天津
近日，国内物流科技巨头满帮集团正式发布了2026年第一季度财报，多项关键数据引发市场广泛关注。
报告显示，集团未偿还贷款余额为52亿元，较上季度减少3亿元，这也是满帮信贷业务自上线以来的首次季度环比下滑；不良贷款率攀升至3.2%，较上季度提高0.3个百分点，首次突破3%大关。
与满帮业务类似的货运场景运营方产业互联网企业万联易达，近期则在布局一张覆盖信贷、票据、应收账款、保险的全谱系金融服务网络。相关岗位招聘工作同步进行中，扩张之势显而易见。（详情见《这家互联网公司上线“车友贷”产品，出资方为千方小贷》）满帮金融信贷业务为何这个时候呈现收缩之势呢？
01
不良率突破3%
满帮信贷业务的主体是贵州货车帮小额贷款有限公司。货车帮小贷可为平台司机和货主提供的信贷产品包括司机贷、司机白条和满运贷。
在货运场景方面，满帮平台是绝对的龙头，目前其认证司机超1000万，认证货主超500万，业务已覆盖车货匹配、加油、ETC、保险、二手车交易等多个方面。而场景在信贷变现方面，财报数据显示，满帮的信贷服务一直占总收入10%以上。
回顾过往数据，满帮的不良率一直维持在2%左右，场景优势加上风控能力可圈可点。此次财报中不良贷款率攀升至3.2%引发关注。
针对不良率的明显抬升，满帮在财报中将其归因于物流行业的整体波动。
近期从行业背景来看，受中东地缘局势持续紧张的影响，国际油价大幅飙升，物流企业运营成本急剧攀升。中国物流信息中心报告显示，一季度重点调查物流企业每百元营业收入中的成本95.0元，比上年同期提高1.9元。
而公路运输、仓储物流等行业供大于求的竞争压力持续存在，加之领域内中小企业议价能力较弱，成本难以有效向终端传导，收入利润率持续低位运行。
微观方面，行业成本上升且竞争加剧，导致部分货运司机收入受影响。一些司机反映“平台建议价甚至覆盖不了油费和过路费”，利润空间被极度压缩，还款能力下降，牵连了信贷业务。这或许直接导致了满帮信贷资产质量的恶化。
02
主动收缩+AI风控
面对行业逆风，满帮在信贷业务上采取了明显的保守策略。贷款余额的环比减少，正是平台收缩战线、提高放贷门槛的体现。
财报显示，满帮集团2026年第一季度增值服务收入为3.76亿元，较上年同期的4.53亿元下降17%，减少的主要原因是信贷解决方案收入减少。
据电话会议纪要显示，公司管理层正主动收紧风险管理措施，提高新老用户授信门槛，通过模型优化和更分层的风控框架实施更早干预。
与此同时，满帮正加大对AI技术的投入，通过AI建立分层风控和早期干预体系，能够更精准地识别出有逾期倾向的客户，并尽早实施干预措施，防止逾期贷款的进一步恶化。这一策略旨在用技术手段弥补行业下行带来的风险敞口。
当然，除了主动收缩之外，满帮信贷业务的发展还需要做得更多。
一是合规风险持续突出。公司信贷综合年化利率仍然引发高息争议。2025年助贷新规正式落地，综合融资成本监管趋严，传统高收益模式的可持续性承压。
二是资产质量下行压力尚未缓解。 货运行业运价低迷态势延续，从业者还款能力持续受限。
三是市场竞争日趋激烈。 一方面，银行、持牌消费金融机构纷纷布局小微金融，凭借低利率优势分流优质客户；另一方面，万联易达等同类货运平台也在加码信贷业务，市场竞争白热化。
不过整体来看，信贷业务之外，满帮集团主业依然亮眼。一季度核心交易服务收入同比大增33.1%，成为营收增长的核心驱动力。该季度满帮实现总净收入28.48亿元，同比增长5.5%，创下历史新高。此外，公司一季度经营活动产生的净现金流高达15.62亿元，财务健康度持续向好。
从行业格局来看，满帮作为中国最大的数字货运平台，核心交易服务收入的强劲增长，说明满帮的平台生态依然具有强大的商业化能力。而场景变现中的金融信贷业务，其中的风险不得不关注，以免之后拖累主业。
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