大落大起，极度分化，市场调整结束了吗？【下周展望2026-5-22】

港股市场美股市场商品市场BT市场

本周的市场走势和我们在上周展望的时候预期是较为相似的，我们原本认为在上周前两天的时候，市场可能会出现初步调整，然后就会开始出现反弹了。

实际发生的时候有稍许的不同，但是整体的根本逻辑是没有发生变化的。

在当前的市场，还没有存在着基本面逻辑的改变以及极端风险的发生，所以不管它怎么波动，我们对于当前的市场都可以保持无动于衷这样的状态。

本周的市场呈现出半导体和电子元件以及消费电子电池。有些许的上涨，像是其他的板块，尤其是保险、贵金属、房地产、钢铁、传媒等都呈现出了不同程度的下跌。

当前的整个市场局势呈现出了非常分化的现象，我们在上周的时候也说明了这种情况。目前的市场分化，主要是因为有业绩和没业绩这样的区别所带来的资金认同。到目前为止，这样的形势仍然在延续着，本轮市场上涨的主因，是为宏观基本面的改善以及一季报中部分企业的持续增长的态势。市场想要往后走，走超级的大牛市，我们认为可能没有那么大的概率，因为如果要走超级大牛市的话，后面可能会呈现出市场加速上涨的迹象，并且小盘股可能会跟涨的现象。但是我们认为这样的现象不会发生，更多的市场还是会在一个缓慢波动的过程当中，呈现出结构性缓慢的上涨。但是当一些个股涨高的时候，它确实也会再出现下跌的。市场目前的选择还是比较清晰的，芯片，通信，新材料，固态电池等等。

6月上旬前后会有马斯克的SpaceX上市，这个上市了之后有可能如果估值上行，会影响到A股当中相关的航天公司，这是我们暂时有的一个预期。

展望下周，我门认为市场的大盘可能仍然像这周一样，不会发生太多的变化，波动可能仍然是难免的。

等到了6月的时候，有可能会出现板块的新的切换，以及个股新的切换，那我们就放在月底的展望的时候再来谈这件事。

当前，让市场缓慢度过。

恒生科技已经横盘了很久了，从4月初的时候到现在，恒生科技没有再创新低，但是每一次上涨上去之后都会再跌下来，这是他在筑底的一个过程。

我们原本的逻辑还是没有发生变化，我们认为随着这样的筑底结束之后，它会回到它合理的位置的，尤其是那些龙头股们。

它向下的空间实在有限。

市场不会抛弃掉单一市场，但是在这一段筑底的过程当中，我们认为少说也得有个两个多月吧，不完全确定，还是得往后看，只是两个多月后市场出现的变量会多一些。

重要的是，当市场开始发生反转的时候，我们一定是能观察得到的。

未来，大陆差不多了之后，根据以往规律，香港会出现补涨，那个时候方向不会有什么差别，更多的还是在涨幅上有一定的差别。

因为本身香港估值比较低，行情到了一定阶段的时候，这些比较低的出现补涨，它可能会很急，而且很快，等着吧，这个市场。

美国市场很强势，本周没怎么上涨，我们从整个美股市场里面看到的是，还是原本的那些。

西部数据、美光科技、这些东西在上涨，像软件股，比如说微软虽然说有触底，但是也是在这儿横盘的一个过程。

美国的软件股就像是中国的香港一样，美国的这些硬科技就像是中国的大陆一样，只不过美国是风向标，两边所走的态势是非常相似的。

对我们来说，整个市场没有发生根本性的变化，美国现在虽然从估值层面看估值较高，但是它也没有什么会发生超级下跌这种风险的迹象，那就够了。

先把这一段大陆和香港的部分我们先参与完，如果市场在这一段结束之后出现了全球较大幅度的调整，我们是说如果，那么我们可能会把更多的视角和时间、精力放在美国市场了。

今年的美国市场还有一些很重大的事情，马斯克的SpaceX要上市，还有OpenAI也在这样的一个过程中，两个超级巨头上市之后，我们认为会是一个关键节点，要么是行情在突然起大势的关键节点，要么就是行情要结束的关键节点。

等等看吧，临近时候就知道了。

商品市场现在没有全面性的行情出现。

关于黄金，我们认为在今后它的涨势已经几乎结束，如果能再往上走一走，那么很有可能会出现一个好的卖出的地方。

这个品种的基本面逻辑，伴随着经济复苏的预期出现，在今后一两年的时间里，有可能会发生很大的改变。

从技术面上，如果三四个月之后，还没有创新高，黄金的下跌预期就会开始越来越浓烈了，如果有好的节点，有可能会做空它吧，暂时做这样的一个展望预期。

截止到我写稿的时候，本周BT市场下跌0.8%，价格77500。这个市场一时半会都不会有什么行情，波动太小，有大波动的时候再关注回这里。

风险提示：以上仅为老丁对于市场的个人观点，不属于任何误导与建议。市场波动无常，超预期的事情时有发生，各位看官理性看待。