阿里 京东 美团三巨头竞购朴朴超市背后的即时零售“决赛圈”

5月25日，据市场消息，阿里巴巴、京东、美团三家互联网企业均在深度参与对前置仓生鲜电商朴朴超市的竞购，估值区间达20亿至50亿美元。朴朴超市方面回应称“暂无更多消息”。对此，网经社向淘天、京东、美团求证，截至发稿对方暂未回应。

出品｜网经社

作者｜唐三

一审｜可乐

二审｜云马

配图｜网经社图库

朴朴为何成为“香饽饽”？盈利样本+大仓模式

网经社企业库显示，“朴朴超市”隶属于福州朴朴电子商务有限公司，成立于2016年6月12日，法定代表人为李旭，注册资本5000万元。这家从福州起步的生鲜快送平台，在经历了长达八年的持续烧钱后，于2024年交出了一份令行业瞩目的成绩单：营收突破300亿元，毛利率22.5%，履约费用率压降至17.5%以内，首次实现年度盈利。

这一突破发生在前置仓模式被长期质疑“不可能盈利”的背景下，其意义不亚于为整个赛道验证了一条可持续的商业路径。

朴朴的大仓模式是这套公式能够成立的关键变量。区别于行业普遍采用的300平方米小仓模式，朴朴将前置仓面积扩大至800至1000平方米，SKU数量提升至6000至8000个，其中福州市场单仓日均单量超过5000单，覆盖品类从生鲜延伸至日百、美妆、宠物等全品类，以更丰富的商品选择抬高客单价，以更高的单量摊薄履约成本。

更为关键的是朴朴的“区域深耕”战略。当大多数竞争对手选择全国扩张时，朴朴将兵力集中在福建、广东、武汉、成都等有限区域，进行高密度布仓。截至2025年，朴朴在全国9个城市部署了400多个前置仓，仅福州市场就拥有50多个前置仓，市场渗透率高达70%。

在福建市场，朴朴80%的生鲜商品为直采，叶菜类6小时内上架，损耗率从行业平均8%降至3.5%，自有品牌销售额突破50亿元、SKU超750个。这种“高渗透、低成本”的本地化打法，构建了竞争对手难以短期复制的护城河。

大仓优势还体现在履约效率的领先地位。朴朴履约费用率不到18%，远低于行业平均水平，而履约成本恰恰是前置仓生鲜赛道的第一大成本项。朴朴的履约效率并非来自单一环节，而是全链条优化的结果：大仓模式带来更高的人效和坪效，智能化调度系统降低配送成本，直采供应链压缩流通环节——三个环节的叠加构成了竞争对手短期内难以逾越的运营壁垒。

三方争夺的逻辑：即时零售已成巨头必争之地

阿里、京东、美团三家大厂同时竞购同一资产，在即时零售赛道尚属首次。每一家的收购动机，都能从各自的战略版图中找到答案。

阿里：盒马的华南“最后一公里” 阿里已派驻审计入驻朴朴超市，深度参与此轮并购案。盒马短期增长压力不大，但中长期风险在于华南市场——广东、福建的生鲜供应链能力仍不够强，到家订单份额落后较多。而朴朴恰恰在华南市场拥有最强的基本盘。收购朴朴，盒马可以用最短的时间补上华南市场这块短板，完成全国布局的最后一块拼图。市场人士指出，“盒马如果在华南搞不定生鲜，那未来无论是盒马鲜生还是盒马前置仓的发展空间，都要大打折扣”。

京东：七鲜的赛道“抄近道” 京东七鲜2025年才重启前置仓业务，在全国拥有约50家仓店，规模远小于朴朴。即时零售的核心是“快”和“近”，而前置仓是这一切的基础设施。如果京东能拿下朴朴，将直接获得400多个成熟前置仓、一套经过验证的运营模型，以及华南、华中的用户根基。业内分析指出，“朴朴是1000平方米大仓模式的开创者，它的运营效率打磨得很成熟，整个赛道都很难找到第二个这样的标的”。

