顶层定调，牛市改道？

A股，自始至终都是一个政策市。

领导的意思，一直是非常重要的。

今天，陆家嘴论坛，吴清主席发话了。

在解读本次发言之前，我们先回顾一下上次发言后，市场是如何对吴清主席言出法随的。

去年9月22日，三部门联合发布会。

我在公众号里直接对吴主席的发言做了如下解读：

那双创50ETF，从25年9月22日到今天，涨幅也有50%。

听了吴主席的，听了派克斯解读吴主席的，这50%的收益，轻而易举。

我们知道，本轮牛市是从24年9月24日开始的，到今天，已经快要两年了。

在A股进入成熟期后，牛市极少有能持续8个季度的。

沪深300季k

如果刻舟求剑地套用历史经验，则现在已经是牛市中后期甚至后期了。

那这个时候领导层的发言，就非常重要。

我们来看看吴主席这次说了什么。截图直接就是官媒给的原文，解读是我的个人解读。

解读：支持这些板块企业上市，那首先要做好二级市场的股价。

即，对这些板块，政策会为这些板块的股价保驾护航，对这些板块是利好。

解读：想一想，吴主席为什么说科技市值超三成，而不是说非科技市值超6成呢？原因很简单，对吴主席来说，提高A股里的“含科量”，就是他的KPI。

那既然吴主席的KPI是提高A股含科量，政策的风自然就会往科技股上吹。

解读：不要小看了这点，分红回购大于股权融资，这是股市长牛的根源。美股在本轮AI牛之前，长牛就是靠着天量分红维系股价的。

解读：再一次强调双创公司数量多、市值大，生怕大家不知道这是他的KPI。

解读：利好港股。

解读：第一个红款，利空垃圾股、垃圾概念。比如今年年初上头把AI应用划为非法板块，这样的事未来还会发生。

所以什么“AI利好白酒”的逻辑就别想了，即便资本市场真炒，上头也会宣布非法。

第二个红框，利空用AI割韭菜割疯了的金融科技。

解读：国资、养老金、保险资金等一般更愿意投稳健标的，利好红利板块、大盘价值板块。

解读：这是吴主席又一个成绩汇报，即吴主席的另一个KPI。那这条和上一条一样，利好红利板块、大盘价值板块。

整体上，吴主席本轮的表态是上轮表态的延续，最核心的观点是：

1、本轮牛市的底色是科技牛。科技牛的目的是最高二级市场股价，进而方便一级市场融资，进而有利于我国科技企业赶超世界先进水平。

2、在保证科技牛的前提下，尽可能保证慢牛、长牛。这就需要打击垃圾股、概念股。当然，在过去大半年的行情里，还体现为“小登负责牛，老登负责慢”。

3 、长期上，持续引导社保等资金入市，持续引导企业分红回购，这是打好慢牛的根基。

那么具体到标的上：

最有利的，当然还是科技股，科技牛的底色并没有变。

其次，是盈利能力稳定、分红能力稳定的红利板块、大盘价值板块。这是险资等增量资金的首选。

利空的，首先是小微盘股。

严格来说，是利空垃圾股。而小微盘股里的垃圾股含量肯定较高。

未来，蹭概念、瞎炒作、拉移动，很容易就会被监管盯上。稍一过分 ，就会被宣布为非法板块。

其次利空的，是金融科技。

金融科技在通过AI展业、卖AI服务时，可能会面临强监管。

最后，利空老登。

上头又要科技牛，又要指数涨得别太快，上头甚至明说了，哪怕保新消费也不会保你老消费。

说的再简单一点：

优先考虑有真功夫的科技股，其次考虑经营能力稳定、分红回购稳定的价值股。

远离蹭概念的垃圾股，远离做不到稳定赚钱的、或者赚了钱不回馈投资者的老登股。

1 、昨天美股AI硬件大跌，今天A股半导体却大涨。至少今天A股股民又可以对着美股股民骑脸输出了。

行情我就不分析了，因为明天凌晨就是沃什开牌的时候。在大变量面前，分析小变量没有意义。

2 、目前市场普遍的预期，是沃什不加息不降息，但是会删除关于过去降息的表述。大家可以以此为准绳，明天起床判断沃什的发言是利好还是利空。

C罗球迷，不在此列，你们可以一边看球一边看发布会。

3、美伊双方说备忘录已经网签成功了，但美国方面仍然没有公布备忘录的内容。

而且，不仅我们看不到，连以色列领导人内塔尼亚胡也看不到。

我个人觉得，这只有两种可能：

A、对于美国来说，这真的是一个丧权辱国的条约，特朗普没脸拿出来给人看。

B、条约里关于海峡畅通、战争结束的内容可能并不非常明确、乐观，特朗普想拖到至少美联储议息会议结束后再公布。

这件事目前来说对市场没有太大的影响，至少肯定没有美联储议息会议的影响大。不过我还是很好奇，特朗普到底签了一份什么样的协议。

4 、今晚开牌。

如果是好牌，那么一路到8月美股财报季之前，都是好日子。

P I C U S

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