北京
昨天，美国银行给出了一个疯狂的预测：
美联储今年将加息3次。
而上一次美银给出预测，还是今年维持利率不变。
表面上看，美联储明显转鹰，是导致昨天纳指下跌的原因。利率政策的不确定性，为科技的前途蒙上了一层阴影。
但正如此前所说，这其实是美国人剧本中的一环，信号弹已经随着非农数据打出。
如果你相信美以伊战争不是拍脑袋的产物，霍尔木兹海峡是能源战中的核按钮，那么早在半年前，美国向委内瑞拉动手之前，就做好了两手准备：
理想情况是通过暴力掌控原油供给，兜底策略是通过金融操纵原油价格。两种手段相互配合，达到维持强势美元的目的，化解美债危机。
只是现在美国实力下降得厉害，战争打得之烂，别说理想情况了，连兜底策略都快拉裤子里了。
于是又出现了一种更坏的可能，“大家一起拉裤子”。
之前聊过几次美债的问题，核心思想始终是通过“让货币购买力快速贬值”的方式，化解天量债务。
降息化债（软着陆）是默认路线，这样可以维持资产泡沫不破。
最糟的情况，是高通胀背景下的加息化债（硬着陆）。只要通胀速度大于利率压制速度，一样可以达到稀释债务的目的。
但代价是绝大多数的资产价格都趴在地上，支棱着的只有生活中的刚需与货币等价物。
所以美联储确实不是毫无加息可能。只是目前还处于嘴炮加息阶段，他们还在等两件事的信号。
第一件事，是美伊谈判。
关注点不是达成一个正式停战协议，而是能不能把伊朗的原油重新纳入至美国许可下的美元、银行、保险与航运体系内。
（导弹轰不赢伊朗，就只能换上糖衣炮弹，目的是捍卫石油美元。）
第二件事，是俄乌战争。
在打了4年拉锯战之后，俄油出口与成品油系统开始变成战场，甚至远在乌克兰2000公里外、西伯利亚的炼油厂也被袭击，扰乱了石油美元体系外的另一个变量。
（俄罗斯国土跨度太大，防御是个难题。如果战线进一步扩大，俄油的供给压力也明显增加。）
如果这两件事都如美国愿，那么按住油价的那只手随时可能撤走，同时加息油门将狠狠踩下，再不回头。
届时第三次石油危机登场，市场将重拾上世纪70年代的剧本：
油价点火，通胀扩散，美联储疯狂加息，美元吸走流动性，黄金为美元信用投下不信任票。
美股迎来当头一棒，之后再逐渐回血。只不过在高通胀时代下，名义上的上涨不等于真的赚钱——账户里的数字回来了，但购买力没回来。
在这一刻，特朗普喜欢的“弱美元”与贝森特口中的“强美元”并存：
对内让货币购买力持续缩水，对外让美元利率保持足够高的吸引力。
前者用来稀释美债，后者用来吸走全球流动性。
这是最危险的组合。
如果剧本真的这么走下去，最稳的应对方案是实物黄金，降息与高通胀加息的场景都受益；白银、铂金、钯金有工业属性，弹性会更大，不是完全避险属性。
前期应对冲击的方案是原油及油气行业。通胀后期，高油价将杀死需求，油价也会暴跌。
而最务实的选择，是粮食。只要有吃有喝，总是能熬过去。高油价引发的恶果之一就是食品价格上涨。
AI的叙事还未结束，新的故事已在铺垫。
小心下一次的油价飙升。
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