拓日新能撞上“蔽日”危情

净利暴跌超4000%，家族集体“罢姐”，光伏第一股何时能走出阴影。

文/每日资本论

“光伏第一股”的上空阴云密布。

5月25日，深圳市拓日新能源科技股份有限公司（下称，拓日新能）的一纸公告，将自己推上了舆论的风口浪尖——公司实控人陈五奎、李粉莉夫妇与同为实控人的长女陈琛正式对簿公堂。父母起诉女儿，要求判令登记在陈琛名下的控股股东奥欣投资53.6%的股权归属夫妇二人所有，同时请求法院确认陈琛作出的股东会决议不成立。

与此同时，姐弟之间围绕董事席位的罢免攻防战也已全面升级。原本由夫妻携一儿一女四口之家共同掌控的光伏老字号，如今父母告子女、姐弟互罢董事，上演了一出令人扼腕的豪门内讧剧。

这场诉讼的消息在次日开盘后迅速发酵。5月26日，拓日新能股价盘中一度逼近跌停，最终收跌8.27%，报4.66元/股，总市值缩水至65.63亿元。这并非一次短期的情绪冲击——而自3月25日以来的四十多个交易日内，其股价从7.73一路下行至今，跌幅超35%，同期大盘却上涨17.28%。反差之悬殊，折射出投资者对这家老牌光伏企业信心正在持续流失。

雪上加霜的是，这场家族内斗的爆发，恰是拓日新能24年发展历程中最脆弱的时刻。自2022年起，其净利润便踏上了持续腰斩的下行通道，到2025年更是由盈转亏，创下自2015年以来的首次年度亏损，净利润亏损1.99亿元，同比暴跌1944.78%。

换言之，当“光伏第一股”撞上行业周期与家族分裂的双重夹击，这场"蔽日"的危情或远比外界看到的更加深重。

这场家族冲突的爆发，并非一日之寒。拓日新能的实际控制人家族结构清晰地勾勒出一个典型的中国式家族控股图谱。据拓日新能2025年年报披露，陈五奎、李粉莉夫妇与女儿陈琛、儿子陈嘉豪系公司共同实际控制人。

穿透股权关系，拓日新能第一大股东深圳市奥欣投资发展有限公司持有上市公司28.23%股权，其内部股权结构为陈琛持股53.6%，陈五奎、李粉莉各持股23.2%；第二大股东深圳市东方和鑫科技有限公司持有9.13%，其内部则由陈嘉豪持股51%、李粉莉持股39%、陈五奎持股10%。此外，陈五奎本人直接持股上市公司约1.92%。

这一家族共治的结构，在今年年初开始出现裂缝。2月26日，第一个大股东奥欣投资披露减持计划，称减持所得资金将用于支持上市公司发展，但仅过去半个月，3月12日公司便公告该计划提前终止，奥欣投资未进行任何股份减持。这场戛然而止的减持，被外界视为家族矛盾爆发的预兆。

很快，矛盾摆到了桌面上。4月29日，在拓日新能第七届董事会第八次会议上，9名董事中的8人都无异议，唯独陈琛一人不断投出弃权票或反对票。她对公司2026年第一季度报告投出弃权票，理由是“需要获取关于亏损集中、内部销售与定价、光伏玻璃业务亏损与原材料采购、组件业务与利润分布问题的完整书面回复及测算支持决策，暂无法对议案一形成充分、全面判断”。

而对公司修订董事、监事、高级管理人员薪酬及考核管理制度，她直接投出反对票，认为在公司业绩明显承压的背景下，这项制度可能对公司治理结构稳定产生较大影响。关于公司原计划聘任其胞弟陈嘉豪为副总经理的议案，她同样以弃权表达异议。

毫无意外，冲突随之升级。5月22日，由陈五奎、李粉莉夫妇及儿子陈嘉豪实际控制的东方和鑫作为第二大股东，正式向公司董事会提交临时提案，提请于6月3日召开的2025年度股东大会罢免陈琛的董事职务，理由是陈琛常年居住海外、难以履行董事勤勉义务，对公司经营状况了解不足，影响了董事会决策质量与效率。

次日，陈琛以奥欣投资执行董事、法定代表人身份代表该公司，迅速提交了反击性临时提案，要求罢免母亲李粉莉和弟弟陈嘉豪的董事职务。她的理由指向两个方向：陈嘉豪目前为全日制在读博士，未能切实履行董事忠实义务；其实控的东方和鑫下属公司汉中市科瑞思矿业有限公司与拓日新能存在频繁的大额关联交易，李粉莉的诸多公司治理行为也证明其已不适合担任公司董事。

拓日新能董事会随后以提案主体未能提供有效股东身份证明文件、提案形式不符合规范等理由，拒绝了陈琛的提案。而就在这场董事攻防战尚未落幕之际，陈五奎、李粉莉夫妇直接将战场从董事会转移到了法庭——以原告身份起诉女儿陈琛，提出两桩核心诉求：一是请求法院判令登记在陈琛名下的奥欣投资53.6%股权归原告所有，并要求陈琛协助办理股权变更登记；二是请求确认陈琛作出的奥欣投资股东会决议不成立。

