北京
马斯克创立的space x，昨天登录纳斯达克，IPO定价市销率高达95倍，是当前标普500里最贵的股票，要知道号称AI时代算力底座的英伟达，市销率也才21倍。
SpaceX去年2025年的营收是187亿美元，净亏损接近50亿美元。这家公司是马斯克在2002年创立的，业务包括商业航天，AI太空算力，火箭、地轨道卫星互联网星链、社交媒体X和大模型XAI。
spacex的总募资862.5亿美元，创造了人类史上最大的ipo，SPACEX公司的估值接近1.8万亿美元。位列全球额市值第六名。超越了他曾经要用柔术降服的扎克伯格的Meta，和自己另一个儿子特斯拉。而老马成为全球首位身价超过万亿美元的超级大富翁。
这个估值的核心，到底是火箭、星联还是未来的饼呢？陈轩给你盘一盘。在招股书中，spacex估算自己的市场容量有28.5万亿美元，这就是他的目标市场targetmarket。
其中太空发射的规模，只有3700亿美金，所以spacex万亿估值的核心，肯定不是火箭。只有百分之一的份额。当然不能指着它。
那是不是星联呢？也不是，因为目前spacex两大核心业务，除了太空发射，就是通信服务。而通信服务的市场容量，是1.6万亿，占28.5万亿总容量的5.6%；也是小马仔，靠不住。
马斯克的目标，不是赖以成名的火箭，也不是举世闻名的星联，而是AI，是AI基建、轨道数据中心、个人和企业AI应用，总共为26.5万亿美元，占比93%；
所以老马的spacex的估值，不是靠我们猜，而要看老马的作战地图，尤其要看资本市场认不认老马讲的故事。当然资本市场不仅认，那叫一个相当认。
总募资862.5亿美元，结果呢，机构认购了2500亿，散户认购了1000亿，超额认购倍数4.67倍。由此，有一大群spacex富豪即将诞生了。
有十个人将获得超过1亿美元的股权收益，数百位spacex的员工将获得百万美元的股权收益。其中spacex的COO持有的股份将价值17亿美元，CFO持有的股份价值12亿美元。当然，当年慧眼识、对老马斯克雪中送炭的投资人也赚翻了。
其中十年如一日支持马斯克的安东尼奥，是spacex的第二大个人股东，持有5亿股，对应价值，大家猜一下多少？680亿美元。这哥们真是跟对人做对事的典型。2008年特斯拉濒临破产时，这哥们借给了马斯克100万美元，帮老马渡过了难关。这种情谊也是活该发财呀。
还有一家风投机构，founders found，这公司的老板是自己人，是spacex的早期员工，在2008年spacex接连失败，濒临倒闭时，投资了老马2000万美元，目前持有的股份价值也达到600亿美元。
中国人熟悉的红衫资本也当然没缺席。占有1.5%spacex的股份，对应价值200亿美元。
令人没想到的还有谷歌，占有spacex6.11%的股份，后来被稀释，但对应价值也是600亿左右。
看过马斯克传记的都知道。老马当年为了征服太空的梦想，想租火箭，被俄罗斯大亨嘲笑。如今局势逆转，spacex的航空发射，已经近乎垄断。而更进一步的星联业务，去年营收114亿，利润72亿美元。这两个活是老马的基本盘。
真正支持spacexIPO神话的是AI。就看向来能完成impossible task的老马怎么出招了。
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