保洁能选妃、职员开后宫，狂欢的音乐还剩多久？

全民赌狗，好事将近？

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笔者在后台和读者群里，被嘲讽最多的一件事，大概就是反复念叨“AI泡沫”。

每次写这个话题，阅读量往往扑街，还会准时出现一群孔乙己式的拷问：

英伟达涨多少了？
海力士涨多少了？

笔者只能涨红了脸，支支吾吾地小声嘀咕两句：

“泡沫的事，和股价有什么关系……”

炫富的CEO

最近，一位考公机构的CEO跑到人大哲学系做个演讲。

本来，哲学系学生把考公作为重要就业方向之一，请考公机构的负责人来聊聊，也算是正常的就业辅导。可没想到，这位张总到了现场，直接把演讲主题改成了《炒美股》。

他的建议非常直白：“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一点，就是全家一起炒股。”

据现场流传的内容，他说，自己大概有8000万元现金，上个月全部买成了美股，后来在路上算了一下，一个月大概挣了5300万元。

“我讲这个，主要是为了炫富吧。”

炫富还不够，接下来还要踩人。

他告诉台下的学生，你们找不到工作是应该的，社会本来就不应该给你们工作；除了考公务员、进体制，也没有什么本事。

哲学当然是冷门专业，但能坐进人大课堂的学生，哪一个不是当年从高考里搏杀出来的佼佼者？

文无第一，武无第二。

一个靠考公生意赚钱的老板，跑到人大哲学系嘲讽自己的潜在客户，当然会立刻引发学生不满。

面对激奋的群众，这位张老板丢下一句：“我也不给你们提问的时间，我觉得你们很差，非常差。”

随后提前结束了活动。

你看，有了美股，考公机构的老板连考公学生，自己的衣食父母都敢嘲讽。

如果这还不算癫狂，什么才算癫狂？

保洁能选妃，职员开后宫

张老板的例子并不孤单。

最近，一些海外媒体把韩国形容成了一个全民沉迷股票的“赌国”。

随着海力士、三星等股票持续走强，韩国突然出现了一批“存储富翁”。

人生最难受的事情，当然是没有发财。比没有发财更难受的，是邻居发财了。

当同事、朋友、亲戚都开始讨论收益率，当朋友圈里不断有人晒出账户浮盈，当身边的人似乎只靠买入海力士就完成了阶层跃迁，剩下的人还能坐得住吗？

据报道，韩国职场如今出现了一个奇特现象：每到下午两点半到三点，大小公司的洗手间开始爆满。里面挤着的，全是一群躲在隔间里刷手机、等收盘的人。

一个总人口约5100万的国家，活跃股票交易账户据称已经突破1.05亿个。

年轻人尤其疯狂。

有报道提到，已经有40%的30岁以下散户使用了三倍以上的杠杆；今年新上市的高杠杆ETF数量已经超过三十支，杠杆保证金已经逼近四十万亿韩元，相当于韩国GDP的三分之二。

小孩的压岁钱换成海力士，结婚的礼金换成海力士，工资、奖金，甚至高利贷，都换成海力士。

在最夸张的传闻里，海力士的工牌甚至成了相亲市场上的硬通货。

有了工牌，哪怕保洁员也能相亲选妃，中层小领导，更能正儿八经的开后宫。

为了追逐海力士，曾经热衷加密货币的韩国投资者，甚至开始卖出加密资产，转身冲进股票市场。这种抛售甚至让加密币龙头价格腰斩。

在极端的FOMO——Fear of Missing Out，也就是错失恐惧——之下，五千万人像是陷入了一场集体癔症，全民赌狗。

而这一切的基础，都是AI的狂欢。

暴力捞钱

各路研究员正在不断敲警钟，这一轮AI投资热潮究竟有多大。

论规模和狂热，它已经超过了2000年的互联网泡沫。

当然，泡沫大小从来不是最关键的问题。当年的互联网泡沫破裂的前奏，正是因为大规模IPO不断抽走市场流动性。

如今，SpaceX、Anthropic、OpenAI等明星公司正在举起IPO的镰刀。美股最大IPO的记录要刷新三次，单年融资额的记录要刷新四倍。

不只是IPO要吸收流动性，科技巨头本身也在不断举刀。

过去几年，美股上涨的重要支撑之一，是大型科技公司的强劲回购，七巨头回购量超过万亿。

然而以前赚来的现金，可以回购股票；现在赚来的现金，要先拿去修数据中心。

现金流不够，就发债。

债也不够，就融资。

谷歌第一个向市场增发数百亿，甚至找了伯克希尔，以5%的折价，定向增发了一百亿。

堪称印钞机的谷歌现金流都断了，都要伸手向市场要钱了，市场却似乎并不在意。

AI公司的CEO们告诉投资者，AI带来的生产力爆发可能是互联网的50倍、100倍。

以此计算，即使存在泡沫，也只是泡沫的早期。

“泡沫的早期”，多么诱人的判断。

资本市场最迷人的故事，不就是尽早发现泡沫、尽早上车，然后在音乐结束之前提前下车吗？

老黄的豆汁

最近，英伟达又因为新的AI个人电脑概念而大涨6%，五万亿涨出个荷兰大小的新市值。

暴涨的故事是，AMD的高性能处理器配上Blackwell架构的精简版本，可以让个人电脑在本地运行大模型。AI PC将横扫市场。

这可把笔者的脑子绕进去了。

过去一段时间，OpenAI、Claude等闭源模型估值不断上升，市场给出的逻辑是：

最强大的是OpenAI这些美国的闭源模型，最强大的闭源模型需要最强大的算力。所以，数据中心的需求没有上限，云端AI的价值也没有上限。甚至连太空数据中心，都能被讲出一个价值无上限的故事。

可现在，另一套逻辑又来了：

个人电脑可以在本地运行大模型，所以AI PC也价值无上限。可闭源大模型，怎么跑在本地的ai电脑上？不是说好的开源打不过闭源吗？

皮衣黄此前多次强调GPU供应紧张，因此要优先满足利润更高的数据中心客户。既然数据中心仍在加速建设，为什么现在又要回头讲利润率更低、竞争更激烈的个人电脑生意？

这是需求真的爆发了，还是故事需要继续讲下去？

毕竟，老黄是一个连豆汁都能夸出科技感的人。

牛顿：这题我熟

当年，牛顿也买过泡沫股。

他曾经及时卖出，并且赚了一笔钱。

后来，他看到朋友和邻居继续发财，终于没忍住，又重新买了回去。

这一次，他没能成功离场。

马上要上市的SpaceX又有新变化。

有消息称，马斯克希望将更多IPO份额分配给散户（超过30%），并可能采用固定发行价发行，而非美国大型IPO惯例的先公布价格区间、再通过路演询价的方式。让人不禁要问，这么给散户朋友们让利，是机构们不愿接盘了吗？毕竟这个估值1.7万亿的公司，年营收不过是市值的百分之一，才187亿，每年亏损还有五十亿。

以前有人说，一个人的一生，大概能碰上三次大的康波周期。

第一次遇到时，年纪太小，没有本金。

最后一次遇到时，年纪太大，不敢全赌。

只有中间那一次，可能真正改变命运。

所以，FOMO也许并没有错。

保洁能选妃，职员开后宫，考公机构的老板敢嘲讽自己的客户，炫耀美股收益。

笔者也许撞了南墙，只是看到这么多人都确信自己不会成为牛顿，反而有点后背发凉。

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