最航运 | 达飞第一季度财报以及市场展望！

1/ 我是最航运丹尼斯，刚刚，达飞 CMA CGM 发布2026年第一季度业绩报告。 如大家所知2026Q1全球主要班轮公司业绩整体承压。 达飞一季度净利润同比下降77.7%，从去年同期11亿美元降至2.5亿美元，不过依然保持盈利。 但如之前持续提醒，全球集运市场正在进入“战争航运”逻辑。 船公司们正趁战抬价至少在第二季度和第三季度，通过高运价、高附加费、高成本传导重新修复利润。

2/ 这一波核心驱动力就是大量欧美大型货主BCO为了赶在7月1日季度燃油附加费BAF上调之前提前出货，导致近期订舱需求明显加速。因为到时大部分大型托运人将真正自动面临新一轮与季度BAF调整挂钩的运价上涨。什么“因为关税所以抢运”，纯属外行瞎分析。现在合约货主真正抢的，不是关税窗口，而是最后一个相对低燃油成本的窗口。

Vizion数据显示：

过去两周，
中国至地中海订舱量增长接近50%，
中国至北欧增长36%，

3/ DHL Global Forwarding 发言人表示： 亚洲—欧洲航线目前存在“显著需求”，同时运价也出现大幅上涨。 “船舶基本满载运行，订舱必须提前很久安排。” “此外，目前市场还存在运力限制，想拿到舱位，需要同时配置 NAC（协议客户）和 FAK（普货运价）。” 所谓 NAC（Named Accounts）是船公司与长期客户之间签署的固定运价、保舱保柜协议，而 FAK（Freight All Kinds）货物则按照即期市场价格执行。

4/ 这也就是所谓的配比。目前亚洲出运船舶通常提前4至5周已经满舱，这也促使船公司开始实施GRI（综合费率上涨）以及旺季附加费。 预计这一趋势将延续到7月，并与传统圣诞备货旺季再叠加！

5/ 回到CMA CGM 2026Q1：在航运业务方面，达飞 CMA CGM 一季度整体实现箱量增长，同时继续强化全球航线网络与服务布局。

集团在 OCEAN Alliance 内正式推出“DAY 10”产品，在主要东西向主干航线上部署41条航线服务，总运力规模达到530万TEU。 与此同时，达飞还新增多条重点航线服务，包括连接日本、华南与北欧的 Ocean Rise Express，并进一步强化日本至美国西海岸的 Eagle Express 1 等核心航线。 今年3月，达飞上线 PCRF XL 服务，通过7艘6000TEU船舶，强化北欧、法属西印度群岛以及中美洲之间的周班连接。该项目也是其“加勒比枢纽”战略的重要组成部分，目标到2027年实现每年30万TEU中转量。 船队升级方面，达飞继续推进新一代绿色船队建设。旗下第400艘自有船舶 CMA CGM MONTE CRISTO 已正式投入运营，这也是集团新一代甲醇动力集装箱船系列中的首艘。

6/ 达飞跟其它联盟船公司一样，针对霍尔木兹海峡局势带来的航运扰动，已经开始建立替代性多式联运通道，以在航行受限情况下维持海湾地区供应链稳定。如前所述，当时业外只看一个新闻标题恢复中东订舱，这其实意味着联盟船公司们已经默认，霍尔木兹问题，并不是短期扰动，而是开始朝着长期化、常态化风险去准备。

7/ 物流业务方面，CEVA Logistics 继续强化全球物流能力与服务网络建设，一季度物流业务收入同比增长6.6%。 航空物流领域，CEVA 与 HAECO 签署全球合作协议，负责航空零部件物流管理；同时还与 Airbus Helicopters 达成合作，在新加坡运营区域配送中心。 汽车物流方面，CEVA 持续扩大布局，在西班牙 Tarragona 港投资900万欧元，新增约9.4万平方米场地，并新增4500辆汽车处理能力。 此外，集团还推出“Mobility & Fleet Management（车队与移动管理）”服务，并在法国 Gennevilliers 开设首个欧洲 Proximity Center。 在绿色物流方面，CEVA 还推出跨大西洋风力驱动海运服务，进一步强化旗下 FORPLANET 低碳物流产品体系。

8/ 航空货运方面，CMA CGM AIR CARGO 持续扩大业务规模，目前机队规模已增至8架，由 CMA CGM AIR CARGO 与 Air Belgium 联合运营。其航空货运网络主要围绕法国、比利时及美国等核心战略枢纽展开，为客户提供与海运及物流体系相互协同的综合运输解决方案。

9/ 最后财报的Outlook，其实还是典型的达飞官方通稿式展望。相比马士基、赫伯罗特在财报QA环节里释放出来的一些更具体、更市场化的信息，参考性没有那么强。核心意思其实还是：中东局势持续升级，正在不断改变全球航运格局，并继续成为影响市场供需平衡与运营成本的重要变量，尤其是在油价上涨以及运价波动背景下。与此同时，各国围绕贸易政策与关税的调整，也仍在持续影响全球贸易流向与供应链结构。而达飞则表示，在当前高度不确定环境下，集团将继续依靠其多元化业务布局、灵活的全球网络以及稳健财务能力，来应对未来市场变化。

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