长信基金走到十字路口，新掌门肖剑如何破局？

文|储燕 出品|天下财道

成立超23年的老牌公募基金，却在“打新”问题上，栽了大跟头。

近期，上交所就网下询价违规对长信基金出具监管警示，公司内控与投研决策漏洞暴露。

长信基金凭借固收业务立足行业，权益方面早年则以量化为突破口，一度成为中型公募的特色代表。

然而，发展至今，长信基金则遭遇合规警示、结构失衡、规模排名下滑等多重挑战。在监管大力倡导权益发展的行业浪潮中，转型迟缓，核心优势也逐步褪色。

临危受命的新任董事长肖剑，能否力挽狂澜？站在十字路口的长信基金，前路又在何方？

内控失守

长信基金全称为长信基金管理有限责任公司，成立于2003年5月，是国内较早成立的公募基金管理公司。

长信基金的大股东是长江证券，持股比例近45%，其他股东还有上海海欣集团公司、武汉钢铁公司等。

（来源：同花顺iFinD）

合规风控是公募运营的生命线。长信基金近期因新股网下询价违规，被上交所正式监管警示。

上交所公示信息显示，长信基金在IPO网下询价中存在三大问题。一是内控执行不到位，定价人员未依规履行签字职责，合规审查工作存在缺失。二是内部研究不充分，部分研究报告关于建议价格区间的逻辑推导过程缺失或过程不合理。三是定价决策不审慎，报价与研究结论脱节，估值判断缺乏合理性。

（来源：上交所官网）

网下询价是公募新股定价核心环节，关乎市场效率与持有人利益。近年来，监管层持续收紧此类业务合规要求。长信基金此次违规，并非单一操作失误，而是研究、决策、风控全链条失守。这折射出公司在内控管理、责任落实、流程监督上存在明显短板。

截至目前，长信基金未完整披露违规成因、内部问责及系统性整改方案。对一家成立二十余年的公募机构而言，合规漏洞会直接冲击市场声誉，更会影响业务开展与投资者信任。如何补齐内控短板、建立有效风控机制，成为长信基金必须回答的市场之问。

2026年3月，肖剑成为长信基金新任董事长，上述事件的发生，以及长信基金目前面临的更多难题，无疑是对其破局能力的一大挑战。

肖剑2006年起便在长江证券体系任职，2022年晋升副总裁，拥有20年证券从业经历，但公募基金领域管理经验欠缺。

（来源：百度百科）

截至目前，长信基金未对外披露新的明确发展战略、业务重点与改革举措。市场比较关心其合规整改、权益短板、战略选择等方面的问题，《天下财道》亦就相关问题向长信基金寻求答案，但公司方面保持缄默。

权益薄弱

早在若干年前，中国证监会就提出要大力推动权益类基金发展，包括推出六大举措，力促相关目标落地推进。

但长信基金却长期维持“轻权益、重固收”的格局，权益板块问题较为突出，与行业发展趋势有所背离。

（来源：公开报道）

同花顺iFinD数据显示，截至2026年一季度末，长信基金权益类产品合计约232亿元，在总规模中占比刚超10%。而比长信基金晚两年成立的华商基金，目前总规模和长信基金相当，但权益类产品占比已超40%，差异十分显著。在行业转型关键阶段，长信基金的产品结构既偏离监管导向，也直接压缩公司盈利空间。

（来源：同花顺iFinD）

量化产品曾是长信权益布局的核心抓手，如今也已大幅萎缩。

明星产品长信量化先锋混合A规模峰值近110亿元，目前仅剩约5亿元，规模蒸发超95%。长信量化中小盘、电子信息量化等产品，规模均不足2亿元。多只产品低于5000万元清盘线，存续压力突出。

