风格切换，预备卖出

好久没碰到这么有意思的盘面了。

证券保险ETF今天大涨7%，一口气涨到了5月初水平。

工业有色ETF大涨6%，涨到了今年3月的水平。化工ETF也涨了6%。

但与此同时，中证白酒只涨了1%，尚未改变趋势。中证消费更是只涨了0.86%，

这是今天盘面的第一个点，老登复苏，但并不是全面复苏。

对应的逻辑我们上周讲过很多次，老登股内部，有因为虹吸效应被错杀的，也有基本面就是差跌死不冤的。

今天老登股的盘面，很明显体现了这两者的区别。

今天盘面的第二个点，是科技股在高位放量震荡。

最后收盘的结果不错，但过程跌宕起伏。一会海外链切国产链，一会国产链切海外链。

资金有点像刘姥姥进大观园，知道这里好，但转不明白。

我个人认为，随着季报期的接近，随着过去一定时间虹吸效应产生的市场K型分化，市场会重新向业绩端聚焦。

我们简单划分一下。

老登里有业绩的：有色、化工、券商。

你别管它们是不是周期股，现在处于周期的哪个阶段，起码它们现在100%有业绩。

老登里没业绩的：白酒、消费、地产。

小登里有业绩的：海外链、存储。

小登里没业绩的：国产链——起码相对于目前的估值，可以说是基本没业绩。

老登股，因为虹吸效应，过去估值给的太低，很可能在财报季催化下，有点业绩就涨。当然，没业绩的活该继续跌。

小登股，因为虹吸效应，过去估值给的太高，很可能在财报季催化下，业绩差点就跌。当然，有业绩的也能继续涨。

后续，我会开始卖出半导体设备、半导体材料板块的标的，把资金向资源板块挪。如果是做个股的，尤其聚焦战略金属。

这里的前提是，我在光和存上早就是重仓了。如果你没有光和存，或者广泛一点，没有其他海外链的AI标的，那还是更建议先看海外链AI。

1、证券异动除了风格切换的原因外，今天圈子里还在炒作说这些机构有科技公司的股份。

逻辑是，监管层要求，金融机构在给科技股做保荐的时候，必须用自有资金跟投一部分。那现在人人都知道，科技股上市即暴涨。那这部分股权的价值就要被重估。

类似于，我只有100万，丈母娘会嫌我穷。但如果我这100万是SpaceX还没上市时的股权，那丈母娘恨不得拜我做义父。

这里多说一句，单说长鑫了话，图上这些机构的持仓总和，也就比腾讯略多一些，还不到阿里的一半。

股权重估的逻辑是对的，但我个人不太想配券商。

根本原因，还是去年被某只看不见的大手给吓怕了。市场一涨多了，中信尾盘就挂天量卖单。

我记吃也记打，服还不行吗?

上头现在就是既要慢牛防止股灾，又有科技牛服务一级市场。结果就是老登负责“慢”，小登负责“牛”。

而大金融板块体量最大，在科技也继续涨的前提下，大金融随便扭扭身子A股就要冲5000点了。这不得把某队吓出恐高症来？

如果——注意我说的是如果，是在夸张——如果A股走出直冲5000的态势，你猜看不见的大手会：

A 、打压科技

B 、打压大金融

C 、发布文章《5000点只是牛市起点》

你要是觉得答案不是B，那证券确实是可以看的。单从业绩和估值的角度看，证券确实是被低估的。

2、智谱暴涨，盘中一度大涨40%，收盘涨15%。自今年1月以来智谱涨了19倍。

今天大涨的原因，是有消息智谱的编程能力已经可以对标海外先进水平。

我周末敢跟程序员朋友聊过，公司和个人不同。你个人可以买便宜的AI套餐，公司用的套餐是很贵的。他每天在AI编程上的消耗是 200-300美元。

当然，公司也不傻。我朋友薪资+200-300美元的编程成本，最终的产出是远超没有AI时三五个程序员的产出的。所以公司其实是省钱了的。

那现实是，国内的AI大模型也能编程，水平比不了海外，但成本只有海外的十分之一。如果智谱真的能用十分之一的成本达到对标海外的编程能力，那目前的市值也只是毛毛雨。毕竟届时硅谷的程序员也得一边唱“全世界都说中国话”一边用智谱编程。

3、美伊签了备忘录。肯定是好事，但市场已经麻了。狼来了的故事发生过太多次，明天一早醒来特朗普又撕毁备忘录我想应该0个人会感到意外。

万斯在给以色列施压，要求以色列停火。大家是不是好久没看到万斯这个名字了？其实就是万斯从一开始就反对打伊朗，于是特朗普大肆叫嚣的时候他就闭嘴、就被边缘化。现在特朗普想停战了，万斯牌夜壶就又被端出来了。

这也是一个观察美国政府态度的小技巧，看到万斯，就说明想和；看不到万斯，就说明还是想打。

5 海力士的市值超越三星了，真牛啊。另外我最近在研究玻璃基板，结果发现，连玻璃基板都绕不开三星海力士。

真是老天逼着他俩赚钱啊。

P I C U S

派克斯研究院

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