信息量有点大

大家好，我是量子熊猫。

本周的市场行情整体情况还是如下表统计，美股继续一如既往的抽风，标普 500 一波周线九阳神功，继续刷新历史新高的同时也刷新 2023 年以来的最长连涨记录，同样新高的还是纳指和老登道琼斯指数，这种市场表现要能持续到年底，特朗普 11 月的中期选举想不赢都难。

市场

周初点位

周末点位

涨跌幅

标普500

7,473.47

7,580.06

+1.43%

连续第9周上涨，5月累涨5.15%

纳斯达克

26,343.97

26,972.62

+2.39%

5月累涨8.36%，AI服务器领涨

道琼斯

50,579.70

51,032.46

+0.90%

5月累涨2.78%

上证指数

4,112.90

4,068.57

-1.08%

周日均成交31,950亿元，较上周+1,712亿

深证成指

15,597.30

15,575.13

-0.14%

周线连续第三根长上影线

创业板指

3,938.50

4,037.95

+2.53%

逆势飘红，领跑A股主要指数

科创50

1,791.67

1,751.32

-2.20%

周振幅9.74%，周五单日暴跌5.04%

沪深300

4,892.12

+0.97%

权重股护盘

北证50

-6.27%

表现垫底，全周大跌

恒生指数

25,606.03

25,182.39

-1.66%

弱势震荡，周五险守25000点后反弹

恒生科技

4,869.57

4,884.23

+0.30%

微涨收红，AI产业链港股独立行情

日经225

63,339.07

66,329.50

+4.72%

创收盘历史新高

KOSPI

7,847.71

8,476.10

+8.01%

单周暴涨创历史新高，半导体+超跌反弹驱动

经过这轮上涨，截止周五收盘美股市值前十全部都是 AI 科技“老小登 ” ，分别是 英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、台积电、博通、Meta、特斯拉、美光，至于伯克希尔、沃尔玛那些“纯老登 ” 已经全部出局，这种行情的工业革命如果不成功那么迎接全球的只能是一片工业废墟，至少 10 年都难爬起来。

美股现在的AI 服务器行情继续升温，戴尔单日直接涨了 33%，原因是其公布的 2027 财年一季报业绩报表以外，还把 2027 财年 AI 服务器的收入预期从 500 亿美元大幅上调到 600 亿美元，对比去年AI 服务器收入是 250 亿美元，同时美股现在的逻辑也已经开始从 AI服务器→SaaS→云服务逐步传导，像 ServiceNow 周五涨了 14.38%， Salesforce 涨了 8.47%，微软也涨了 5.45%...

你说国外科技领跑的年年都是这些个巨头第二春第三春第四春...第N春，而我们那些互联网巨头怎么这么快就变老登了呢？

港股这周南向资金净流入 8.08 亿，其中 净流出 TOP2 分别是阿里巴巴49.51 亿和腾讯控股 20.23 亿，净流入 TOP2 分别是中芯国际 73.52 亿、泡泡玛特 23.23 亿 。

熊猫买的纳指溢价已经超过 10 个点了，按照以往如果是情绪驱动的行情这时候减仓胜率绝对有 99%，但这次熊猫不想减了，一方面纳指本身还在不停的打鸡血，另一方便纳指在 A 股已经变成稀罕货了，再有就是大家能买到的日经 ETF 溢价也就不到 3 个点，要减至少也等 QDII 行情蔓延开了再说。

A 股不太想说了，特别科创 50 周五暴跌5.04%，主要原因是 沪硅产业、德邦科技和中芯国际都披露了国家大基金的大额减持，这个...没啥能说的反正你懂的，另外还有人在测算说郭嘉队也在从大宽基 ETF 撤退，这个也不说了，反正熊猫都是听说自己从来没说过。

唯一表现还好有预期的是创业板指总算是在科创 50 回调后吭呲吭呲的跟上来了，大 A 这波肯定不敢学棒子那么玩，就算两融数据一直吭呲吭呲的新高，但这点毛毛雨根本跟不上指数的上涨，所以轮动（双创之间）基本就是上涨行情的常态了。

至于科创 50 能不能抄底，熊猫觉得外面还在持续升温，国内的 AI 产业链不管内需还是出海问题也都不大，逻辑上是没有问题的，但阶段性的主要问题就是上涨过快再加上大基金的减持这个情绪核弹，建议还是先看看。

1，美国商务部公布4 月 PCE 同比上涨 3.8%，核心 PEC 同比上涨3.3%，全部超市场预期，再加上 一季度GDP年化增速从初值 2.3%下修至1.6%，通胀升温然后经济增速又放缓，新任美联储主席刚好可以准备出来吼一波加息预期给市场证明一下美联储的独立性和 自己不是傀儡了。

2，有消息称 Anthropic 已完成 650 亿美元 H 轮融资，投后估值达 9650 亿美元，超越 OpenAI 登顶 AI 估值榜首，记得今年2月的时候估值还只有3800亿，现在才 3 个月直接翻了2 倍还多，另外这次融资美光科技、三星电子和 SK 海力士也都参与了，左脚踩右脚梯云纵继续。

3，MiniMax 港股上市后启动 A 股 IPO，然后智谱也表示计划来 A 股二次上市，从 A 到 H 常见，但 H 到 A 确实少见，大家可以猜猜是什么原因？（智谱 2025 年亏损 47 亿，MiniMax 亏损 17 亿）。

4，统计局公布五月制造业 PMI 数据为 50% ，勉强维持荣枯线上，低于前值 50.3%，持平市场预期的 50%。

挖了下数据，主要原因还是在于新订单指数从上个月 50.6% 掉到了 49.9%，说明上游涨价压力依然持续，不过细分到行业看， 高技术制造业是 52.9%，装备制造业是52.1%，对比 4 月还分别提升了 0.7 和 0.3 个百分点，对比 消费品制造业是 49.7%， 对比4 月下降了 4.8 个百分点到， 充分说明了硅基消费可以消化成本而碳基消费狗都不理。

5，Computex 2026 将于 6 月 2 日至 5 日举行， 英伟达CEO黄仁勋将于 6 月 1 日上午发表主题演讲，然后AMD、英特尔、高通、Arm、Marvell这一帮大佬也都会出来冒泡，市场已经提前掐着大腿等利好准备兴奋了。

6，北交所新股 金戈新材下周一发行，1+0 预计 470，1+1 预计顶格 969.25。

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