2025年末，杭州银行对制造业、科技、绿色等贷款增速分别为22.3%、23.4%、22.8%，重点领域贷款投放维持高景气度。

其三，“数智赋能”正在日渐从底层能力转化为生产力，比如交易银行的“财资通”、“政务通”、“票证通”产品，重塑着银行服务企业的场景与范式。前不久该行还发布了“2026年企业数智金融服务方案”，“愉见财经”的采访感受是，一家银行对企业的服务，已从CFO的资金管家，到CIO的数字伙伴，再到CEO的战略同行。

大零售板块，围绕新“五位一体”零售战略，强化数智赋能，深化公私联动，推进渠道批量获客，升级“幸福金桂”财富品牌。2025年末小微金融条线贷款余额1653.80亿元，较上年末增幅8.89%；尤其值得一提的是，普惠型小微企业贷款余额1821.13亿元，较上年末增幅17.06%。零售金融条线AUM余额6969.56亿元，较上年末增幅15.73%。

子公司杭银理财也跑出了加速度，如上文所及，2025年末存续产品规模突破6000亿元大关，较上年末增长39%，2025年累计销售零售财富管理产品4752.51亿元，入围2025年IPE全球资管500强。

大金市板块，2025年，得益于低利率发行200亿元无固定期限资本债券、50亿元科创债、50亿元绿色债券和350亿元普通金融债券，有效补充长期负债，带动同业负债成本显著下行；此外，资产业务结构持续优化，客户共赢生态不断拓展。从债券承销来看，2025年承销各品种利率债合计6949.07亿元，同比增长 54.12%；从资产托管来看，年末托管规模2.09万亿元，较上年末增长18.53%。

最后，拆解业绩动能，营收组成的核心是利息收入与非息收入，而这两项，杭州银行在2025年均实现了两位数增长。

其中，利息净收入275.92亿元，同比增长12.82%。其背后是杭州银行扩表有力，以更匹配国家战略导向的信贷投放，进一步写好“五篇大文章”。

手续费及佣金净收入42.07亿元，同比增长13.10%。其背后是托管、财富管理等轻资本业务成为中间业务增长的重要引擎，为盈利增长筑牢坚实基础。

“三三六六”战略谋篇布局

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2026年的“开门红”，也开启了杭州银行新一轮五年战略规划。面向“十五五”新发展阶段，该行以一脉相承的布局，形成“三三六六”战略——

- 以“客户、规模、效益”三维目标引领未来五年高质量发展； - 以“流量化、数智化、国际化”三大战略导向驱动经营理念和商业模式变革； - 以“公司金融、中小微金融、零售金融、金融市场、子公司、区域分行”六大战略重点引导业务优化升级； - 以“员工成长、风险管理、科技赋能、精细管理、敏捷组织、创新变革”六大能力提升支撑战略落地。

杭州银行方面表示，推动“三三六六”战略的落地见效，将把握好三大维度的战略方向，一是客户与市场维度，全力推进客户基础壮大，持续优化客户结构，加强优质客群培育；二是规模与结构维度，更加注重业务结构优化，推动重点分行市场占有率提升，加大战略业务布局力度；三是效益与质量维度，坚守风险稳健底线，持续提升经营效益，锤炼“穿越周期的发展韧性”。

杭州银行已然显现的“穿越周期的发展韧性”也赢得了资本市场的认可。截至发稿（4月27日），杭州银行年内涨幅11.45%，过去一年涨幅21.76%，媲美同期上证指数，跑赢申万城商行行业指数近三倍。动态PB为0.88，位居上市银行前列、且被多家券商分析认为仍具潜力。（数据及下方图表取自：Choice智能金融终端）

在行业整体估值偏低的背景下，杭州银行凭借城商行“优等生”的业绩与可预期的持续盈利能力，走出了估值修复行情。

分红方面，2025年杭州银行实施中期分红与年度分红相结合的分配方案，全年每10股派发现金股利6.60元，现金分红总额达47.84亿元，较上年增长12.59%，分红比例保持合理水平，分红规模与每股派息较此前稳步增长，以真金白银与广大投资者共享发展成果。

站在新五年的新起点，锚定实体本源，“质量、效益、规模”齐筑，“优等生、好银行”杭州银行再出发。