65亿悬顶：携程反垄断调查背后的"帝国困境"

2026年1月14日，国家市场监督管理总局的一纸公告，让携程这家OTA行业龙头迎来至暗时刻。

依据《反垄断法》，市场监管总局对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为正式立案调查。

消息公布当天，携程港股尾盘下挫6.49%，次日再跌近20%，两日市值蒸发约600亿港元。

花旗银行测算，若认定违法，罚款规模可达4.9亿至49亿元人民币。

若按《反垄断法》最高处罚标准（上一年度销售额10%）计算，携程最高可能面临65亿元罚款。

但这只是冰山一角。

6月13日，上海市网信办对携程违法出境个人信息处以1000万元罚款，责令限期改正。

6月11日，市场监管总局会同中央网信办、国家铁路局，约谈携程等7家第三方平台，剑指"候补帮抢""买长乘短"等乱象。

半年内四道监管金牌，横跨反垄断、数据安全、消费者权益、经营规范四个维度。

这背后，是一个OTA帝国的困境——当市场支配地位异化为垄断工具，当流量霸权压倒公平竞争，当用户数据成为不当牟利的武器，监管的重拳终将落下。

01 65亿罚款：从何而来？

为什么是65亿？

根据《反垄断法》第五十七条，滥用市场支配地位的，可处上一年度销售额1%至10%的罚款。

携程2024年营收约533亿元，2025年前三季度营收470亿元，预估全年营收超650亿元。

按最高10%计算，即65亿元。

但这还不是全部。

若认定"情节特别严重"，罚款基数可上调至销售额2-5倍。

更重要的是"没收违法所得"——这一项的金额可能比罚款更高。

华东政法大学翟巍教授指出，如果严格执行，没收违法所得的计算远比比例罚款复杂，但金额可能更为惊人。

比罚款更致命的，是"责令停止违法行为"。

这意味着携程必须改变盈利模式：下架"调价助手"、取消"二选一"、公开流量分配算法、设定佣金上限。

这不是罚款，这是被动拆骨。

被指控的四大垄断行为

市场监管总局的初步核查，直指携程四大垄断行为。

▍变相"二选一"

对拒绝独家合作的酒店、民宿实施搜索降权、流量屏蔽。

云南、浙江等地超1.2万家民宿曾联名举报。

云南省旅游民宿行业协会会长贺双全透露，拒签商户订单量骤降50%以上。

▍强制价格一致性

通过"调价助手"工具擅自修改酒店房价，商家多次申请关闭仍被系统强制重启。

有案例显示标价210元房间被改为180元，单日被改价5次。

江苏一位酒店商家透露，携程在未获授权的情况下，先后9次强制开通该功能，"关了也没用，还会接着开"。

▍高佣金与隐性成本

佣金率从8%-10%涨至12%-18%，叠加"金字塔推流""云梯服务"等强制营销工具，商家综合成本达营收35%-40%。

云南民宿协会统计，部分商家在携程的各项费用一度超过营收的20%，导致"合作即亏损"。

▍大数据杀熟

对不同用户群体实行差异化定价，老用户、高消费用户面临更高价格。

浙江绍兴一位钻石贵宾用户发现，自己在携程订的酒店比前台挂牌价贵了一倍。

法院审理后认定，携程采集非必要个人信息进行差异化定价，判令退一赔三。

商家的困境：不合作无客源，合作即亏损

"在国内，像我们这类品牌酒店，几乎没有敢不跟携程合作的。"

陕西省西安市一位特牌酒店老板告诉记者，特牌佣金为15%，且只能与携程合作。

这种"独家要求"并未写在纸面合同上，而是由业务经理口头传达——变相要求商家"二选一"。

"特牌"的代价是什么？

• 高佣金（15%）
• 独家合作（不能上架其他平台）
• 价格必须比其他平台低5%
• 还要投放广告才能获得流量

福建龙岩经营多家经济型酒店的林涛表示：

"如今许多消费者已养成线上订酒店的习惯，我经营的酒店70%订单来自携程。若不与携程合作，生意会受到很大影响。"

但合作呢？

"合作即亏损。"

云南民宿协会统计，部分商家的综合费用高达营收的40%，陷入"合作亏本，不合作无客源"的困境。

这就是平台霸权的典型表现——利用流量垄断，对上下游进行双向压榨。

消费者的怨怼：大数据杀熟与退改陷阱

如果说商家的痛苦是生存问题，那么消费者的怨怼则是信任危机。

虎扑论坛上，网友的控诉此起彼伏：

"去年亲戚在携程买了8万元的旅游套餐后来因为携程服务员服务不行想退款，根据合同应该退80%，结果携程直接说打官司吧法院怎么判我们就怎么给……后来打了半年多官司携程退了钱，当时法官无奈的说一天能有五个关于携程的案件。"