而出现这种情况的原因，总结市场观点来看，主要还在于量化模型老化、未能及时适配市场风格变化、主要团队动荡等多重因素叠加，产品业绩表现达不到投资者预期。

（来源：豆包）

以上面提到的长信量化先锋混合A类基金为例，该基金成立于2010年11月，初期规模并不出众。

该产品主打小盘量化投资策略，2015至2016年契合市场风格，业绩表现亮眼，2016年规模飙升至百亿级别，对当时的量化产品来说，极为少有。

2017年A股风向切换，大盘蓝筹成为市场主线，小盘投资因子失效，该基金策略未能顺势调整，业绩大幅下滑。

叠加后续市场波动加剧、量化赛道竞争白热化，产品规模持续缩水，业绩时好时坏，昔日明星基金的规模逐步走向没落。

（来源：同花顺iFinD）

而经历长信量化先锋混合整个起落过程的，便是长信基金量化产品的关键人物左金保。

左金保2010年便进入长信基金，长信量化先锋混合是其管理的第一只产品，“出道产品即巅峰”，左金保自然而然地一手搭建起长信基金的基本面量化路线，并引领团队主流风格。

（来源：天天基金网）

之后，左金保也陆续管理、卸任过多只量化产品，前后数量达到10只左右，并同时管理了多只指数基金，截至目前，仍有5只量化、3只指数增强在管，但合计规模仅超20亿元，大多为迷你基金，也有不少面临清盘风险。

（来源：天天基金网）

在量化之外，长信基金主动权益也有些疲软，一个重要的表现就是，核心力量有些单薄，人才短缺。

目前，长信基金规模管理超10亿元的主动权益基金经理，仅剩高远、叶松两人。与同业公募基金加大投研投入、引进核心人才的做法相比，长信基金在人才引进、团队搭建、激励机制上相对滞后，难以支撑多赛道产品领先同业。

固收松动

权益业务掉队的同时，长信基金整体经营压力加大。传统固收基本盘也并不稳固，规模行业排名下滑，公司走到发展十字路口。

固收与货币基金，曾是长信规模支柱，如今看来却并非足够稳固。同花顺iFinD显示，截至2026年一季度末，长信基金债券型基金规模已从2025年二季度末的约682亿元，降至今年一季度末的585亿元，缩水近100亿元。传统优势业务规模下滑，进一步影响盈利能力。

（来源：同花顺iFinD）

2025年之前，长信基金净利润曾经历了“三连跌”。

据豆包提供的数据显示，长信基金净利润从2021年的约2亿元，降至2024年刚超1亿元，接近腰斩，主要受到公司产品偏重低费率固收品类，权益产品布局不足，盈利空间受限等因素影响；同时公司依赖互联网代销渠道，分成支出偏高。

2025年，虽然在长信基金调整产品结构、压降渠道及运营开支、借力市场回暖等一系列因素影响下，盈利实现明显回升，但从绝对收益来看，甚至离2022年盈利水平还有一段不小的距离。

（来源：豆包）

与此同时，长信基金目前总规模约2000亿元，行业排名逐渐后退。2024年末公司排名37/163，目前已降至42/165，呈现竞争力下滑的态势。在行业头部化、专业化竞争中，公司逐步陷入被动。

相比之下，同期成立的广发、景顺长城、兴证全球等公募基金，如今规模分别突破1.6万亿元、8000亿元、7000亿元，均完成跨越式发展，且权益产品占比分别达到29%、39%、40%；而长信基金始终困于中型公募尾部，管理规模、权益实力、行业地位相对滞后，一定程度错失公募行业黄金发展周期。

长信基金新产品发行节奏也偏迟缓。同花顺iFinD数据显示，2026年以来长信基金仅落地1只新发基金，这样的新发频次，在行业同类机构中表现居于下风。

（来源：同花顺iFinD）

2025年，长信基金还有4只基金发布清算公告，截至目前，182只基金（各类分开计算）中，有69只管理规模不足5000万元（占比达38%），面临清盘风险。公司产品迭代更新乏力，基金业绩竞争力亟待提升。

（来源：公司公告）

（来源：同花顺iFinD）

当然，长信基金也有优势所在。作为业内成立较早的公募机构，历经多轮市场周期考验，其固收业绩总体处于同业前列。公司力求在复杂多变的市场环境中，为投资者提供攻守兼备的资产配置工具，在严控风险的前提下追求可持续的绝对收益。

但就眼下而言，长信基金需要重视合规短板、权益薄弱、量化承压等问题形成的叠加效应。在行业竞争加剧的背景下，长信基金正站在十字路口，是继续走过去的老路，还是调整战略开辟新径，努力追赶同龄公募的领跑者？新任董事长肖剑带领长信基金将何去何从，市场正在拭目以待，《天下财道》亦将持续关注。

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