美团：先收叮咚再攻朴朴的扩张逻辑 2026年2月，美团已以51.6亿元收购叮咚买菜中国业务。叮咚偏重华东，朴朴偏重华南，二者在区域上形成互补。若再拿下朴朴，美团将在华东和华南两大核心消费市场同时建立起绝对优势，形成完整的即时零售网络。小象超市截至2025年已在全国20个城市开设近千个前置仓，2024年GMV接近300亿元。叠加叮咚和朴朴，美团系前置仓总数将突破3000个，市场份额将跃升至绝对领先地位。

随着美团收编叮咚、盒马接入阿里生态，前置仓生鲜赛道已从区域玩家的“诸侯混战”，升级为巨头们基于生态的“决赛圈争夺”。

（天使投资人、网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛）

网经社电子商务研究中心特约研究员、天使投资人、互联网专家郭涛指出：未来1至2年，即时零售竞争焦点将集中在三方面，一是以更低成本实现“30分钟达”的履约基建战，二是绑定商家防止优质供给流失的私域流量争夺，三是平衡补贴与毛利率的价格敏感度测试。

即时零售步入整合期，大鱼吃小鱼时代已来

从行业发展路径看，即时零售正从增长红利期步入整合期。叮咚买菜被美团收编，盒马纳入阿里淘宝闪购体系，朴朴成为三方竞购标的——这一系列动态共同勾勒出同一趋势：巨头们在完成各自生态补位后，已将争夺优质资产的战火烧到了最核心的即时零售领域。

据网经社“企业风险评级系统”显示，“朴朴超市”所属福州朴朴电子商务有限公司的风险评级为R1+，公司目前所处低风险。分析人士也指出，前置仓赛道虽已验证盈利可行性，但来自消费者的投诉数据却指向了硬币的另一面。

据网络消费纠纷调解平台“电诉宝”显示，2023年至今，“电诉宝”受理投诉中涉及的生鲜电商领域用户有效投诉显示（依据投诉量排行），“朴朴超市”排名第5位。除此之外，其他被投诉的类似平台还有：美团优选、盒马、花礼网、年丰大当家、叮咚买菜、Flowerplus花加、本来生活、中粮我买网、美菜网。

此外，“电诉宝”受理用户维权案例显示，2025全年中“朴朴超市”还疑似存在商品质量、售后服务、霸王条款、退款问题等。

其中，商品质量问题是重灾区，典型案例包括：福建魏女士反映商品质量问题（涉及金额1000-5000元），售后处理未达要求；广东邹先生购买千岛湖鱼头发现腐臭味，平台仅退款或补偿39元券，要求按《消费者保护法》赔偿；湖北彭女士购买8盒羔羊肉块疑似伪劣（无油脂、煮不烂、无羊肉味），平台仅对已烹饪的2盒半价赔偿并送优惠券，彭女士要求8盒全额退款。多位用户均诉求平台妥善解决并依法赔偿。

对于阿里、京东、美团等潜在收购方而言，收购朴朴不仅意味着获得其成熟的运营体系与供应链能力，也意味着需要接手其仍在建设中的服务品质管理和消费者信任建设——这两个课题的解决难度，并不亚于复制一个前置仓网络。

从中长期看，即时零售赛道将呈现“三足鼎立”后“第四极”崛起的格局——而“第四极”很可能不是新的独立玩家，而是巨头整合优质资产后的升级版。网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾指出：即时零售的竞争已超越单一业务范畴，正演变为平台生态的整体对抗，各平台正通过差异化战略重构行业格局。

目前收购仍处在初步洽谈阶段，最终花落谁家尚未确定。无论结果如何，这场围猎已经释放出足够强烈的信号：即时零售的“诸侯混战”时代已经结束，巨头们正在加速通过收购、整合等方式，重构行业版图。大鱼吃小鱼，将是即时零售下半场的主旋律。

对此，网经社发起“阿里猛攻、美团坚守、京东拓疆，2025电商‘三巨头’干亿补贴押宝即时零售”大型主题策划，发布《2025年电商“三巨头”押宝即时零售全景分析报告》，组织了18业内专家、投资人、律师、高校教授、分析师，全方位解读此次电商“世纪大战”。

鲍姆企业管理咨询董事长、网经社电子商务研究中心特约研究员鲍跃忠认为，未来即时零售应该是和到店零售、线上零售并列的零售形式，在这三种零售形式当中，核心都是要靠商品。要重构一个合理的商品体系，让顾客信任、放心的商品体系。