特朗普买了一家寿司店的股票

作者 | 龚正 编辑 | 杨晶

中国食客挤爆寿司郎，特朗普直接下注藏寿司股票（くら寿司-Kura Sushi）。

据美国政府伦理局（OGE）的披露，特朗普于今年1-3月，买入了一家日本寿司店美国分公司的股票，买入金额大概在1.6亿到8亿日元之间（约683万-3400万人民币）。这家寿司店就是藏寿司。今年3月被吉尼斯认证为“全世界最大的回转寿司”。

喜爱汉堡和可乐的特朗普，本人据说并不爱生鱼，且藏寿司美国分公司还未盈利，但特朗普仍然选择了下手。

并不爱吃生鱼的他，下了手

藏寿司1977年成立于日本大阪府堺市，是日本三大寿司店之一。另外两家是寿司郎（スシロー）和滨寿司（はま寿司）。

藏寿司主打平价，一盘100日元（按如今汇率不到5元人民币），在日本开店460家，店铺数仅次于寿司郎。

藏寿司2008年在美国设立据点，2009年在加利福尼亚开了第一家店，2019年分公司在纳斯达克上市（Kura Sushi USA）。

截至今年4月，藏寿司在美国开有89家店，但美国分公司还未盈利。财报披露，其2026年财年12-2月决算，销售收入同比增长23.2%，达到了8001万美元。营业亏损222万美元，比前年同期亏损458万美元有所收窄。一些市场分析人士给予了积极评价。

特朗普购买藏寿司美国分公司股票消息传出后，藏寿司股价一度上涨10.5%，当日收盘涨幅4.2%，目前市值为6.6亿美元。

美国并没有禁止总统参与股票买卖的规定，但有声音担心，总统买入股票，是否会形成利益冲突。

据OGE的发布，藏寿司只是特朗普今年1-3月，3700件证券交易中的一件。他还买了波音、英伟达、甲骨文等公司的股票。这段时间特朗普的投资总额超过350亿日元。

话说为何特朗普会关注到寿司股，日本业内人士分析，这首先是正常的资本配置——既有科技股，也会配置消费股。其二，也和美国逐渐兴旺的寿司文化有关。

来自日本的各路寿司玩家，在美国市场早就展开了激烈竞争。

藏寿司在美国市场的玩法是直营，通过“亲子x娱乐”的体验型店铺设定，来抢占市场。

它的创始人名叫姥一（うばはじめ），他介绍早从上世纪80年代起，日本人就在美国开启“寿司普及”，经历了诸多挫折，直至本地化调整顺利。

比如在1987年，藏寿司就把现场桌台，从圆形改为E型，目的是为吸引更多亲子家庭来就餐。2000年，推出了ビッくらポン！（Bikkura Pon），这是一种食客游戏。食客吃完5盘可以玩一次抽奖，提高了翻台与复购。

它还在菜单、营销乃至AI应用上，做了许多改造或尝试。

日本人吃寿司喜欢小鰤鱼、蟹肉，但美国人更喜欢甜辣酱、牛油果和蛋黄酱，藏寿司增加了这方面的供给，并且引入了天妇罗、拉面、乌冬等，并不局限于只把自己定位为一家寿司店，而是作为一种“日本食物代表”的身份来进行综合露出。

图 | 藏寿司在日本是平价路线，但在上海价格设定曾略高一点

营销上它加入了一些诸如《海贼王》之类的日式IP来大搞联名，甚至还与虚拟偶像（vTuber）——大热的Hololive（相当于中国的A-Soul）展开了合作。日本一些少女组合和动漫在美国也有一定人气。

2011年，藏寿司导入了“鲜度君”智能时间管控系统，在盘子底部安装传感器，寿司进入传送带后开始计时，流转时间一般设定为30-60分钟。

鉴于这两年日本国内出现的“口水客恶作剧”——一些不良食客朝传送带里的寿司盘里吐口水，藏寿司也导入了AI监控，智能识别可疑动作。

依托这样的“日式标配操作”和平价定位，藏寿司反而吸引了美国中产消费者的注意。高峰时段据说排队时长达到8-10小时。这也打破了日本餐饮界在海外“直营难以突破20家连锁”的魔咒。

藏寿司在美国还有14家新店计划开设中，预计今年突破100家，中长期目标是开到300家店。

美国市场另一玩家是日本滨寿司的母公司ZENSHO，它的玩法是资本收购，打通渠道通路。

它分别于2018年花2.571亿美元买下AFC集团4000家超市门店、以及在2023年花6.21亿美元买下美国Snowfox Group集团的3000个超市寿司专柜和餐厅、来进行寿司的B2B批发和即食推广，抢占了美国市场。

总结来说，藏寿司走体验路线，ZENSHO则把效率玩到了极致。

藏寿司，在中国被廉价寿司店狙击

藏寿司也曾进入中国市场。2023年6月，在上海开了第一家店，后开至3家，曾计划开到100家，但都在2025年关门歇业。反倒是寿司郎（スシロー）在中国引发排队狂潮。

藏寿司后来分析了兵败原因。

开店时间上没碰到好时候。2020年它就计划进入中国市场，延至2023年是因为疫情，开店后又遇到日本福岛排核废水事故，影响了日料风评。

相反另外两家竞争对手，滨寿司2014年就进入中国市场，寿司郎2021年重新进入，晚来一步的藏寿司，在品牌知名度上落后于对方。

业务模式的原因也被反省。藏寿司在中国采用了直营模式，而不是像麦当劳采用了特许经营、曾经的星巴克中国采用特许经营模式。

直营模式能保证产品和服务品质，但成本昂贵，且不容易因应中国一线变化，理解中青年食文化潮流的变迁。

寿司郎2012年第一次进入中国时，采用了与本地公司的合资路线，但失败退出。2021年再次进入时也采用了直营路线。

不同的是，寿司郎采用了依托本地人才，来支撑经营的路线。这被寿司郎负责人置于能在中国取得成功的重要原因。

图 | 寿司郎在中国频现排队人潮

藏寿司还有一个被认为失败的原因是，受到了中国“廉价寿司店”的竞争。这个对手是“N多寿司”，创始人名叫董玉友，17岁时从安徽到无锡打工，后来在一家星级酒店做日料。看到中国缺“平价寿司”的机会，于2008年创立N多寿司，目前店铺有3000家。

藏寿司进入中国，采用了比日本本土“略高一点”的定价，人均客单价100元左右，比寿司郎还贵一点，但N多寿司客单价20元。

藏寿司方面认为，N多寿司适应了中国消费一线的变化，但并没有解释寿司郎在中国获得欢迎的原因。

寿司郎2026财年上半年（2025年10月-2026年3月），集团总营收2542 亿日元（约109亿元人民币），同比增加 24.7%，营业利润281 亿日元（约12.1 亿元人民币），同比增加 43.7%。

一大增长契机来自于包含中国在内的海外市场发展。海外营收同比增长60%，利润更是首超日本本土。中国市场又占据了海外利润的60%。

目前寿司郎在华门店超过100家。

注：本文不构成任何投资建议

——MuHe Business——