浙江
股市总是能在你意想不到的地方上涨。
指数连跌数天，牛市仿佛要没了，财富效应快消失了。但券商银行消费医药等各种中老登都开始涨了。
A股：好了好了，这下坏了。
老登：坏了坏了，这下好了。
其实A股高低切尚不明显，美股真的有在高低切。
比如昨晚的美股科技走势如下。先跌再涨，最后收跌。
美股消费则走势如下，先涨后跌，最后收涨。
两者走势完全呈镜像，搁这玩倒影的艺术呢。
而把时间拉长，就更是如此了。下图过去1个月美股走势，黑线是纳斯达克，紫线是美股医疗、黄线是美股消费。
只要美股科技涨，美股消费医疗老登就跌，反之亦然。特别是近期纳指噗噗大跌，美股消费医疗库库大涨。
完全反向映射，演都不演了。只能说天下苦科技久矣。
之前很多人说股市不是跷跷板，科技跌了，老登也没咋涨。我只能说真的有跷跷板，只不过A股没跷罢了。
有人解释称，因为中国经济不好，所以A股的消费医药老登们涨不了。
别闹，要不你看看美股消费的真实情况呢。下图是过去50年美国消费者信心指数走势，是美国消费景气度指标。
现在的美国消费者信心处于历史最低，没有之一。上一次接近这么低还是2022年全球疫情，再上一次是2008年金融危机。
不仅如此，下图是美国过去3年的实际GDP增速及其组成。其中红色柱子是AI投资拉动的美国GDP增速，蓝色是居民消费。
你会发现，老美现在一半的GDP增速都是由AI投资拉动的。
所以老美的消费其实也是很差的，没比咱这消费好到哪去。但就是在这种情况下，美股消费依然实现了跷跷板效应。
只能说美股那资金百花齐放，会适度补洼地；但A股这边只会抱团，等到爆炸才会放手。
但这里我们也看出来一个问题，AI只是一个刚兴起的行业，结果就能拉动美国这个全球第一大GDP国家半数增速。也可见AI投资强度之大。
老美现在拿的是20年前老中的剧本。
中国过去二十年修高速公路、建高铁、盖房子，修的时候GDP增速高、就业好，拉动水泥、钢铁、工程机械，带动了建筑工人就业。但修完后能不能回本，那是另一回事。
AI现在就是美国的基建。它拉动了美国大半的经济增长，所以就业数据好；它也推高了通胀，所以市场担心加息。
大修大建本身是不分对错的。咱们回头看中国过去20年的基建新城，很多路当初就应该修得更宽，很多桥当初就应该建得更多，很多房子当初就应该造得更好。
真正的问题出在哪？是修了以后回不了本，是重资产高折旧，是高杠杆低回报——这正是这些年国内一直在消化的城投隐债问题和恒大负债式问题了，也会是AI未来的命门。
最后我想说，不管老登新登，都有上涨的时候。
老登如茅台，也曾8年涨10倍。
中登如宁德时代，也曾4年涨10倍。
新登如中际旭创，就能2年涨10倍。
关键不在于登位，而在于你是抓住了这10倍，还是在已经10倍的时候冲进来，认为还能再涨10倍。
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