"之前在英国用携程订酒店，checkin的时候酒店把水单给我了，和携程上的付款价差了一倍，和客服一说立马退钱。"

"妈的，携程黑了我1万多的机票费用。飞机延误，导致我跟不上后面的飞机，妈的要我自己从国外买票回来。打官司还输了二审。"

这些问题背后，是携程对消费者的三重侵害：

1. 大数据杀熟：老用户比新用户价格高40%，钻石会员价比普通用户高200元
2. 捆绑销售：默认勾选保险、高额退改费（两小时内退票扣费达票价50%）
3. 退改陷阱：合同模糊、流程繁琐，逼消费者放弃维权

黑猫投诉累计超1.9万条——这不是个案，是系统性的问题。

携程的回应：明撤"调价助手"，暗留"价格指导"

面对监管，携程宣布：取消酒店特金牌标识，下线调价助手。

2026年3月10日，携程宣布下线"AI生意助手"（调价助手）功能。

5月8日，"携程黑板报"发布《积极履行平台算法主体责任，持续推动算法向上向善》再次提及已下线酒店"AI生意助手"（调价助手）功能。

但商家的反馈却是：

"尽管商家后台的'调价助手'已下线，但携程业务经理上门拜访时仍会提供调价建议。"

"携程此前被点名误导消费者的特牌、金牌酒店名称之后的'大拇指'标识虽从页面上撤下，但对应的排序规则仍藏在后台，还需要通过广告投放来稳固排名和流量。"

更隐蔽的是"价格暗访"。

卢华透露，携程长期进行"价格暗访"：平台工作人员以顾客身份致电酒店前台询问当日房价。

若酒店报出的线下价格低于携程售价，即被判定"价格违规"，随之限流。

"为了防备暗访，我们只能给所有来电咨询的客人报常规价，无法提供当天折扣价。"

这就是携程的"整改艺术"——表面上整改，实质上换一种方式继续垄断。

从"野蛮生长"到"规范竞争"：平台经济的必然转型

携程被立案调查，释放了什么信号？

国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组副组长、中国政法大学教授时建中撰文称：

"此次反垄断调查虽聚焦在线酒店预订平台服务市场，却向全社会释放了'反垄断监管不松懈、市场竞争有边界'的明确信号，所有平台企业都应以此为镜鉴。"

南开大学竞争法研究中心主任、法学院副院长陈兵指出：

"此次对携程，一个在线旅游垂直领域平台的立案调查，进一步释放出明确强监管信号，即'压强不变、面积收缩、垂直落地'，保障常态化强化监管的效能。"

这意味着什么？

1. 反垄断监管已从电商、外卖等综合平台，延伸至更多垂直领域
2. 平台的市场优势地位并非"特权"，算法、数据更不能成为规避法律的"挡箭牌"
3. 反垄断执法已从"大水漫灌"转向"精准滴灌"，聚焦对市场有重大影响的垄断行为

平台经济野蛮生长的时代已然落幕。

规模扩张、流量垄断、规则套利的发展模式彻底行不通。

行业格局的重塑：谁将受益？

当行业老大被戴上"紧箍咒"，竞争格局一定会松动。

过去被携程"二选一"压制的美团酒旅、飞猪、同程，将获得更大的生长空间。

京东、抖音等平台以"三年0佣金""流量扶持"争夺中小商家。

但竞争格局的重塑，不仅是平台之间的重新洗牌，更是平台与商家关系的重构。

理想的平台生态应是"水大鱼大"的共生关系，而非平台单方压榨上下游的失衡格局。

对商家而言：

• 自主定价权得到保障
• 多渠道选择权得到尊重
• 佣金成本有望下降

对消费者而言：

• 价格透明度提升
• 避免"大数据杀熟"
• 获得更丰富的产品选择

对平台而言：

• 必须从"流量垄断型"向"价值创造型"转型
• 通过技术赋能、服务提升来竞争，而非依靠规则霸权

携程的转型之路：从"印钞机"到"价值创造者"

携程的盈利能力一直被投资者视为护城河。

2025年，其净利润率远超同行，被称为OTA行业的"印钞机"。

但这台"印钞机"的运转方式，正在被逐一审查。

携程该如何转型？

▍强化技术赋能

加大AI、大数据投入，通过智能推荐、个性化服务提升用户体验，而非依赖流量垄断。

▍深化全球化布局

国际业务收入占比达14%，东南亚市占率超Booking，全球化将成为业绩增长新引擎，降低国内监管风险。

▍优化业务结构

提升高毛利的商旅管理、投资管理业务占比，降低对酒店预订佣金的依赖。

2026年初，携程两大核心创始人——范敏和季琦同步辞任。

市场普遍将此解读为，在监管高压下，携程正在用人事调整传递合规信号。