湖北
6月8日，上交所公告显示，国内AI芯片企业上海燧原科技股份有限公司（简称“燧原科技”）将于2026年6月15日迎来科创板首发上会。
焦点一：商业化兑现成效如何？客户拓展有哪些突破？
客户拓展方面，公司采取“单点突破—以点带线—以线拓面”商业化战略。第一阶段，聚焦腾讯完成多场景验证落地，2019 年起，双方从单一场景小规模验证到多场景大规模验证，再到常态化批量合作。
第二阶段头部互联网客户内部形成规模效应与示范效应后，公司将相关经验和技术能力复用至其他互联网和非互联网头部客户，实现以点带线。
第三阶段将第二阶段头部客户应用场景复制到千行百业更多赛道，逐步实现以线带面的效果。当前，公司逐步进入第二阶段，新一代产品已在多家互联网客户中通过硬件系统与模型匹配测试，有望于2026年实现小规模交付。
焦点二：2026年一季度业绩大增，何时实现盈利？
财务数据显示，2023-2025 年，燧原科技营业收入从 3.01 亿元增长至 9.90 亿元，三年营收复合增长率达到 81.32%。尽管营收高速增长，公司仍处于研发投入期，但随着客户拓展，公司净亏损逐步收窄，净亏损由2023年的16.65亿元收窄至2025年的11.64亿元。
燧原科技在招股书中表示，基于2026年1-3月已实现业绩，综合考虑已签订在手订单与产品交付节奏等因素，公司预计2026年1-6月营业收入同比将呈大幅增长趋势，预计2026年上半年即可实现2025年全年收入规模，营收预计10.6亿元至11.5亿元，同比大幅增长258.68%至289.13%。
此外，公司根据在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素考虑，预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。
焦点三：全栈自研技术底座有哪些核心壁垒？
公司专注于云端AI芯片自主研发，走非GPGPU路线的DSA架构，从设计源头针对AI算法、模型及应用场景做专项优化。高盛研报预测，2027年全球AI服务器搭载DSA架构芯片出货占比将升至45%。
硬件方面，基于自研GCU-CARA架构，实现从基础硬件适配升级至异构训推一体化能力；软件方面，自主研发“驭算TopsRider”AI计算及编程平台，不依赖海外CUDA生态，平台内置1600个深度优化AI算子，可适配近千款主流AI模型、覆盖超过300个应用场景，覆盖智能推荐、AIGC内容生成、内容安全审核等全场景；集群方面，公司已经联合客户研发超节点方案，现已完成整机点亮、系统集成与适配，软硬系统联合优化进展顺利。此外，公司新一代云端AI芯片，支持先进的超节点方案和万卡及以上算力集群方案。
焦点四：国产算力替代浪潮下，公司如何把握市场机遇？
据灼识咨询数据统计，2025年云端AI加速卡占据国内AI芯片产品整体市场份额约88%。与此同时，国产算力自主可控缺口突出，IDC行业统计，英伟达等国际厂商占据国内AI加速卡近60%的市场份额。伴随DeepSeek、Qwen等国产大模型技术突破，自主算力供给短板成为产业链瓶颈，国产替代空间巨大。
商业化落地成果的进一步夯实，离不开对原始创新技术路线与产品持续迭代的坚守。燧原科技本次科创板IPO计划募资60亿元，重点投向用于第五代和第六代 AI 芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目，有助于公司核心产品持续迭代、进一步保障供应链稳定。
具体来看，公司第五代云端AI 芯片不仅支持FP4 数据计算精度，而且全面覆盖文本、音频、图像及视频的生成功能，并实现文本、音频、图像及视频之间的跨模态生成能力。本项目建设成功后，将增强公司的综合竞争力。
规划中的第六代云端 AI 芯片将进一步强化卡间互联能力与多芯粒异构集成技术，实现性能增强的同时为 AI 模型的研发与落地提供坚实的算力底座。
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