川味龙头拟4.22亿元收购湖南“剁椒王”！标的增值近191%，三年1.5亿元净利对赌背后暗藏整合隐忧→

6月23日晚间，川味复合调味品龙头四川天味食品集团股份有限公司（证券简称“天味食品”）公告称，基于战略规划和经营发展需要，为进一步完善公司在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，拟使用自有资金4.22亿元增资全资子公司四川瑞生投资管理有限公司 （以下简称“瑞生投资”），通过瑞生投资购买湖南坛坛香食品科技有限公司（以下简称“坛坛香食品”）原股东持有的60%股权。

受此消息影响，天味食品股价在6月24日开盘后涨停，收盘股价为14.75元/股，涨幅9.99%，公司总市值达157.02亿元。

坛坛香深耕剁椒领域

估值增值近两倍达7.09亿元

资料显示，“坛坛香”是湘式剁椒龙头企业，成立于2012年，主要通过经销商、直营商超、新零售等渠道销售“坛坛乡”品牌的剁辣椒产品。坛坛香食品的工厂位于湖南省长沙市浏阳市，同时在山西忻州、山东曹县拥有辣椒原料的收购、加工、储存基地。在体系认证方面，坛坛香食品取得国家食品生产许可证，先后通过了ISO9001、HACCP、ISO45001和 ISO14001等管理体系认证，并完成了美国FDA工厂注册。

财务数据显示，坛坛香食品2025年度及2026年前三个月实现营业收入3.05亿元、8615.47万元；净利润5936.67万元、1851.24万元。截至2026年3月31日，坛坛香食品资产总额为3.02亿元，所有者权益为2.44亿元。

公告显示，本次交易采用收益法评估，坛坛香食品股东全部权益评估值为7.09亿元，增值率达190.95%。经协商确定坛坛香食品整体估值为7.04亿元，对应其2025年净利润的市盈率约为11.85倍。

坛坛香食品原实际控制人承诺，2026、2027、2028年度公司经审计的营业收入分别不低于3.20亿元、3.36亿元和3.53亿元，实现经审计净利润三年累计不低于1.5亿元。若未完成承诺，将以股权补偿方式对估值进行调整。

实控人夫妇掌舵川味龙头

主业增长乏力 并购寻找新引擎

天味食品成立于2007年，位于成都市双流区，自设立以来一直专注于复合调味料的研发、 生产和销售，于2019年4月在上海证券交易所上市。公司产品包括火锅调料、菜谱式调料、香肠腊肉调料、香辣酱、调味酱等100多个品种（不含餐饮定制产品），主要品牌包括“好人家”“大红袍”“天车”“天味食品专业调味料定制”“拾翠坊”“加点滋味”“一品味享”七大品牌。

天味食品的实际控制人为邓文、唐璐夫妇，二人合计持有公司65.34%的股份。邓文，58岁，毕业于四川轻化工大学生物工程学院食品工程专业，曾历任成都市粮油食品厂技术员、成都东风面粉厂助理工程师等职，现任天味食品董事长、总裁。2025年，邓文从公司获得的税前薪酬总额为186.86万元。

邓文，图源：天味食品公众号

唐璐，55岁，曾历任西南网景信息服务中心主管、西南网景印务制版公司总经理等职。现任天味食品副董事长。2025年，唐璐从公司获得的税前薪酬总额为32.16万元。

唐璐，图源：天味食品公众号

近年来，天味食品面临主业增长乏力的困境。2025年公司实现营业收入34.49亿元，同比减少0.79%；归母净利润5.70亿元，同比减少8.79%。分品类来看，天味食品三大主营产品全线下滑——火锅调料营收同比下降2.87%至12.29亿元，菜谱式调料营收同比下降0.2%至17.67亿元，香肠腊肉调料营收同比下降12.52%至2.88亿元。

在此背景下，外延并购成为天味食品寻找新增长曲线的重要路径。2025年9月，公司以1.54亿元取得山东一品味享食品科技有限公司55%股权，切入复合调味酱赛道。此次收购坛坛香食品，则是其在湘式复合调味料领域的又一次战略落子。

天味食品表示，本次交易有利于进一步完善公司在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，丰富产品矩阵，持续提升核心竞争力。本次交易完成后，坛坛香食品将充分借助公司全国营销网络、线上新零售渠道以及研发创新优势，释放发展潜力，为公司可持续发展提供支撑。

同时，天味食品也在公告中提示，如果本次交易后由于内外部原因导致坛坛香食品的业务不能与公司业务进行有效的整合，则将不能发挥坛坛香食品对公司的协同效应，可能带来一定的并购整合风险。

丨来源：川商传媒 报道 丨

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