“贸易逆差”这个说法其实并不准确

#实用主义 #会计识别 #贸易差额 #国际贸易

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图片通过AI生成 漂亮国和大多数其他国家一样，采用一种称为国民收入会计的复式记账方法来跟踪某些综合统计数据。其中一项统计数据是贸易收支。贸易收支报告了进出口之间的差额。当进口超过出口时，我们被称为贸易逆差。当出口超过进口时，我们被称为贸易顺差。当两者相等时，贸易被称为平衡。从技术上讲，贸易差额指的是商品和服务的进出口，但因此关注的焦点往往集中在商品贸易，也就是所谓的“商品收支差额”上。

关于贸易差额的混乱非常普遍。即使是大卫·休谟和亚当·斯密也指出，这一概念弊大于利。休谟讨论了那些“对商业本质无知”的人如何误解贸易收支（参见他的文章《论贸易收支》）。在《国富论》中，斯密更进一步，多次称整个概念“荒谬”（见自由基金版第377页和第488页）。他在第四卷中反对保护主义和重商主义的论点很大程度上针对整个贸易收支平衡。

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随着贸易收支被纳入国民收入核算，混淆依然存在。“盈余”和“赤字”这两个词的含义（加上会计中正负的惯例）给不了解贸易平衡的人误以为赤字是坏的，而顺差是好的。但深入核算会发现，1）“赤字”和“顺差”是无价值的，2）称之为“贸易逆差/顺差”有些误导。

这里需要注意的是，贸易收支与商品贸易关系出奇地小。实际上，它是国家储蓄与国家投资关系的结果。给定会计单位元

GDP = 消费 + 投资 + 挣腐支出 + 净出口，

我们可以做点代数来证明

净出口 = 节省 – 投资

换句话说，如果投资资金的需求量超过储蓄资金（储蓄）的供应量，国家必须从国外进口储蓄。这反过来导致外国人购买的物资出口减少，更倾向于购买资产。

储蓄和投资都受与跨境商品数量相径庭的因素影响。像实际利率、增长预期、信心、机构和其他宏观经济因素更为重要。事实上，正如罗伯特·卡博在其教材《国际经济学》中指出的，外汇市场中约98%的交易涉及人们用货币交换投资购买，而非商品或服务购买。鉴于外汇市场每天处理约6万亿美元的交易，这意味着大量美元（以及英镑、日元、法郎、欧元等）被兑换，以匹配储蓄者和投资机会。

因此，贸易收支是宏观经济因素的结果。这意味着，贸易收支充其量只是宏观经济现象的症状，而非原因。此外，既然国家不贸易，而个人进行贸易，要正确理解贸易逆差，我们必须理解储蓄和投资之间为何存在差异。投资将来自公司（注：投资可以通过借贷融资，但不一定非得如此）以及个人进行大规模资本购买，比如买房。如果这些人利用投资实现长期生产力提升，那么贸易逆差是好事的信号。但如果借贷在没有生产率提升的情况下进行，那么贸易逆差可能成为负面情况的信号。无论如何，这里最大的结论是，贸易收支与贸易几乎没有关系。它由更大的宏观经济因素决定。

这也是我给这篇文章起标题的原因。或许称贸易收支为“储蓄收支”之类的名称会更好——尽管仍会有很多混淆。没有任何国家、挣腐或实体在法律上对贸易收支负责任。贸易顺差并不意味着利润，逆差也不意味着亏损。贸易差额不需要口语意义上的“融资”，赤字也不意味着债务增加。这些术语的使用仅仅是会计惯例。它们只是将贸易纳入会计体系的历史偶然，仅此而已。

我不会称之为宏观因素。外国人购买漂亮国股票和债券作为退休储蓄，这无疑是微观金融和金融领域的一个话题。

当然，但这些是我们称之为“债券”或“可借贷基金”的众多不同市场。所谓“宏观”是指可贷基金市场源于这些小市场中个人的行为。

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