部分业内人士表示，该起股权确权案件举证难度较大，而且若诉讼涉及股权确认，还可能引发股权结构稳定性风险。

如果说家族内斗是阳光背后的阴影，那经营基本面的全面恶化，则是拓日新能最致命的软肋。这家成立于2002年的老牌光伏企业，在创始人陈五奎的带领下曾是中国光伏行业的先行者。2008年2月28日，顺利登陆深交所，成为中国A股首家纯太阳能企业。

但近年其业绩处于持续快速下跌状态。2022年是拓日新能的一个拐点，当年公司的营收和净利润同时出现负增长，尤其净利润腰斩。主要原因是受硅料等原材料价格波动、运输成本大增、光伏玻璃市场均价同比下降等因素影响，主要产品毛利额下降。

此后，其业绩持续下滑，到2025年出现了其近10年的首次亏损。进入2026年，经营状况未见实质性改观。一季度公司实现营业收入2.31亿元，同比下降9.01%；归母净利润仍然亏损4030.31万元，同比增长1.25%。截至2026年一季度末，公司账上货币资金6.98亿元、交易性金融资产2.5亿元，流动负债11.11亿元，同时存在长期借款12.43亿元，资金安全垫虽存，但亏损压力持续高悬。

公允地说，光伏产业正处于周期底部的深度调整也是拓日新能深陷困局的重要因素。中国光伏行业协会数据显示，2025年前三季度，光伏主产业链环节企业亏损高达310.39亿元，其中三季度亏损64.22亿元，虽然较二季度有所收窄，但行业整体亏损面仍未根本扭转。

价格战的烈度令人侧目。多晶硅价格从2022年的30万元/吨左右，一路暴跌至2025年年中的3.5万元/吨，跌幅之大令人咋舌。组件价格同步下探至0.65元/W的现金成本线。

简言之，产能过剩、高度同质化、价格体系崩塌，光伏行业陷入“增量不增利”的恶性循环。

好了，关于拓日新能剪不断理还乱的内讧这里就不再赘述了。接下来，面对行业巨浪与家族内耗的双重夹击，拓日新能是否能够快速寻找到穿越大跌宕周期的路径才是重中之重。

当务之急是平息家族内斗，稳定公司治理。而化解家族内斗的关键在于：一是通过协商解决股权纠纷。陈五奎、李粉莉夫妇与陈琛之间的股权诉讼，本质上是家族内部的利益分配问题，通过司法途径解决不仅耗时耗力，还会对公司造成长期的负面影响。双方应本着维护公司利益和中小股东权益的原则，通过协商达成和解，明确股权归属和控制权结构，为公司的稳定发展奠定基础。

之后，必须完善公司治理结构。引入独立的职业经理人团队，建立健全的决策机制和制衡机制，减少家族成员对公司经营决策的过度干预。同时，加强信息披露，提高公司运营的透明度，增强投资者信心。

还要明确家族成员的职责分工。根据家族成员的能力和专长，合理分配其在公司中的职责，避免权力重叠和利益冲突，形成协同效应，共同推动公司发展。

在平息内斗的基础上，拓日新能需要对公司的战略布局进行全面重构，提升核心竞争力，应对行业周期调整。首先要聚焦核心业务，优化产品结构。公司应集中资源发展光伏玻璃、高效太阳能电池组件等优势业务，加大研发投入，提升产品的技术含量和附加值，摆脱低价格竞争的泥潭。同时，逐步淘汰落后产能，提高产能利用率，降低生产成本。

当然，加强技术创新，拓展海外市场，优化市场结构，都是应有之义，也不再赘述。此外，还应加强优化供应链管理，降低成本。加强与上游供应商的合作，建立稳定的供应链体系，降低原材料采购成本。同时，加强内部管理，提高生产效率，降低运营成本，提升公司的盈利能力。

容易忽略，也不容易实施的是，光伏要走出调整周期或还需要一定的时间，但可以在眼下热门赛道进行投资或多元化发展路径。比如，近期市场疯传了宁德时代入股DeepSeek,协鑫科技投建磷酸铁锂项目等。

请注意，跨界热门赛道或是个不错的选择，但考虑到跨界经营风险，请务必做好科学决策。

最后要提醒的是，对于中国众多的家族企业而言，拓日新能的案例再一次提供了一个深刻的警示：在企业发展到一定阶段后，必须建立健全的公司治理结构，明确家族成员的职责边界，引入职业经理人团队，实现从家族治理向现代企业治理的转型，这是企业实现可持续发展的必由之路。否则，即使是行业的先行者，也可能在家族内斗与市场竞争的双重压力下，走向衰落。

期待这家曾经的光伏第一股能早日走出“蔽日”危情吧！

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