北京
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今天收盘，万得全A指数收在7267.97点，这个点位超过了2015年牛市的顶点，创出了A股有史以来的新高。
万得全A指数包含全部A股，按照自由流通市值加权，是一个可以代表A股整体走势的指数。
我们平时常见的沪深300、上证指数这些，都是价格指数，不包含分红回报，成分股分红后除权，指数会将其处理为下跌。
因此，这些价格指数的走势并不能代表长期持有收益，指数的股息率越高，指数表现就会比实际回报越弱。要想看持有这些指数的长期回报，就要看该指数的全收益版本。
全收益指数包含成分股分红再投资，更接近我们持有ETF的回报。
举例来说，下图中是沪深300（绿线）、沪深300全收益（粉线）、沪深300ETF（黑线）的走势，可以看出来，通过ETF投资指数，实际上和全收益指数的走势更接近，由于基金费率和跟踪误差的存在，ETF略弱于全收益指数，但远好于指数本身。
万得全A本身就是一个全收益指数，包含成分股分红再投资，更接近投资A股整体的回报，它创出历史新高，就是说在历史上任意一天按照自由流通市值加权买入A股整体，到今天应该都已经解套了。
有什么意义呢？其实也没有什么意义，和策略没有什么关系，我后面该怎么止盈还会怎么止盈。就是感慨一下，作为一个“老”投资者，看到这一幕，多少有点唏嘘，2015年疯牛创造的那个顶点，在11年后终于突破了。
11年不算很长，也绝不算短，如果在2015年高位区域入市，这11年的投资历程可想是艰辛的，至少会有一个异常艰辛的开头。这就是选择一个好入场位置的重要性。
2026年5月13日估值：
股债利差估值分位29.9%；
A股PE分位98.8%，PB分位66.5%，估值处于高位区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌44.9%，距近15年的中位估值位置，还需跌18.9%。
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