根治股票市场“四大”顽疾，营造顶流的A股生态刻不容缓！

作者：欧廷君

根据党的二十届四中全会决议与多次政治局会议要求，6月17日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在2026陆家嘴论坛会上指出，中国将不断完善金融法治，坚定不移维护国家金融安全。中国愿与各方一道，加强全球金融治理合作，携手应对风险挑战。推动中国金融证券治理建设实现新的突破和提升。决策层对中国金融证券市场做优做强的密集发声与要求，旨在有关部门在金融证券市场规范发展和守护中国金融证券安全上要有新担当新作为！

一段时间以来，亿万中小投资者在资本市场投资这么多年，他们讨论最多的话题就是中国A股市场大股东频繁减持、公司化债、机构量化、财务造假、监管缺位等几大顽疾，给中国股票市场健康发展带来极大影响。正如多年来的智能算法、显速交易系统全面进驻与深度操控市场，造成中国A股出现反复性的市场恐慌。良币驱逐劣币在A股市场盛行，国内许多好的企业，股价不涨反跌，一直在低位徘徊，上海电气等不少先进制造业、科技创新与能源企业一直被某些机构或单位人为操控就是中国A股市场的典型案例。而不少效益差、甚至多年亏损的上市公司股价反而被量化机构或公司人为任意拉升。
正是因为一些公司大股东频繁减持、公司化债与在这种科技加持下的量化交易，让中国股票市场格局悄然发生质变。亿万股民一直为此直言，大股东频繁减持、公司化债、机构量化彻底扰乱了中国A股市场的正常交易，频繁的短线波动在量化与人为的控制下变得极为异常，亿万散户操作起来处处受限。

常言说得好，无风不起浪，无根不长草。中国股票市场上的质疑的声音越来越多，越来越强烈，必须引起有关部门的高度重视。

其实，亿万中小投资者的诉求既明确又理性，他们要求有关部门对大股东频繁减持、公司化债、财务造假、机构量化交易审批流程进行严厉查处，真正实现公平公正的交易。因为这几大顽疾不仅一直在深刻影响整个中国股票市场的交易秩序，而且在加速中国科技、提升中国制造、锤炼中国品牌、做强中国经济中带来巨大的阻碍。対此，望有关部门在严查时，应深究这些环节审批流程的每个落地细节，观其背后是否存在见不得光的利益往来，这是亿万人民与国计民生所需要弄明白的重要问题。

不言而喻，普通投资者身处市场一线，感受最为直观，但A股市场乱象背后的真相，又藏在哪些为人不知的细节？近几年来，笔者身边有不少老股民，在股票市场手工交易十几年，原本靠着经验和判断安稳操作。可自从大股东频繁减持、量化交易规模迅速扩大以来，盘面走势变得捉摸不定，上一秒走势向好，下一秒就被大额挂单砸落，操作体验大打折扣。许多中小投资者越做越迷茫，辛苦积攒的本金不断缩水。当规则公平缺失、监管缺位出现争议时，其最受害的便是2亿中小投资者，这一现状该如何扭转？

一、看清大股东频繁减持与量化交易带来的不利影响。早些年大股东减持与量化交易刚兴起时，不少投资者没放在心上，总觉得只是公司融资与机构新的一种交易方式，井水不犯河水，不会影响常规操作。那时候市场环境相对平稳，涨跌都有规律可循，依靠基本面和技术面分析，基本能把控风险。可随着大股东减持与量化资金体量持续膨胀时，一切都发生了变化。

我身边的几位中小投资者曾在这方面就吃过大亏。当时他们看好一只低位股票，趁回调分批建仓，持仓后走势稳步抬升。本以为能收获一波稳健的收益，可结果连续几天，盘中频繁出现毫秒级的大单扫单、反复挂撤单，股价被来回拉扯。短短数日，账面盈利全部回吐，最后还出现大幅亏损。这样的人为与量化陷井，让他们彻底认清，大股东频繁减持与高速量化交易，自然形成对亿万散户存在极不公平的交易差距。

目前，各类交易软件、大数据监测工具随处可见，大家均能及时查到量化资金的每日成交占比、挂单频率，却很难改变大股东频繁减持与不对等的量化交易现状。这种算法交易依托的算力优势，全部抢占了每一个交易节点，人工操作根本无法跟上这种瞬间交易节奏。大股东减持造成资金池一下短缺与单纯比拼量化交易速度，亿万散户从一开始就处于极不公平的挨宰下风。这种制度与监管上的差距，亿万中小投资者难道就这样一直被动接受吗？

二、纠偏审批流程，严查利益输送，守护市场公平。资本市场的健康运转，离不开严谨的审批制度和透明的监管体系。任何一类交易主体、交易模式入场，都要经过层层审核，符合市场规则、兼顾各方权益，才能有效推行。大股东频繁减持、化债、量化交易在逐年攀升，市场中的话语权越来越重，对应的审批环节、大股东减持持与准入标准，理应全面公开，接受亿万大众监督。

现民间一直有不少猜测，有人担心部分主体借着大股东频繁减持与引入量化交易之机，暗中进行利益输送，借助规则漏洞谋取私利。要想打破流言、平息争议，最直接的方式就是限制大股东减持、化债、机构量化、财务造假进行全流程细究严查。从最初的申请、审核，到后续的资质审批、权限开放，每一个环节都要捋清权责，做到有据可查。一旦发现违规输送利益的行为，就必须依规严肃处理，绝不姑息迁就。

因为市场好似一个大天平集体，讲究一碗水端平。如果部分群体依靠特殊规则、技术优势肆意获利，伤害大多数人的权益，整个市场的根基都会被动摇。我们监管的原则与意义，就是守住公平底线，让每一位参与者都能在同一规则下竞争。

三、坚守公平底线，构建科学公正的股市监管体系。中国证券交易市场这条路，本就充满挑战，散户一路走来，靠的是坚持与摸索，在模索中不断成长。大家并不反对新鲜的交易模式，科技赋能金融也是未来发展的大趋势。现在他们抵触的从来不是有序减持与量化本身，而是规则失衡、暗箱操作和潜在的利益乱象。只要把问题查清楚，把漏洞及时堵上，中国股票市场才能回归良性运转。

现在最关切的是规范大股东频繁减持、公司化债、财务披报与量化交易与溯源审批流程，及时堵住利益输送，维护全体中小投资者的合法权益，营造国际顶流的A股市场生态。因为未来金融证券市场的良性发展，必然是科技与规则并行，技术可以进步，但公平不能缺席。坚守初心、理性参与，让中国股市真正迈入具有中国特色社会主义市场经济的健康“永久牛”。

作者系全球品牌、创新、人才、企业家概念科学阐述第一人。国内财经、品牌、管理著名实战专家、企业经营战略顾问、亚洲经营智库首席研究员、湖南安邦农业研究院(与湖南农业大学共同创建)专家顾问、研究员、多家权威智库特约专家、首席研究员。国内外数家权威媒体专栏作家，2012年至今，分别在国际顶流杂志网站及国内权威媒体就我国区域经济、产业、品牌、人才、创新、企业经营管理等社科类发表理论/评论、小说、散文、诗歌三百余篇。
擅长领域：城乡区域规划、定位与品牌塑造、品牌科学发展研究、乡村振兴潜在人文、产业特色开发与匠心锤炼、民族产业、企业品牌经营战略创新创意管理与运作指导工作。通过调查研究与实践总结所发表的许多文章观点与建议，得到党和国家领导人及众多著名权威专家的赞评。